中国上市公司营运资金管理调查2013

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1、中国上市公司营运资金管理调查：２０１３∗王竹泉孙莹张先敏杜媛王秀华等①（中国海洋大学管理学院／中国企业营运资金管理研究中心２６６１００）【摘要】本调查以２０１３年２２９９家Ａ股上市公司作为研究对象，对中国上市公司营运资金管理进行了行业调查、地区调查和专题调查，得到以下结论：（１）上市公司营运资金配置仍以投资活动为主，但有向经营活动倾斜的趋势，与上市公司整体不同，战略性新兴产业营运资金主要配置给经营活动；（２）短期金融性负债比例略有上升，营运资金筹资风险有增加趋势；（３）中国上市公司营运资金管理绩效继续恶化，应收账款和营销渠道营运资金管

2、理绩效提升是中国上市公司营运资金管理绩效改善的关键和瓶颈；（４）中国上市公司按要素的营运资金管理水平较为成熟和稳定；（５）与民营上市公司相比，国有上市公司的经营活动营运资金管理水平更高，但国有上市公司短期金融性负债占比较高，短期财务风险较大。【关键词】营运资金管理调查要素渠道短期金融性负债营运资本一、引言备，相关参数可以计算；（２）剔除金融类公司；（３）剔除中国上市公司营运资金管理调查是中国企业营运资金数据异常②的公司。基于上述原则，２０１３年最终样本总量为管理研究中心持续开展的一项调查，本文是对２０１３年度中２２９９家。我们对２０１

3、２年中国证监会修订的《上市公司行业分国上市公司营运资金管理调查结果的总结。类指引》的部分子行业进行了归并调整，并根据企业的实际本项调查以深市和沪市２０１３年所有Ａ股上市公司为研主营业务确定其行业归属，调整后的具体行业名称及各行业的究对象。样本的选取主要遵循以下几个原则：（１）数据完样本分布情况如表１所示，样本的地区分布如表２所示。表１２０１３年调查样本在行业间的分布情况单位：家农、林、纺织、服装、石油、化学、代码采矿业食品、饮料业木材、家具业造纸、印刷业牧、渔业皮毛业塑料、塑胶业样本量３８６３８７７１１５４１２６０医药制机械、设备、计

4、算机、通信和其他电力、热力、燃气及代码金属、非金属业其他制造业建筑业造业仪表业电子设备制造业水生产和供应业样本量１３２１８８４８８１９６１３７６６０批发、交通运输、仓储信息传输、软件和代码房地产业社会服务业传播与文化产业综合类零售业和邮政业信息技术服务业样本量１３８７４１２２１２５６７２４２１∗本文受国家自然科学基金（７１１７２０９９和７１３７２１１１）资助，感谢财政部、中国会计学会、中国海洋大学等对中国企业营运资金管理研究中心的支持。数据来源于中国企业营运资金管理研究中心“中国上市公司营运资金管理数据库（ｈｔｔｐ：／／ｂｗｃｍｄａｔ

5、ａｂａｓｅ．ｏｕｃ．ｅｄｕ．ｃｎ）”。①本项调查由中国企业营运资金管理研究中心组织研究中心专兼职研究人员、博士、硕士研究生等１００多人合作完成，主要参加人员有：王竹泉、孙莹、张先敏、杜媛、王秀华、王贞洁、杜瑞、程六兵、王苑琢、孙建强、赵璨、付代红、张文华、祝兵、孙兰兰、隋国婷、任广迪、翟士运、李田莉、陈晓辉、刘青鸾、王璇、张凯强、米雪、韩玉娇、孙晓婷、赵金梅、马莎莎、晋芳、梁学玲、王晓骁、李祥龙、李太书、张潇予、李双双、任洁、商惠、王慧敏、王敏、吴迪、沙婷婷、石小强、崔晟、张明晓、张扬、张露坪、张鸿霖、张裕淇、王敏、于嘉静、王秀萍、盖

6、丽娟、黄聪、杨彦、马鑫、赵培沛、王舰、周宇、晁宇等，在此一并表示感谢。②异常数据剔除标准为各渠道营运资金周转期或应付账款周转期超过行业平均营业周期的１．５倍与３６５天中较高者。即当行业平均营业周期的１．５倍大于３６５天时，上述各项周转期指标中有任意一项指标超过行业平均营业周期的１．５倍则剔除该样本；当行业平均营业周期的１．５倍小于３６５天时，上述各项周转期指标中有任意一项指标超过３６５天，则剔除该样本。７２表２２０１３年调查样本在地区间的分布情况单位：家地区东部中部西部合计样本量１５７０３９０３３９２２９９在调查指标选取方面，本调查采

7、用王竹泉（２０１３）的与２０１２年相比减少４６９９?５２亿元，降幅为２０?９８％；配置划分，将营运资金界定为流动资产与营业性流动负债之间在生产渠道的营运资金总额为２０９６２?３１亿元，比２０１２年的差额，同时，将预付款项、存货、应收账款、应收票据、减少２５６?３０亿元，降幅为１?２１％；配置在营销渠道的营运其他应收款、预收账款、应付账款、应付票据、应付职工资金总额为２７１７２?５４亿元，与２０１２年相比增加１０１７２?８４薪酬、应交税费、其他应付款等划分为经营活动的营运资亿元，增幅为５９?８４％。可见，从上市公司总体上看，我金，而将货

8、币资金、交易性金融资产、应收利息、应收股国上市公司营运资金配置由２０１２年从采购渠道和营销渠道利、一年内到期的非流动资产、交易性金融负债等划分为转移到生产渠道的倾向变成了２０１３年从采购渠道和生产渠投资活动的营运资金③。