资源描述：
《基于因子和判别分析的上市公司财务危机预警研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。
1、基于因子和判别分析的上市公司财务危机预警研究财会搽祈基于因了和判别分析的上市公司财务危机预警研究一温小郑高春艳西安邮电学院［摘要］本文基于SPSSI5.0系统的因子分析，对上市公司的财务指标进行了归类•再利用判别分析对此归类进行了分析，并得出最具影响的4个因子，分別为:发展因子，现金流量因子，盈利性因子和经营性因子•运用此方法可成功拟合出上市公司财务危机预警模型,预测精度达到84,5%,获得较好的预测效果和稳定性.［关键词］财务危机因子危机・f,J,S,j分析引言财务危机是企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括从资金管理技术失败到破产以及处于两者之间的
2、各种情况,它反映了企业财务安全状况衰变的一个渐进过程•及早地发现公司财务危机信号•使经营者能够在财务危机出现的萌芽阶段采取有效措施改善企业经营，防范危机;使投资者和债权人可依据这种信号及时转移投资，管理应收账款及做出信贷决策•本文正是基于这一动机，旨在建立一个变量少且效果佳•可用于跨行业公司财务危机预警分析的判别模型.二实证方案1•研究思路本文选择了因了分析(FaCtOrAnalySS)和判别分析(DiscriminantAnalysis)Z：种统计方法实施实证研究•因子分析中的因子变量之间不存在线性相关性，而这正是判别分析的假定条件之一•因此，将二者有机结合
3、起来,能规范整个研究过程，增强研究结果的解释能力和科学性.(1)因子分析因子分析是用少数几个因子来描述许多指标或因素之间的联系，以较少几个因子反映原材料的大部分信息的统计方法•其基本思想是根据相关性大小把变量分组，使得同组内的变量之间相关性较高，不同组的变量之间相关性较低•每组变量代表一个基本结构，这个基本结构称为公共因子或主因子.设P个可观测的指标为X,X,A,X・m个不可观测的因子为F,F,,A,F・则因子分析的数学模型可表示为：rx1=a11F1+a12F2+A+a1mFm+£11X2〜…a21Fl+a22F2+A+a2mFm+£2人人人Lxp=aplF
4、l+ap2F2+A+apmFm+£m其中:m<p,F.（I_l,2,…,m）是公共因子，且两两之间正交;£（i=l，2，・.・，P）是特征因子，只对X•起作用;久•是公共因了的荷载，或者说是第个指标在第j个因子的荷载，或者说是相关系数.荷载较大，说明第个指标在第j个因子的关系越密切;荷载较小，则说明第i个指标与笫j个因了的关系越疏远.因子分析的主要目标就是要求能够控制原始指标的因子变量F・,让其尽可能多地包含原始指标的信息,从而达到明确观测内容，简化观测系统的目的.（2）判别分析判别分析先根据C知类别事物的性质（自变量），建立函数式（自变量的线性结合，即
5、判别函数）•然后对未知类别的新事物进行判断以将之归入已知的类别中•本文旨在研究两类公司的分类问题•一类是财务危机公司，另一类是财务健康公司•以此为目标利用因子分析提取出来的因子变量建立判别函数•其一般形式是：Z=alFl+aoF2+a3Fo+…+aoF其中:Z为判别分（判别值）,F,・F,,F,.・.,Fn是由因子分析得出的，反映研究对象的特征变量，比如偿债因子.a,a„a-・a为个变量的判别系数.2样本选择和数据来源样本选择自A股市场上所有的上市公司作为基础样本来源.进一步从中筛选出财务危机公司和非危机类公司：财务危机:2006年或2007年度被sT,且可获
6、得2006会计年度财务数据的该类上市公司•非危机类公司:截止2006年上市，2007会计年度未被sT,且可获得2006会计年度财务数据的若干该类上市公司.最终获得154个有效样本，其中财务危机公司（sT公司）39家，占总体的25.3%,非财务危机类公司115家，占74.7%・本样本数据主要来源于《长江证券2007系统》・3•指标选择本文初步建立和选用以下主营业务利润率，净利润率，总资产利润率，速动比率,资产负债率等16个指标，这些指标能够基本上反映出上市公司的盈利性,成长性，现金流量，偿债能力，资产管理能力，治理结构等方面的经济和财务特性，对指标及指标体系的更
7、进一步分析则由因子分析来完成.三实证分析与结果我们利用SPSS13.0统计软件为分析工具，对所采集的样本公司的数据进行了因子和判别分析两步运算.1•因子分析首先，提取154家样本公司2006会计年度报告的指标数据，利用SPSS先将16个指标进行无量纲标准化;其次，利用因子分析计算相关系数矩阵和KMO值及Barlett检验值，分析显示KMO值及Barlett检验值符合检验要求;然后，计算特征值，贡献率，共同度，提取特征值大于1的7个因子为主因子,累计贡献率达到82.082%;最后，建立因子载荷矩阵，求得7个主因子的因子得分.通过因子载荷矩阵的观察，我们发现7个主
8、因子都在不定期的指标上取得高载荷，因了
