银行金融论文范文-简论金融魅影：影子银行的风险与监管word版下载

《银行金融论文范文-简论金融魅影：影子银行的风险与监管word版下载》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

银行金融论文范文:简论金融魅影：影子银行的风险与监管word版下载金融魅影：影子银行的风险与监管论文导读：本论文是一篇关于金融魅影：影了银行的风险与监管的优秀论文范文,对正在写有关于银行论文的写作者有一定的参考和指导作用，论文片段：为游离于传统商业银行体系之外的，从事与银行相类似的金融活动却不受监管或几乎不受监管的金融实体。不受监管的影子银行使用未经保险的短期资金为它们的运作融资，这些短期资金并不能保证一定能得到真实银行流动性支持。根据这一定义，投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工具等非银行金融机构均属于影今年以来，随着银监发[2013]8号文《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关理由的通知》的发布、债市整顿风波、“钱荒”等等金融事件，中国金融去杠杆化的努力日渐显现，锋芒直指——“影了银行”。影子银行成为了当下的一个热门话题。2007年美国次贷危机爆发，金融机构表外的抵押支持债券（MBS）、信用违约互换（CDS）市值剧烈波动，引发市场流动性枯竭，造成雷曼兄弟等诸多金融机构破产，并冲击全球经济。美国影子银行全面崩溃的前科之鉴让许多人担忧中国是否会发生同样或者类似的危机。国际货币基金组织（IMF）7月17口发布了对中国经济的评估报告，警示影子银行可能演变为中国金融系统性风险。一、影子银行的定义和特征 (一)影子银行的定义传统银行，即从事将储蓄转化为投资的业务，同时作为经济中的支付系统。用专业术语来表达，银行业务称为期限、流动性和信用的转换，即银行将其吸纳的短期的、流动性快的、信用高的存款，转化为期限长的、流动性减慢的和信用较低的贷款；银行通过提供这种转换服务赚取息差来获得收益。影子银行系统(TheshadowBankingsystem)的概念，又称为平行银行系统(TheParallelBankingSystem),最早在2007年8月由美国太平洋资产管理公司执行董事PaulMcCulley提出。他定义影子银行为游离于传统商业银行体系之外的，从事与银行相类似的金融活动却不受监管或几乎不受监管的金融实体。不受监管的影子银行使用未经保险的短期资金为它们的运作融资，这些短期资金并不能保证一定能得到真实银行流动性支持。根据这一定义，投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工具等非银行金融机构均属于影子银行，这些机构通常是从事放款，接受抵押，通过杠杆操作持有大量证券、债券和复杂金融工具的金融机构。2011年，金融稳定理事会(FSB)从广义和狭义两个方面对影子银行进行了定义。广义的影子银行是指游离于传统银行体系之外的信用中介组织和信用中介业务，其期限或流动性转换、有缺陷的信用风险转移和杠杆化特征增加了系统性金融风险或监管套利风险。狭义的影子银行在正规银行体系之外运转的，包括实体和业务活动在内的信用中介体系，是指可能 引起系统性风险和监管套利的非银行信用中介机构。一般来讲，银子银行体系可划分为三类实体，它们分离或者替代了商业银行的一个或者几个功能，与商业银行发挥着类似的作用：第一类是以货币市场基金为主的信托类机构，用区别于商业银行存款的方式吸收资金，为影子银行体系提供流动性。第二类是围绕资产证券化的核心机构，如投资银行、特殊目的实体(specialPurposeEntity,SPE)、金融公司、其他金融机构。这类金融机构自身具有间接提供贷款的功能，同时也从拉动贷款销售的角度间接强化了商业银行的贷款能力。第三类是分离了商业银行支付和结算功能的网络第三方支付体系等非金融机构，其支付结算功能高度依赖机构自身的信用。随着金融市场上其他私人主体信用的膨胀，支付结算已经被不受中央银行清算体系约束的私人第三方机构逐步代替。(一)影了银行的特征影子银行体系作为信用中介与传统银行类似，其通过不同机构主体和业务活动部分或全部具有传统银行的基本功能。根据FSB的相关报告，可总结影子银行具有以下典型特征：1•与传统银行相互关联。影子银行包括一系列机构和市场，通常与银行或银行控股公司相联系，形成信用中介链。影了银行的经营往往依赖于传统银行的存在和参与。2•高杠杆率。影了银行具有更高的杠杆水平。国际货币基金组织（IMF）的研究表明，截至2007年底，世界上十大投资银行平均杠杆率约 为30.6倍；而根据美国联邦存款保险公司（FDIC）的报告，在2007年金融危机爆发之前，美国银行控股公司适用的杠杆率为10.1—20：1,而投资银行适用的杠杆率为30：1〜40：1o3.期限错配。由于影了银行的资金来源主要依赖于短期货币市场，一旦市场发生逆转，则会发生类似于商业银行的挤兑，如果不能将长期资产立即变现，就会出现流动性危机。当影子银行为系统重要性机构时，其自身的流动性危机则会通过去杠杆化的过程演变为系统性流动性危机。4•对资产价格敏感。影了银行的大部分资产，均是建立在市场交易基础之上的。市场信息、市场情绪和短期流动性的变化均会导致资产价格的较大波动，从而使得影子银行的资产更多暴露在市场风险之下。5•游离于监管之外。影子银行不受与传统银行相同的监管：（1）不受审慎监管标准的约束，没有资本、杠杆率、流动性、报告和信息披露等要求；（2）不受审慎监管过程的约束，监管部门不会定期获取影子银行的财务和审慎监管信息，进行日常的风险监测和评估；（3）在正常情况下无法直接获得中央银行的流动性支持或政府担保，不纳入存款保险的范围。6.容易引发系统性风险。非银行信用中介从事银行的业务活动,容易引发系统性风险，主要有三方面的理由：（1）影子银行提供的短期“类存款”资金一旦形成较大规模，会造成挤兑效应，如短期资产支持商业票据、短期回购协议、结构投资工具等“类存款”工具一旦被挤兑，对金融体系会产生较大影响；(2)影了银行累积的杠杆会放大“亲周期效应”(亲周期效应，是指金融部门与实体经济之间动态的正向反馈作用，这种互相 依存的作用关系会扩大经济周期性的波动程度，并造成或加剧金融部门的不稳定性)；(3)影子银行与传统银行之间的高度关联，也易引发系统性风险。(一)中国影子银行的界定由于我国资产证券化欠发达，我国影子银行体系必定有别于国外影子银行。目前，国内理论界和实务界对中国影子银行的界定仍然存在争议。政府部门关注的重点是信贷体系之外的融资活动是否有明确的监管，认为只有在监管之外的活动，才能计入影子银行范畴；另一种观点则认为只要是非银行信贷渠道的资金或信用提供，都应计入影子银行范围，否则货币体系统计的整体信用供给会被严重低估。当前较为流行的定义来自中国人民银行统计司的一份报告：中国影子银行体系包括商业银行表外理财、证券公司集合理财、基金公司专户理财、证券投资基金、投连险中的投资账户、产业投资基金、创业投资基金、私募股权基金、企业年金、住房公积金、小额贷款公司、票据公司、具有储值利预付机制的第三方支付公司、有组织的民间借贷等融资性机构。从资金用途上来看，中国影子银行产生的主要理由是在央行信贷额度管制背景下，信贷/货币资源在不同经济主体的分配不均衡，国企投资有明显逆周期特点，在经济下滑时，政府倾向于增加信贷投放，刺激投资来拉动增长，挤占了民营企业/中小企业的信贷资源，这迫使大量经济实体无法在正常银行体系下获得资金.同时，监管层对银行的贷款投向也有明确制约，比如制约房地产贷款等，许多企业只能通过银行以外的融资渠道获得资金。此类银行外融资渠道主要有信托、委托贷款、民间融资、银 行承兑汇票、同业代付、典当行、PE/VC,融资租赁等。同时，由于我国利率长期管制，金融体系里货币市场与存贷款市场是一个相互割裂的市场。在通胀压力下，存款长期负利率,储户存款纷纷流向其他替代产品，比如理财产品、信托、民间资金揽储、第三方财富管理平台等，其中，大量发行的理财产品已经成为中国最大的影子银行资金来源地。因此，在利率双轨制和信贷资源稀缺性背景下，中国的影子银行实质上承担了连接货币市场与存贷市场功能的中介运作体系，是对传统银行信用扩张渠道的变相替代或补充，从这个作用上讲，它仍是一种服务于实体经济的相对原始的信用扩张机制，不同于欧美通过叠加型金融衍生产品无限放大杠杆的影子银行体系。中国影子银行系统也可以分为三类，第一类是以银行理财产品、委托贷款为代表的银行表外业务；第二类是非银行类金融机构但具有信用创造能力的机构，包括信托公司、小额贷款公司、担保公司、融资租赁公司、典当行等；第三类相关范文由写是民间广泛的金融借贷系统。二、影子银行的风险影了银行通过不断的金融创新来增加流动性、规避风险和创造信用，其高杠杆操作、虚拟资本和极强的变异衍生性质使之绕过监管,因此相对于受审慎监管的传统银行体系具有更高的风险和无法剥离的金融脆弱性。FSB认为，与传统银行机构相比，影子银行经营无需考虑风险123下一页金融魅影：影子银行的风险与监管论文导读：本论文是一篇关于金融魅 影：影子银行的风险与监管的优秀论文范文，对正在写有关于银行论文的写作者有一定的参考和指导作用，论文片段：成本的内部化理由，具备融资方面的比较优势，但高杠杆率的特征增加了风险积累，再加上影了银行业务与传统银行部门紧密联系，风险可以通过各种渠道由影子银行传人银行部门，使得影子银行导致形态性金融风险的可能性大大增加。从风险的整体特征判断，我国影子银行所面对的信用、市场和流动性等风险整体可控，但在非银行类金融机构信用创造的过程中，融资行为由于监管的缺失，在部分领域仍可能面对更高的风险。由于经济增长需求与制度约束的理由，银行表内融资渠道限制越来越明显，再加上推进利率市场化进程下的金融业务创新出现井喷，导致银行表外以及直接融资渠道出现快速扩张，我国影子银行规模迅速膨胀起来。根据方正证券的估算，截止2012年12月，我国影子银行总规模约达到28.6万亿元，占GDP总量55%左右。虽然美国、欧元区冃前的影子银行总量占据GDP的两三倍左右，但我国影子银行蕴含的风险不可小觑。下文选取了几个最具代表性的影子银行类型详细分析其蕴藏的风险。（-）银行理财产品银行理财业务普遍被认为具备了国外影子银行体系诸多典型特征，实现了“脱媒”、证券化和私募基金的设立等影子银行体系的运作实质。2012年末，银行理财产品规模为7.1万亿元（中信证券研究报告数据，2013年2月），同比增长56%,较2007年的5000多亿元规模增长超过13倍，银行理财业务快速增长。在理财产品投向上,根据中国人民银行统计， 约有9%的理财资金直接投向贷款环节，有27%的理财资金投向资金信托，有34%的产品投向非股票类证券，另有20%投向除信托外的其他股权。目前，市场上银行理财产品种类繁多，银行一般根据理财资金运用的预期收益，扣减相关费用（如手续费、销售费用等），并结合利润要求，确定理财产品预期收益率。理财资金主要投资于债券、票据、信托等产品，其收益一般随着市场情况的变动而变动。与其他投资一样，投资者购买银行理财产品是要承担一定投资风险的，而且不同理财产品具有不同的风险收益特征。有的产品是保本型理财，属银行自营业务，投资者承担的风险相对较小，属于表内理财产品。有的产品是非保本型理财，属银行代客经营的中间业务，银行收取手续费,投资风险由投资者白行承担，属于表外理财产品。按照产品设计方式,银行理财产品可以分为结构性和非结构性产品。结构性产品分为两种，一种是将固定收益产品与金融衍生品相结合以实现在制约总体风险的前提下增强产品收益。另一种是将产品收益与指数、股票、外汇等资产的走势挂钩，实现对某一市场走势的产品化。非结构性产品按基础资产的不同大致可以分为信贷资产类、票据类、同业存款类、债券及货币市场工具类、应收账款类、委托债权类投资以及综合类。银监会目前对理财资金可投资产的规定包括：除了私人银行产品外，银行理财不得投资于境内二级市场公开交易的股票和相关的证券投资基金；银行理财参与新股申购应符合法律法规和监管的相关规定；银行理财不得投资于为上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份；银行理财不得投资于投资级以下评级的信用债。银监会认为，现有银行理财业务面对四类风险： 一是销售合规风险。二是监管套利风险。银行在信贷资产出表动机下，规避资本、存贷比等指标限制，借道信托、证券、基金、保险等同业机构，通过理财资金对接企业融资需求，特别是对接房地产、地方融资平台、“两高一剩”（高污染、高能耗及产能过剩行业）等限制性领域进行融资。三是风险向表内转移。由于银行理财业务的资产配置日趋激进,如低评级的企业债项目，虽然目前银行发行的理财产品70%以上是非保本类，但出于维持市场份额或银行声誉的需要，银行很可能承担保兑义务，理财产品对应的资产风险仍滞留在银行体系表内。四是资金池业务的流动性风险。资金池模式的特点是“滚动发售、集合运作、期限错配、分离定价”，多个理财产品同时对应多笔资产，单个产品无法进行独立的成本核算，如果新的理财产品难以发行，则会造成流动性理由。笔者认为，银行理财产品的风险主要集中在银信合作类资金池理财产品。例如商业银行和信托合作，收取10%利率，用于风险较高类的项目融资的长期放贷，再以4%收益率向零售客户发行短期三个月以内的理财产品。而银行和信托可以从中获取6%的利差，其中向信托支付千分之五渠道费后，银行得到大部分收益。对于信托公司而言，由于承担担保责任，它们承受巨大的风险，往往只能靠规模优势来获得超额利润。从理财产品资金池与资产池的匹配来看，若不规范操作确实隐藏着较大的风险。多个理财产品的资金形成一个大的资金池，然后对接到由债券、票据、信托计划等共同组成的资产池，将导致单一的短期理财产品难以明确对应到相应的长期投资标的，无法明确核算盈亏。实际上“是变相的借新还旧，用新 售入账的资金偿还赎回的资金”，若投资标的较大的向下风险，在品牌声誉等压力下，可能上演“庞氏骗局”O（二）以网络信贷为代表的民间融资业务根据《最高人民法院关于民间借贷的司法解释》：民间借贷是指公民之间、公民与法人之间、公民与其它组织之间借贷。只要双方当事人意见表示真实即可认定有效，因借贷产生的抵押相应有效，但利率不得超过人民银行规定的相关利率。民间借贷因由融资性质、社会需求所决定，法律和政策没有很多很严的规定予以制约，因而民间借贷活动相对比较自由，只要双方自愿且借贷不用于违法活动，政府不予干涉，法院亦认定合法，且民间借贷的期限自由，我国法律、法规、规章、司法解释和政策都没有限制民间借贷期限的规定，民间借贷的期限长短由双方当事人约定。民间借贷的利率约定相对自市。双方当事人约定的利率，不超过银行同类贷款利率的4倍即受法律保护；在这4倍以下，双方当事人不论约定多少利率，均为合法有效。然而，在实际民间借贷的利率易超过银行同类贷款利率的4倍，形成高利贷，或者构成“非法集资”。高利率的民间借贷法律风险、偿还风险都很大，一旦出现理由,极易影响社会稳定。民间融资具有影子银行特征且风险较大的以P2P信贷为代表。P2P信贷，即个人对个人的借款。P2P公司作为网络中介，负责制定交易规则和提供交易平台，将需要资金的借款人和有意愿的出资人联系起来。中国式P2P业务于2007年7月在上海试运营，目前逐渐从线上延伸至线下，成为借款人和出资人之间的交易提供信息及咨询服务的中介机构。据 不完全统计，全国网贷平台已超过300家，网络借贷平台交易量已从2011年的60亿元增长到2012年以来的200-300亿元，2012年末的借贷余额规模保守估计在100亿元以上。就风险来源看，P2P的风险主要来自交易平台自身和参与借款人的信用风险。平台自身风险包括P2P公司信用风险、激烈竞争下的经营风险及高担保杠杆导致的市场风险（P2P公司常常突破10倍杠杆经营）。目前，我国网络借贷平台处于不受任何监管的状态，业务上与非法集资、洗钱、地下钱庄等违法行为边界模糊，融资主体融资行为的透明度很低，逆向选择与道德风险均无法约束。（三）地方政府融资平台我国地方政府债务快速扩张的理由从2011年引起国家重视以来，2012年银监会要求各商业银行对地方政府债务进行总量制约，地方政府融资因而转向影子银行体系融资，呈现出明显的信托化和债券化的特征。银监会认为，在地方新增财力有限的情况下，可能会把筹资压力传导到银行，原有地方债务的偿还意愿可能减弱。财政部、发改委、央行与银监会四部委于2012年12月底发布了《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》，严禁直接或间接吸收公众资金进行公益性项目建设，加强对融资平台公司注资行为管理，制止地方政府违规担保承诺行为。IMF对中国地方政府财政状况表达担忧。由于财政收入与支出需求不匹配，融资渠道有限，地方政府不得不转向“预算外活动”,包括土地出售，来为社会与基础建设支出融资。尤其是通过“地方政府融资工具”的借贷自2009年以来大幅上升。据有关统计，2012年前三季度，基础产 业信托增加3763亿元，政信合作余额3904亿元，基建投资实际同比增速与社会融资总额同比的相关性显著增强，流动性环境成为影响基建投资增速的重要因素。近年来，地方政府债务规模快速扩张，包括中央政府代发地方债券和城投债券在内，2012年末,地方政府债券余额超过2.4万亿元，实际地方政府债务余额可能在12万亿元左右。根据包括地方政府融资工具和预算外资金的广义政府债务数据，IMF预计2012年中国的“增扩”政府负债占GDP比例高达45%,而“增扩”财政赤字率为10%。财政赤字是财政支出大于财政收入3下一页金融魅影：影子银行的风险与监管论文导读：本论文是一篇关于金融魅影：影子银行的风险与监管的优秀论文范文，对正在写有关于银行论文的写作者有一定的参考和指导作用，论文片段：额。赤字率是指财政赤字占GDP的比重，是衡量财政风险的一个重要指标。国际警戒线是，政府债务占GDP比例不应超过60%,而财政赤字率则不超过3%o三、中国影子银行的监管影子银行的存在，有其合理性,不能因为欧美曾发生次贷危机而对影子银行进行全盘否定，它在一定程度上成为银行融资渠道的一种补充，提高了社会整体资金使用而形成的差额。赤字率是指财政赤字占GDP的比重，是衡量财政风险的一个重要指标。国际警戒线是，政府债务占GDP比例不应超过60%,而财政赤字率则不超过3%。三、中国影子银行的监管 影子银行的存在，有其合理性，不能因为欧美曾发生次贷危机而对影子银行进行全盘否定，它在一定程度上成为银行融资渠道的一种补充，提高了社会整体资金使用效率。中国影子银行产生的大背景很大程度上与金融体系的发育滞后以及规避监管联系。与美国影子银行不同，中国的影子银行虽然有部分理由可以归因为规避监管，但不可否认的是，其最重要的目的背景还是在于中国金融体系未能满足实体经济发展以及投资者的需求。中国金融体系冃前面对的最大理由是改革滞后。对于发展中岀现的理由应该进行适度监管，既需要避开金融风险，又不要伤及创新的动力。对于目前的类银行，对于市场化的合理部分，应该通过金融改革来满足。对于非市场化、仅为不受监管的部分，可以适当加强监管。影了银行发展拓宽了企业、地方政府等经济主体信贷外的融资渠道，对于宏观审慎监管框架形成挑战。一方面，各监管主体需要应对新的金融环境变化。如银监会需关注商业银行发行理财产品中不透明的资产池构成、表外风险资产膨胀带引发的经营风险提高，并权衡和制约金融创新节奏；央行则需要完善流动性管理机制，增加政策工具使用的针对性，有效性。目前的中国影子银行已经具有明显的跨行业趋势，国内金融机构对类混业经营也有着极大的渴望，实行集中统一的监管模式必定是最终的发展方向。在中间协同各个监管部门的过程中，建立协调合作机制、建立信息交流制度、整合金融市场信息，建立起跨市场连续统一的监管模式。金融监管的一个重点是金融机构的内部制约。有效实现金融监管的 前提是健全的金融机构内部制约，直接决定了监管措施能否落到实处。目前我国上市金融企业的公司治理结构较为完善，相比之下一些小型的、未上市的金融机构内部制约机制较弱，必须加强这类金融机构的内部制约机制建设。采用传统银行模式的非银行金融机构：目前虽然存在潜在风险,却仍然在相关监管机构的关注之中，非银行机构尚未出现美国影子银行体系中的复杂衍生品与高杠杆，风险仍然是可控的。对于较少受到监管或无监管下的影子银行类型，应设计监管模式将其纳入监管。比如对民间借贷，通过积极发展小额贷款公司、银行有序向民营资本开放等等其纳入监管范围，同时对高利贷、非法集资等危害社会的民间借贷活动，应予以严厉打击，保护投资人、融资人的利益。3