qfⅱ在新兴市场的信息优势

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1、QFII在新兴市场的信息优势一基于中国股票市场的实证分析指导小组成员徐莉副教授目录巾：颜1Abstract21.?lFf31.1.QFII制度简介31.2.选题的0的和意义41.3.论文结构52.纖纖62.2.对于外国机构投资者信息优势相关研究62.2.国内关于合格境外机构投资者（QFII)的研究102.3.国外学者对于“本土偏好”问题的研究102.3.1对于“本土偏好”现象的研究102.3.2对于“本十偏好”成因的研究113.QFII与中外合资基金在中国的发展与比较133.1.QFII制度

2、在中国的建立和发展133.1.1.QFII制度的建立133.1.2.QFII投资在中国的发展153.2.QFII和中外合资基金的比较173.2.1中外合资基金的发展历程173.2.2QFII与中外合资基金的差异184.数据说明195.QFII在中国A股市场信息优势的实证检验205.1.假设构造205.2.实证结果及分析225.2.1.QFH与中外合资基金增持、不变、减持组合收益率比较结果分析225.2.2.QFII和中外合资基金增持、不变和减持五类投资组合收益率比较结果分析305.2.3.不

3、同时期QFII增持、不变和减持三类组合收益率比较结果分析335.2.4.不同地区QFn投资主体组合收益率比较结果分析366.QFII与中外合资基金投资风格比较396.1.QFII与中外合资基金重仓流通股持股行业的分布406.1.1QFII重仓流通股持股行业的分布406.1.2中外合资基金重仓流通股持股行业的分布446.1.3QFII与中外合资基金巫仓流通股持股行业偏好差异比较466.2.QFII与中外合资基金投资组合特征分析476.3.QFII勾中外合资基金持股偏好的分析496.3.1.数据与变量说明

4、496.3.2.持股偏好冋D结贝分析507.稳健性检验548558.1.总结558.2.论文的创新丄-j局限56舞?57sm60表表1:国内外投资者信息优势文献总结9表2:中国股票市场十人机构者持股市值（2011年3季度末）16表3:QFII分类（按法人主体）16表4:QFI1分类（按来源地区）17表5:QFII与中外合资基金增持、不变、减持组合收益率均值24表6:QHI增持、不变和减持三类组合收益率组内比较26表7:QFII增持、不变和减持三类组合收益率组间比较30表8:QFII增持、不变和减持五

5、类组合收益率均值31表9:增持、不变和减持五类组合收益率组内比较32表10:QFH增持、不变和减持五类组合收益率组间比较32表11:QFII不同时期增持、不变和减持二类收益率一览34表12:QFII不同时期增持、不变和减持二类组合收益率组内比较34表13:QFII-JVFUND收益率增持、不变和减持二类组合收益率比较35表14:QFII-MARKET增持、不变和减持二类组合收益率比较35表15:来Q不同地区QFII增持、不变和减持组合收益率38表16:来tl不同地冈QFII々'QFII均值的增持、不变和减持组合收益率比

6、较38表17:地区之间增持、不变和减持纽合收益率比较39表18:QFII重仓流通持股行业数量分布40表丨9:QF1I重仓流通持股制造业子行业数量分布41表20:QFII重仓流通持股行业持股市值分布42表21:中外合资基金重仓流通持股行业分布44表22:中外合资基金重仓流通持股制造业子行业分布45表23:中外合资基金行业持股市值分布46表24:QFII与中外合资基金投资组合特征分析48表25：持股偏好变量汇总49表26:QFI丨持股偏好问IM0变量相关系数矩阵50表27:QF1I与中外合资基金持股偏好问分析51表

7、28：QFII增持、不变和减持二类组合收益率组间比较（按持股数呈变动分类）....54II图图1:QFII在中国股票lU场投资公司家数和ij了值山?比15图2:基金产品数足及规模（2011年3季度末）18图3：QFII增持、不变、减持组合收益率（T+1季度）23图4:QFII增持、不变、减持组合收益率（T+2季度）23图5:QFII增持、不变和减持三类组合收益率组内差值（T+1季度）25图6:QFII增持、不变和减持三类组合收益率组内差值（T+2季度）25图7:QHI与中外合资基金增持档收益率比较（T+1季度）27图8:

8、QFII与中外合资基金增持档收益率比较（T+2季度）27图9：QFII与中外合资基金持股不变档收益率比较（T+1季度）28图10:QFII与中外合资基金持股不变组合收益率比较（T+2季度）28图11:QF1I与中外