房地产上市公司资本结构与盈利能力的实证研究

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1、论文题目：谚烨产上市公司资本结构与盈利能力的实证研究付秋颖指导教师：型型垦墨墼壑论文提交日期：2012年12月30日学位授予单位：沈阳大学单位：鎏堕奎兰房地产上市公司资本结构与盈利能力的实证研究EmpiricalResearchontheEffectoftheCapitalStructureandProfitabilityofRealListingEstateCorporation研究生姓名：付秋颖指导教师姓名：刘兆云沈阳大学沈阳，110044，中国21SouthWanghuaStreet，DadongDistrictShenyang，110044

2、，P．R．CHINA独创性说明本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得沈阳大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中做了明确的说明并表示了谢意。2p亿．应．30本人完全了解沈阳大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。签名：导师签名

3、：单日期：．20／2．／二．3o沈阳大学硕士学位论文摘要关于资本结构相关问题的探讨可以追溯至1J1958年由莫迪格利安尼和米勒提出的双M理论，在随后50多年的时间里，中外理论界的学者提出了很多创造性的理论，今天资本结构仍然是公司理财最关注的经典话题。房地产行业素有在天堂与地狱之间徘徊的说法，这是由于房地产行业一贯高负债经营，作为关系国计民生的基础行业，其资本结构与盈利能力的关系具有典型说服意义。尤其是2008年金融危机之后，政府多番对房地产行业实施调控，力图改善房价与收入之间的差距，在政策的影响下，我国房地产上市公司的资本结构与盈利能力较以往有不同

4、表现。我国房地产行业现今正处于转变时期，不易预测未来现金流向，风险逐渐加大，一旦企业的资金链断裂，公司的资本结构就会发生很大的变化，甚至濒临破产，因此研究房地产行业资本结构与盈利能力关系意义重大。本文首先对国内外相关的理论文献进行了梳理和总结，然后简单阐述了我国房地产业现今的发展态势、资本结构、盈利能力，最后以我国房地产行业上市公司2009年至U2012年的数据为样本，提出三种假设，运用统计方法借助SPSS平台对数据样本进行实证研究。对已确立的能够代表资本结构的指标和代表盈利能力的指标进行描述性统计分析，确立数据的大致分布，为下文的实证研究做铺垫。

5、实证研究主要采用因子分析，选取影响盈利能力的一系列指标，计算出盈利能力的综合得分，再根据三个假设分别建立三个回归模型。研究结果表明，我国房地产上市公司资产负债率与盈利能力呈二次曲线关系，流动负债与盈利能力呈弱势正相关关系，长期负债则与盈利能力呈弱势负相关关系。基于以上研究结果，文章最后结合我国实际，建议政府采取适度策略调控房地产公司，并且也为如何优化公司资本结构提出相关建议。关键词：房地产上市公司，资本结构，盈利能力，实证研究沈阳大学硕士学位论文II沈阳大学硕士学位论文EmpiricalResearchontheEffectoftheCapital

6、StructureandProfitabilityofRealListingEstateCorporationAbstractTheproblemsonthecapital蛐ctl盯ecallbetracedbacktothetheoryofMMproposedbyModiglianiandMillerin1958，duringthesubsequent50years，Chineseandforeignacademiccirclesscholarsputforwardmanycreativetheory,Capital姗ctl鹏theoryisst

7、illthefocustopicaboutthecorporatefmancetoday．TherealestateindustryisknownasLingeringbetweenheavenandhell，thisisbecausetherealestateindustryhasconsistentlyhighratesofassetsandliabilities，asfoundationoftheindustrybeneficialtothepeople’Slivelihood，itscapitals仃uctureandprofitabili

8、tyhastypicalsignificance．Especiallyafterthefinancialcrisisin2