股票价格和会计信息之间的关系：剩余收益的审查和奥尔森模型【外文翻译】

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1、本科毕业论文外文翻译外文文献译文III标题：股票价格和会计信息之间的关系：剩余收益的审查和奥尔森模型资料来源：埃迪斯科文大学作者：马尔科姆.史密斯摘要：由于财务报表的主要FI的Z—是提供有关信息，对于投资者来说，股票价格和会计Z间的变量关系得到了广泛的研究。早期的研究主要集屮在近年來盈利，但最近几年的注意力开始转向估值模型，包括股权的账面价值。这些研究中有许多人将剩余收入作为白己的理论基础和模型，所以这些问题口益受到重视。股东价值，剩余收益的措施是比较常用的商界跟踪的财务业绩。鉴于这种趋势，本文回顾了剩余收益模型的理论背景并讨论了使用它的实证

2、研究的结果。研究发现，两个主要的会计变量通常可以解释为相当于一部分股价的变化，而且还确定了一些仍然存在的悬而未决的问题。这些研究成果应该是其他研究人员的兴趣并且他们R前正在使用或计划使用剩余的管理者和投资者收入监控业务绩效。关键词：估价；剩余收益；奥尔森模型国内现状：大多数商业机构的基本冃标是创造财富这个现彖被普遍接受。公司对此可能有不同的政策，但对财富的分配，如果他们无法把它摆在首位，他们很可能要面临困难。因此，重要的是创造价值，不仅为投资者，同样适用于那些管理公司。如果一家公司公开上市，其业主的价值可以从股价屮体现，但是股票价格往往是波动

3、对信息的反应，不断对一般经济条件以及公司本身的特定因素的反应。此外，许多公司都不公开上市，有可能是没有现成的价格购买其股份的。因此，管理者通常依赖于会计制度的较小波动的数字来衡量财政性能力和投资者公布的帐口，以协助他们选股。因此，会计信息和股票价格Z间的关系是可观的实际利益。在这一领域的早期研究主要集屮在盈利，但一直存在一个趋势。近年来，包括股权的账面价值作为一个额外的变量，并采用剩余收入模型的理论框架。此外，价值越来越关注的焦点创造，剩余收益的措施,已经成为更广泛的应用业务一社会的财务表现的指标。鉴于这种趋势，这是有关如何研究以及他们的表现

4、。本文通过实证的结果考虑这个问题来研究股价和权益法核算的变量Z间的关系的研究。世界各地的市场的估价理论和模型它是建立在金融理论，资产的经济价值可以贴现的预期收益在持有期由业主决定资本的机会成本。本标准进行估值的方法是覆盖在威廉姆斯（1938年）基础上的,投资理论最早的文本，它的根源在于净现值规则常用来评估资本项0o达莫达兰（1996）介绍了该模型的几个不同版本，首先不同的增长率阶段分成两个公司的剩余寿命或永久不断增长的约束。这些可容纳更逼真的图案比例将永久不断增长，但估计股利流仍然问题。因为股息基本自由裁量。事实上,高增长机会的公司没有在支付

5、所有的股息。此外表明，在世界上不含税，交易成本和公司的价值是由预期股息格局的影响。这就产生了股息难题。股票价格取决于预期股息流，但实际支付的股息模式没有提供有用的信息，因为它在很大程度上是白由裁量。此外分红不是直接衡量企业经营业绩，因为它们反映了财富到分配上的决定r,而不是经营决策会影响其创作。因此，有相当大的努力将被链接股票价格，更直接关系到盈利和其他变量价值创造过程。在这一领域的早期实证研究大多集屮在收入和通常关注与响应系数上，与涉及的收益回报比相当于对股票的价格或价值的会计信息的解释力。然而，在审查收益研究中，列弗（1989）指出，收益

6、一般都具有非常低的解释力，他建议转换的实际价值收益。虽然有证据显示，盈利传达信息，有助于形成意见有关安全性的价格，盈利数字本身价值有限，因为在他们的关系屮，价格一般是脆弱和不稳定的，随着吋间的推移。列夫表明这可能是由于介绍了会计规则和偏差，他主张在研究上的转变，重点从规则来确定他们的会计变量的信息内容。在另一个相关的文献资料的审查屮，彭曼（1992）声称以市场为基础的会计研究的实证工作在采取一种误导。从信息化的角度来看，假设会计变量只影响股价，如果他们提供新的信息，他主张应回归到基本面和切换到的测量角度的意见会计数字作为有益的决定因素。彭曼也

7、认为，传统的基本分析和会计的做法缺乏严密的经济分析所需的理论基础。不过，他补充说，奥尔森的工作已经在这方面的重大突破。然而问题出现了一一如何解释以及剩余收益模型股票价格的变化。几位研究人员对于这一点发表了各种观点。有些比较重要的研究成果进行了以下部分的研究与探索。第一组的探索主要集中在该模型的解释力在不同的会计准则。第二讨论了其他的组成部分信息在理论框架，集屮识别变量收入和账面价值以外。最后有些学者进行了大量不同于前两类的研究。不同的会计准则的影响。为了检验差异的影响，国际会计准则，李青蓉（1998）等探讨股票价格Z间的关系和会计变量她使用数

8、据来自20个国家，其中包括澳犬利亚、日本、韩国和泰国。他们使用一般的剩余收益模型方程（7）显示在一起的账面价值和舆论报道盈利预测来计算一个单个公司的估计值的股份。这