新华保险论文范文-谈述“缩水”上市50天新华保险再圈150亿word版下载

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2、“公司承诺上市两年内不再通过股权增资，未来可能采取次级债来解决资金需求。”一个半月前上市路演时，新华人寿保险股份有限公司（01336.HK,601336.SH,下简称“新华保险”）高层发言,似乎已经埋下了再发债的伏笔。只是，岀乎意料的是，新华保险再次融资，仅仅是在上市一个半月以后。2月2口，新华保险董事会通过发行总额不超过100亿元5年期以上的次级债，总额不超过50亿元10年期以上的债务融资工具，相关公告显示融资目的为提升公司偿付能力充足率。2011年12月15H和16日，新华保险分别在港交所和上交所挂牌上市，合计融资约133亿元。一个半月，再次巨额融资，新华保险上市显然定下了

3、不走寻常路的调子。再次融资150亿业内普遍认为，新华保险上市不到一个半月便再次融资，与其上市融资缩水有关。根据新华保险此前上市的公开资料显示，新华保险原本计划在A股上市融资50亿元，但最后实际募集资金大幅缩水28%,仅募集36.86亿元，募集资金净额35.94亿元。H股方面，新华保险净募集资金约为96.9亿港元。但其当时公告显示，首发上市H股认购的香港公开发售部分并未获得足额认购，认购股份相当于公开发售的56%。新华保险上市融资缩水，一方面，受制于去年下半年低迷的股市行情；另一方而，与其公司诸多历史理由悬而未解、公司发展模式受到质疑，存在直接关系。因市场持续走弱以及新华保险自身

4、基本面不利影响，实施申购前新华保险A+H的发行定价就已经双双逼近价格区间下限。根据当时初步询价结果，新华保险A股价格区间为23.00元/股-28.00元/股，而其H股价格区间为28.20港元/股-34.33港元/股。但最后A股23.25元/股和H股28.50港元/股的发行价均较各自发行区间下限仅高出1%左右，逼近价格区间下限。发行定价迫近下限，上市融资额缩水背景下，新华保险上市后偿付能力充足率刚过150%红线，刚刚满足保监会的监管II类标准。新华保险2012年不得不再次融资，以满足业务发展需要，同时达到监管要求。根据公开资料，上市之前，屡经人事变动、业务却一直粗放扩张的新华保险

5、，其偿付能力充足率甚至一直没有达到保险公司最低要求，巨额资金缺口，一直等待填补。上市之前，大股东输血140亿元，显然就是为了达到相关标准,为其上市铺平道路，对于新华保险而言，上市显然是为了进一步融资,填补偿付能力不足的理由。只是，竞争激烈、力图扩张的存活战略下，偿付能力充足率不足理由，似乎成为新华保险乃至整个保险业的一大“黑洞”。偿付能力“黑洞”新华保险上市招股说明书的数据显示，2008年、2009年和2010年，新华保险偿付能力未能达到中国保监会对保险公司不低于100%的最低偿付能力充足率的要求。即使新华保险股东增资140亿元后，截至2011年9月30日未经审计的偿付能力充足

6、率为86.58%,依然未能达到最低监管要求。偿付能力不足，一直是困扰新华保险发展的核心理市。2000年8月，新华保险引进苏黎世保险集团、国际金融公司、日本明治生命保险公司、荷兰金融发展公司等四家外资股东，不久后资本金增至12亿元。此后历经“内部人”关国亮的倒台，保险保障基金接手，孙兵时代业务快速发展，保费收入超过泰康和太保稳坐国内寿险业第三把交椅，直至2009年底保险保障基金退出，中央汇金投资有限公司接手，新华保险的资本金一直没有增加。随着业务的快速发展，新华保险的偿付能力已经严重不足，保监会数次向新华保险亮“红牌”o2010年11月底，新华保险向股东定向增发的140亿元资本金

7、全部到位。然而，2011年3月，新华保险第三大股东苏黎世保险集团，减持5%的新华保险股份，并且有在促成其上市以后全部退出的迹象。同年9月，即将上市的新华保险再次发行企业债券，融资50亿丿ISo在一系列上市前的临时突击之后，新华保险上市伊始，终于由偿付能力充足率低于标准30%达到刚刚“良好”的150%o一个事实是，偿付能力不足是制约保险业发展的通病。处于发展初期的保险业，在业务快速发展而监管层风险制约又不断趋严的背景下，保险公司都不得不面对提升偿付能力这一硬指标。包括国寿、平安、人保等大公司也