创业投资的制度研究

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1、学校代号：10532学密号：B07181013级：湖南大学博士学位论文创业投资的制度研究tl掌l爹萝1．．InstitutionalresearchofVentureCapitalbyPangYuehuaAdissetationsubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofDoctorofEconomicsInEconomicsintheGraduateSchoolofHunanUniversitySupervisorProfessorZengLinghuaApril，201

2、1＼湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：彳乏、日期：加，，年多月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数

3、据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密团。(请在以上相应方框内打“√”)作者签名：导师签名：撕I咯金哗日期：力洲年多月日日期艺口ff年厶月日博士学位论文摘要近三十年来世界经济的快速发展证明了创业投资是新经济的“催化剂"和产业结构调整的“强劲引擎"，大力发展创业投资己成为世界各国达成的共识。创业投资是一种“支持创业的投资制度创新"，包括了金融创新、机制创新和管理创新。要发展创业投资，必须深入到制度层面进行制度创新，才能有效地揭示创业投资产业发展的一般规律。于是其

4、制度研究也成为学者、政府官员和实务界人士共同关注的焦点，故本文以“创业投资的制度研究"作为其研究主题。本文采取了以制度路线为主线，以技术路线和金融政治经济学路线为辅线(以下简称“一主二辅")来进行创业投资的制度研究。从国际层面入手，来研究中美之间、中国和其它发达国家之间的制度差异，并提炼出有用的经验与启示；从系统层面入手，来研究创业投资产业对国民经济的影响；从创业投资组织层面入手，来研究创业投资企业、创业企业、中介机构和政府之间的关系和制度安排；从创业投资个体层面入手，来研究投资者和创业投资家、创业投资家和创业企业家特征与绩效的关系和制度设计等。全文

5、包括八章，论文的核心内容可以归纳为以下四个方面：第一，主要是论证本文的研究意义和内涵界定。从制度与经济增长、创业投资与经济发展的关系入手，导出制度是影响创业投资发展最关键的因素；结合宏观层面、理论层面与中国现实层面来阐述我国创业投资的制度研究的理论与实践意义；从语言哲学分析的角度，剖析了创业与创业投资的内涵，并就当今社会关注的范式之争与概念之辩进行多角度和多概念的分析；从多维度和多视角来确定制度研究的方向，并提出了“一主二辅"的研究思路和“人型纵剖图”的结构框架。第二，主要是文献综述和基本理论介绍，为后续章节研究打下基础。从六个方面综述了关于创业投资

6、制度研究的文献；分析了新制度经济学作为主流经济学的研究方法，并论述了制度、人的行为假定、制度环境与制度安排、制度需求与制度供给、制度均衡与制度非均衡等概念，最后重点选取和分别介绍了产权理论、交易费用理论、契约理论与委托代理理论以及它们与创业投资的关系，它们也是新制度经济学的核心理论和本文分析的重要工具；从马克思政治经济学的角度考察了创业资本运动过程，并推导和分析了创业资本的运动公式。第三，本部分是论文研究的主要重点。从创业投资治理结构和组织形式出发，研究创业投资循环中“募’’、“投"、“管"、“退"四个环节中的相关制度分析：全面介绍了创业投资发展简史

7、和运行流程；重点讨论了创业投资基金三种组织形式创业投资的制度研究的优劣势，并对中国创业投资形式进行预见；对中国的募资制度给出了相关建议，并通过实证分析检验了政府出资与中国创业投资发展的因果关系；设计了一套激励机制(分阶段投资、收入报酬机制)和约束机制(投资工具组合、联合投资和监控管理)，重点比较了三种常见的投资工具；推导了创业投资家对创业企业的内部监控最优水平的决定微观模型；论证了我国外部监管中应建立起政府监管和行业监管相结合的模式；没有退出制度安排，就没有创业投资的发展，重点比较了三种退出方式优劣势，并给出了我国退出制度的重要建议等第四，对政府扶持

8、创业投资的各项制度进行总结和相关的实证研究。国内外实践与理论均表明，一国创业投资的发展同政府的引导与支持密不