关注度对股票收益率的影响——中国证券市场的实证研究

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1、关注度对股票收益率的影响--中国证券市场的实证研究THEIMPACTOFATTENTIONONTHEREACTIONOFSTOCKRETURNS--EMPIRICALEVIDENCEFROMCHINA’SSTOCKMARKET学校：上海交通大学学院：上海高级金融学院专业：工商管理（MBA）作者：王京晶导师：张晏诚学号：1103809049班级：M10938091答辩日期：2012年6月1日上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已

2、经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于：保密□，在年解密后适用本授权书。不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名

3、：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日关注度对股票收益率的影响--中国证券市场的实证研究摘要目前，对信息的关注度在投资者行为中扮演着越来越重要的角色，关注度通过影响投资人的心理和行为从而影响了资产的价格。我们发现个人投资人更倾向于买入而不是卖出那些吸引他们注意力的股票。这是因为投资人在选择买入股票的时候，获得广泛关注度的股票容易引起他们的注意；而卖出股票时只需要从已有的股票中选择。本文首先假设投资人对信息的关注度会引起买入行为，其次假设在关注度引起买入行为后股价会在短期内发生反转效应。本文使用百度搜索对股票代码搜索量的统计作为关注度的衡量标准，在中国证券市场

4、上对其进行实证分析。关键字：关注度，买入行为，反转效应，投资者行为THEIMPACTOFATTENTIONONTHEREACTIONOFSTOCKRETURNS--EMPIRICALEVIDENCEFROMCHINA’SSTOCKMARKETABSTRACTNowadaystheroleofattentiontowardnewsismoreandmoreimportantinsecuritiesinvestmentactivities.Itaffectstheassets’pricethroughinfluencinginvestors’psychologie

5、sandbehaviors.Wefoundthatindividualinvestorsaremorelikelytobuyratherthansellthosestocksthatcatchtheirattention.Wepositthatthisissobecauseattentionaffectsbuying—whereinvestorssearchacrossthousandsofstocks—morethanselling—whereinvestorsgenerallychooseonlyfromthefewstocksthattheyown.We

6、hypothesizethatmanyinvestorsconsiderpurchasingonlystocksthathavefirstcaughttheirattention,meansattention-drivenbuying.Also,wehypothesizethattherestillisreversaleffectafterattentionimpactingthepurchasingbehavior.WeusethenumberofsearchingcontainingthecodeofeachstockfromBAIDU.COMtorepr

7、esenttheattention.Thenwetestandconfirmthesehypothesismodelsfromthechinastockmarket.KEYWORDS:Attention-drivenbuying,reversaleffect,investors’behaviors目录第1章导论..............................................................................................................................1

8、1.1研究的背景和意义........