新旧会计准则下会计信息价值相关性的实证研究

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1、新旧会计准则下会计信息价值相关性的实证研究2009年第11期•群言堂新旧会计准则下会计信息价值相关性的实证研究.新疆财经大学王军摘要:运用价值模型，以中证100指数的成份股为样本，分析了2007年与2006年年报屮分别按新旧准则要求披露的每股收益与股价Z间的关系•实证分析结果表明，新I口会计准则下每股收益都具有一定的价值相关性，但新会计准则下提供的每股收益数据对股价的解释能力未能表现出明显优于旧会计准则的能力.关键词:新会计准则价值相关性每股收益会计信息中图分类号:F230，问题的提出在市场经济中，会计信息是人们进行各种经济决策的重要依

2、据•相关性要求企业提供的会计信息应当与投资者等财务报告使用者的经济决策需要相关，有助于投资者等财务报告使用者对企业过去，现在或者未来的情况作出评价或者预测.会计信息是否有用,是否具有价值，关键是看其与使用者的决策碍要是否相关，是否有助于决策或者提高决策水平.2006年2月15日，财政部正式发布新的《企业会计准则》，并于2007年1月113起首先在上市公司范围内实施.新会计准则借鉴了国际会计惯例,与旧会计准则相比,在计量基础和方法等方面发生了巨大的变化，旨在改善我国会计信息质量,提高会计信息价值相关性.新会计准则的实施,是否能够增强企业财

3、务透明度，提高企业会计信息质量，为会计信息使用者提供更加可靠和相关的会计信息•这对于我国市场经济是否能够持续健康发展是十分重要的.截至2008年6月底，所有沪深两市的上市公司都按照新企业会计准则公布了2007年年报.下面采用价值模型，以2007年,2006年中证100成份上市公司年报中提供的新I口会计准则下每股收益数据进行实证分析，对比分析,验证新会计准则下所提供的每股信息是否比原会计准则更加具有价值相关性，从而为今后新会计准则的实施和相关研究做出铺垫.二，文献综述关于价值相关性的早期研究多数集屮于美国股票市场.鲍尔和布朗(Ballan

4、dBrown)1968年在《会计数据的经验检验》一文屮，对纽约证券交易所上市的261家公司从1946年至1965年年度会计盈余信息披露前12个月到后6个月的股价进行经验研究,发现盈余变动的符号与股票非正常报酬率的符号Z间存在显着的统计相关性.Beaver,Clarke和Wright(1979)选择276家上市公司1964年至1974年间的盈余资料为样本，以非预期盈余的变动幅度为基础,建立了25个按年度划分的证券组合,考察各组合非预期盈余与非正常报酬率的数暈关系，发现非预期盈余的变动百分比和非正常报酬的变动百分比具有显着的正相关关系,各

5、年度平均秩相关系数等于0.74,并且在统计意义上显着异于零.这些早期的研究都证实了非正常报酬与非预期盈余之间存在显着的正相关关系,但由于这些研究侧重于一年期的非预期盈余，因而未能提供可供证明的盈余公布具有信息含量的证据.BegonaGiner,WilliamRees(1999)采用Ohlson价格模型以在马德里证券交易所上市的非金融公司1986年至1995年的会计数据为样本，比较西班牙会计改革前后证券价格与会计数据之间的关系——会计数据的价值相关性，研究结果表明西班牙会计改革后会计盈余的价值相关性下降，而净资产的价值相关性增加，总的來说

6、改革增强了会计信息的价值相关性，但幅度不大.Collinsetal(1997)和其他学者的研究结杲表明，账面净资产在估计•股价中具有更强大的作用，而会计盈余却常常含有大量的暂时成分.JvrkiNis.kanen,JuhaKin一nunen和EemKasanen(2000)利用报酬模型,针对按照芬兰会计准则和国际会计?4]?•群言堂2009年第11期准则编制的会计盈余的价值相关性分别对外国投资者和国内投资者进行了检验，结果显示芬兰会计准则下的盈余水平提供了价值相关的信息，而芬兰会计准则下的盈余变化(非预期盈余『以及国际会计准则下的盈余水平

7、和盈余变化(非预期盈余)都不具有价值相关性，这些结果在不同的投资者类别中没有差别•总的来说，没有从统计上证实按照国际会计准则协调后的会计信息对外国投资者更具有价值相关性.我国股票市场发展历史短，有关这个市场上的会计信息价值相关性的研究相对较少.但自1998年国外及港台的一些学者首先对我国大陆股市会计信息的价值相关性进行了研究后，受西方会计学实证研究的影响，近年来国内不少会计学者也对我国股票市场发展与会计信息的关系进行了一些实证研究.赵宇龙(1998)发表了第一篇关于盈余数字在中国有用性的论文.经验研究表明，在上海股票市场，非预期会计盈余

8、的符号与股票非正常报酬率的符号之间存在统计意义的显着相关•陈晓等(1999)以上海，深圳上市的A股公司为对象冋归分析了盈余数字与股票交易量反应,研究结果表明，在股票盈余公告附近确实有新的信息抵达市场，并导致