技术创新投入对企业盈利能力的影响

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1、技术创新投入对企业盈利能力的影响【摘要】R&D投入对企业盈利能力的影响成为时下关注的热点之一。本文主要以20072013年间云南省上市公司为研究对象,采用描述性统计和多元回归分析模型，研究了R&D投入中研发密度、研发人员投入强度和设备资产投入强度这三方面对企业盈利能力的影响程度。研究结果发现云南省上市公司不同企业见在研发密度、研发人员投入强度和设备资产投入强度上有着很大的差距，三者对企业的盈利能力有着正面的积极作用，但是并不显著。【关键词】技术创新；R&D投入；企业盈利能力一、引言R&D投入作为企业技术创新活动是企业稳定成长的源泉和内在动力，是企业保持长期竞

2、争优势的基本保证。2012年,云南省上市公司的R&D经费为2.93亿元，只占销售收入的0.41%,可见云南企业R&D投入仍然不足，经营者没有充分意识到技术创新对企业长久发展的深远影响，只看到了眼前投入对财务绩效的消极影响，影响了技企业术创新能力的提升。基于此，本文以云南省上市公司为研究对象，考察R&D经费投入与盈利能力之间的关系，为云南省上市公司经营管理者制定R&D投入计划提供参考价值。二、假设通过对国内外研究文献的回顾，发现R&D投入强度与企业盈利能力呈正相关（例如，Hitt、Hoskisson和Kim,2008；梁莱❷、张焕凤，2005）。Hitt、Ho

3、skisson和Kim（2008）通过大量的实证研究，指出企业的创新能力会对企业的财务绩效产生深远的影响，也发现注重提高创新能力的企业的财务绩效比不注重提高创新能力的企业财务绩效更好。国内一些学者也通过实证检验，提出了类似的观点。梁莱❷、张焕凤（2005）以我国沪深股市的高科技上市公司为研究对象，针对我国高科技企业技术创新投入进行实证分析，指出R&D投入强度与主营业务利润率有显著的正向相关关系，但投入与产出具有明显的滞后性。程宏伟等（2006）的研究也发现研发强度与主营业务利润率之间存在显著的正相关关系。综上所述，我们提出以下假设：H1：研发密度与净资产收益

4、率呈正相关关系。H2：研发人员投入强度与净资产收益率呈正相关关系。H2：设备资产投入强度与净资产收益率呈正相关关系。三、研究设计（一）样本选择与数据来源本文选取了20072013年间的云南省上市公司为研究样本。在初始样本的基础上，根据如下标准筛选样本：(1)剔除金融保险类上市公司。由于金融类上市公司在报表编制等方面与其他类型公司存在差异，为避免影响研究结果，剔除了该类上市公司；(1)剔除ST/PT类上市公司，由于这类公司出现财务状况异常或其他异常状况，为避免影响研究结果，本文也剔除了该类上市公司；(2)剔除样本期间存在数据缺失、数据无法获取的上市公司。经过以

5、上筛选，最终获取26个公司7年的观察值。本文研究的有关数据均来自“CSMAR数据库"和巨潮资讯网。(二)变量设计1、因变量本文选取了净资产收益率作为盈利能力的代理变量。净资产收益率又称股东权益收益率，该指标反映了股东权益的收益水平，其能直接反映了上市公司的盈利能力水平。2、解释变量根据技术创新投入的物质类型，将R&D投入划分为研发投入、研发人员投入和设备资本投入三个方面。由于这三方面投入存在着各自不同的特征，可能会对企业盈利能力产生不同的影响。因此，本文选取研发密度、研发人员投入强度以及设备资产投入强度作为本文R&D投入的代理指标，从多角度考察企业R&D投入

6、对盈利能力的影响，使得本文的研究更具有全面性。3、控制变量根据BouWenLin(2006)等的研究，资产回报率、公司规模、等变量会对企业盈利能力产生影响。因此，本文选取资产回报率、公司规模作为控制变量。此外，本文还控制了行业和年份，均设置为虚拟变量，其中，行业的分类以中国证券监督委员会2012年编排的行业分类结构与代码为基础。具体的变量定义见表1：“采掘业”……，设置成虚拟变量，样本属于某一行业,则相应行业变量为1,否则为0o年度YEARi下标i=07,-,13，分别对应为2007……2013年，设置成虚拟变量，样本属于某一年份，则相应年度变量为1,否则为

7、0o(二)模型设计本文借鉴Langetal(1996)的方法，对技术创新投入以及企业盈利能力之间的关系建立相应的回归模型进行检验。建立以下分析模型：ROE=a0+a1RDIN+a2RDRP+a3RDEA+a4Control+£其中，ROE代表盈利能力，RDIN、RDRP、RDEA分别代表研发密度、研发人员投入强度和设备资产投入强度，Control为控制变量，分别对资产回报率和公司规模进行控制。四、结果与分析（一）描述性统计由表2可知，研发密度的均值在逐年增加，从2007年的0.1%/增加到2013年的2.2%,但是其均值都小于4%,这说明云南省上市公司的研发

8、投入仍然不足。每年研发密度的最大值和最小值之间的差距