本币升值条件下中日对外直接投资的比较研究

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1、山东大学硕士学位论文本币升值条件下中日对外直接投资的比较研究姓名：马文婧申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：秦凤鸣20110415山东大学硕士学位论文中文摘要中国的对外直接投资(ODI)迅速发展，并且近年来保持高速增长。目前，无论ODI规模还是流量都迅速增加，与之相对应，越来越多的学者开始关注中国ODI，并对此进行了一系列的研究。研究发现，目前中国在对外直接投资方面与日本20世纪80年代中后期的状况有着异曲同工之处，通过对比两国对外直接投资，探究影响两国对外投资的因素，特别是货币升值压力下汇率变动对两国对外直接投资的影响及影响

2、的程度，并从日本的经历与教训中得出关于完善中国对外直接投资的一些启示。本文选取中日两国经济背景相似的阶段，观察和分析影响两国对外直接投资的因素的异同，将影响中日两国对外直接投资的因素分为“推动因素”和“拉动因素"，运用不同的方法进行分析。“推动因素”的分析中，采用多元回归最小二乘法，探究影响两国对外直接投资的因素，并进行单位根检验，通过协整关系剔除单位根对于模型准确性的影响，找到各因素与对外直接投资之间存在的长期稳定趋势。而“拉动因素"的分析采用了面板回归分析法，分别对影响中、日两国对外直接投资的东道国因素分析，再运用统一模型对两

3、国数据分析并对比结果。分析发现：“推动因素”中影响中日两国对外直接投资的推动因素不尽相同，说明在两国不同的国情之下，两国的对外直接投资具有不同特点。在一定程度上，汇率因素对于中日两国对外直接投资的作用显著，但效果相反。对于日本来说，随着日元升值，将进行更多的对外直接投资来缓解出口压力和减少贸易摩擦争端。但对于中国来说，对外直接投资对于汇率变动的敏感性不强，在其他因素的作用下，人民币升值甚至会带来对外直接投资的减少。未来，人民币汇率将随着改革深入变得更加富有弹性，汇率变动对于中国对外直接投资的影响日趋明显。本文共分五个部分，第一部分

4、是引言，简要介绍本文的选题背景、研究方法和创新点；第二部分是对影响对外直接投资发展因素研究的相关文献回顾，第三部分分析中口对外直接投资的发展历程，并比较了两国对外直接投资特点的异同；第四部分是实证检验，最后是本文的结论与启示。关键词：ODI：汇率波动；协整关系山东大学硕士学位论文ABSTRACTInrecentyears，China。Soutwarddirectinvestmentincreased．Atpresent，botllstockandflowofChina‘Soutwarddirectinvestmentarerapi

5、dlyincreasing．MoreandmorescholarsareconcernedaboutChina’Soutwarddirectinvestmentandconductedastudy．StudyfoundthatthecurrentsituationofChinainoutwarddirectinvestmentissimilartoJapaninthe80softhe20thcentury．BycomparingthetwocountriestOfindthefactorsaffectingtheoutwarddi

6、rectinvestmentineachcount／y,especiallyexchangeratefluctuationsonthetwocasesoutwarddirectinvestmentandthedegreeofimpactintheappreciationofthecurrencycircumstances，Finally,accesstotheJapaneseexperienceforthedevelopmentofChina’Soutwarddirectinvestment·ThispaperselectsChi

7、naandJapanduringasimilareconomicbackgroundandfindstwofactorsthataffecttheoutwarddirectinvestmentinChinaandJapan，the”pushfactors’’and”pullfactors”．Andthen，weanalyzedusingdifferentmethods．Onthe”pushfactors’’analysisweuseleastsquaresmultipleregressiontofindthefactorsthat

8、influentsoutwarddirectinvestmentinthetwocountries．Nestistheunitroottestandco-integrationtofindthelong-termrelationshipbetwee