创业板上市公司技术创新能力对资本结构影响的实证研究

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1、学校代号：10532学号：S09202007密级：湖南大学硕士学位论文创业板上市公司技术创新能力对资本结构影响的实证研究IIlllllUlllIIIllrllIIlY2357882TheEmpiricalResearchofCapitalStructureundertheinfluenceofTechnicalInnovationAbilityininnovationboardByZHANGSiminB．M．(HunanUniversity)2009AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsf

2、orthedegreeofMasterofManagementlnAccountingintheGraduateSchoolofHunanUniversitySupervisorAssociateProfessorHEJinriMay,2012湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：强要级日期：

3、20lz年?月多日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、‘使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密口，在——年解密后适用本授权书。2、不保密磁。(请在以上相应方框内打“√")作者签名：强旦籀L、日期：却2年，月歹日导师签名：∥d忉同期：山f2年9月歹Ft硕士学位论文摘要本文以创业板上市公司技术创新理论分析为出发点，研究技术创新能力

4、对资本结构的影响，结果表明：以专利申请数量与专利批准数量衡量企业技术创新能力时，技术创新能力越强的上市公司，其资产负债率越低，这一联系在5％的水平上显著，说明创业板上市公司技术创新能力越强，其投入的研发费用更多，从而形成大量无形资产，造成固定资产比重下降，抵押贷款能力也越低，同时高研发风险也让债权提供者望而却步，本质上反映了我国创业板上市公司在债权融资上面临较大的困难；以新产品销售数量比重和销售收入比重衡量企业技术创新能力时，技术创新能力与资本结构在10％的水平上显著正相关，说明只有将技术创新能力转化为经济效益，获取充分的现金流量，才能充分利用债权投资解决融

5、资困难，优化企业资本结构。综合以上结论，本文提出从以下方面改善创业板上市公司的融资困境：首先，创业板上市公司应该采取适合自身的技术创新模式，提高自身技术创新能力，并提高向经济效益的转化能力，利用技术优势获取投资者尤其是债权投资者的认可。其次，开辟多元化融资渠道，加大商业银行对中小企业信用贷款力度，建设专门面向科技型中小企业的新型银行，加强债券市场建设，发展设备租赁业等；最后，完善政府服务体系，加大财政扶持力度，完善政策性贷款机构的功能与管理，健全中小企业信用担保体系，继续推出多种形式的政府基金提供给符合条件的创业板上市公司，搭建融资担保平台，完善风险资本介入

6、与退出制度等。关键词：创业板上市公司；技术创新能力；资本结构创业板上市公司技术创新能力对资本结构影响的实证研究AbstractBasedonthetheoryanalysisofthetechnologyinnovationability，thispaperfocusesontherelationshipbetweeninnovationabilityandcapitalstructure，andtheresultreflectsthatwhenmeasuredwiththequantityofpatentapplication，thestrongerthe

7、technologyinnovationabilityis，thelowertheratioofdebttoassetis，whichissignificantatthelevelof5％．Sowecanseethatthelistedcompaniesininnovationboardareinthedilemmaoffinancing，andthedebtinvestorsdonotacknowledgethevalueoftechnologyinnovationability．Itmaybearesultoflackofmortgageoffixeda

8、ssets，andalsotheriskwhichl