关联交易对企业集团信用风险的影响研究

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1、中图分类号F274文献标识码A文章编号1674J722(2012)08・0041・09尖联交易对企业集团信用风险的影响研究，夏宇管丹辉周宗放电子科技大学经济与管理学院成都610054摘要企业集团成员企业之间的尖联交易通常具有内部性和隐蔽性，矢联交易虽然可以优化企业集团的资源配置、提高其竞争力・但同时也会增大其信用风险。因此，如何合理有效地评估企业集团的信用风险是当前商业银行面临的一大难题。本文从企业集团内部的尖联交易次数、尖联交易金额占总资产比例等典型尖联交易指标出发•基于Logistic模型•研究尖联交易对企

2、业集团整体信用风险的影响效应。研究发现•尖联交易对企业集团信用风险具有显著的影响。关键词企业集团尖联交易信用风险LogisticAnAnalysisontheImpactoftheConnectedTransactionontheEnterpriseGroup'sCreditRiskXiaYuGuanDanhuiZhouZongfangSchoolofEconomicsandManagement,UESTCChengdu610054AbstractTheconnectedtransactionbetweenth

3、emembercompaniesofenterprisegroupstypicallyhaveintemalityancimperceptibility・Theconnectedtransactioncanoptimizetheallocationofresourcesandimprovecompetitiveness,alsocarinfluencetheoperatingandexpendtherisk.Sohowtoassesstheenterprisegroup'screditriskeffective

4、lyhasbecomeamajoiproblemforbanks・ThispaperisbasedonLogisticmodelandtypicalindexesofconnectedtransaction,suchasthenumberolconnectedtransactionandpercentageofconnectedtransactionassetstototalassets,toresearchtheimpactoftheconnectectransactionontheenterprisegro

5、up'screditrisk・Studyshowsthatconnectedtransactionimprovethemodel'sabilitytoassess・KeywordsenterprisegroupconnectedtransactioncreditriskLogistic'基金项目国家自然科学基金项目(70971015、71271043);高等学校博士学科点专项科研基金项目(博导类)(20110185110()21)作者简介夏宇，男•电子科技大学经济与管理学院博士研究生•主要研究方向：集团信用风险

6、评估与管理；管丹辉•女•汉族•浙江嘉兴•电子科技大学经济与管理学院研究生•主要研究方向：集团管控、信用风险管理；周宗放•电子科技大学经济与管理学院教授、博士生导师•主要研究方向：信用风险管理、优化理论与方法等—、引言随着企业集团的迅速发展，跨区域、跨行业，多元化投资经营越来越普遍，集团的规模化、协作化的发展趋势也日益显现。企业集团正逐渐成为银行大力扩展的客户群体。但是，由于集团借贷资金庞大，在给银行带来较大收益的同时，也存在巨大的授信风险。随着企业集团的发展，成员间关联交易不仅次数猛增，体现的方式也越来越多样化

7、。集团内部成员企业之间通过资产重组、兼并收购、租赁担保、融资往来等各种方式进行大量的关联交易。关联交易有利有弊，既能对集团内部各成员企业间的资源进行优化和整合，减少交易费用，节省集团的资金、资源的用度；同时，企业集团为了多头融资，容易形成母子公司或者集团内部成员企业之间的资金拆借或相互担保。这无疑会造成信息透明度降低，监管困难等后果。因此，商业银行应该关注关联交易对企业集团信用风险的影响，通过合理的授信管理，规避企业集团的信用风险。企业集团信用风险管理是当前信用风险管理领域的热点和难点问题。KhannaT和Ya

8、fehY(2005)将企业集团内部资本市场看作一种风险共担机制来进行研究。Luciano和Nicodano(2008)实证地研究了企业集团内部股权结构与信用风险的关系。Dewaelheyns和Hulle(2006)指出：评估企业集团信用风险时如果忽略集团内各企业之间的联系势必会影响评估结果的准确性。程春曙和王悦(2006)认为评估企业集团的长期信用风险，应从集团层面来进行财务分析，从不