货币市场利率对商业银行存贷款利率的传导效果研究

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1、货币市场利率对商业银行存贷款利率的传导效果研究章璇中国人民银行南昌中心支行摘要：2017年以來，货币市场资金价格快速抬升。截至6月末，6个月Shibor利率较年初上升近120个基点，1年期国债收益率较年初上升近90个基点。为研究货币市场利率向商业银行存贷款利率传导效率，本文从FTP机制建设与运用的角度对江西省6家具有代表性的地方法人金融机构进行调查，认为市场利率传导总体有效但存在吋滞，且贷款利率传导效果要强于存款利率，在此基础上提出了提高传导效率的政策建议。关键词：市场利率;存贷款利率;利率传导;作者简介：章璇(1983.1

2、1-)，女，江西吉安人，经济学硕士，现供职于中国人民银行南昌中心支行。收稿日期：2017-6TheResearchontheConductionEffectofMonetaryMarketInterestRatesontheDepositandLoanInterestRatesofCommercialBanksZHANGXuanNanchangProvincialSub-branchPBC;Abstract：Thepriceofthemonetarymarketfundshasbeenrisingrapidlysince20

3、17.AttheendofJune,six-monthShiborraterosenearly120basispointsfromthestartoftheyear,andone-yearyieldofthestatebondwasupnearly90basispointsfromthestartoftheyear.Forthestudyoftheofficicncyoftheconductionfromthemonctarymarkctinterestratetodepositandlendinginterestrates

4、ofcommercialbanks,thepapermakesaninvestigationonsixtypicallocalcorporatefinancialinstitutionsinJiangxiprovincefromtheangleoftheconstructionanduseofFTPmechanism,coneludesthatthemarketratesconductioniseffectiveinal1,buttherecxistsalag,andtheconduetioneffeetofdepositi

5、ntorestratesisbetterthanthatofthelendinginterestrates.Finally,thepaperputsforwardpolicyrecommendationsonprovingtheconductionefficiency.Keyword：marketinterestrate;depositandloaninterestrate;interestrateconduction;Received：2017-6近期，受金融市场利率波动上行等多种因素影响，我国金融机构贷款利率有所上升。为

6、了解金融机构尤其是地方法人金融机构的定价机制和价格传导，进一步健全市场化利率形成和传导机制，我们选取了江西省存贷款市场份额较大或经营有特色、有代表性的6家地方法人金融机构开展调查。调查显示，今年以來货币市场利率显著上行，明显推高了商业银行存贷款FTP定价，利率传导总体有效，但市场利率对存贷款实际执行利率的传导存在梗阻，传导效率有待提高。一、货币市场利率强势走高与贷款市场利率波段小幅上升形成反差2017年1-6月，江西省金融机构1年期存款加权平均利率为2.00%.2.01%、2.01%.1.99%、1.98、1.98%,呈稳中

7、有降趋势。而一般性贷款加权平均利率分别为5.89%、5.75%、5.94%、5.88%、5.9%和5.99%,月度环比有升有降,6月末仅比1月末提高lOBPo从调硏的机构看，除南昌农商行下降、上饶银行持平外,其他银行总体均呈上升走势。表12017年上半年江西省法人金融机构贷款加权利率下载原表导致贷款利率波动小幅上升的原因比较复杂，既有抬高因素，也有拉低因素。一方面，抬高主要因为:一是市场利率传导效应。市场利率提高使银行资金成本上升，迫使银行提高贷款FTP,尤其是银行议价能力强的小微企业贷款和个人住房贷款利率。如6月末江西小型

8、、微型企业贷款加权利率较1月末分别提高35BP和55BPO二是信贷供求关系发生变化。上半年金融监管政策密集岀台，银行压缩表外资产，促使部分表外融资转入表内，增加了信贷需求。另一方面，拉低则主要因为:一是优质客户不接受过高的贷款利率。“货币政策+宏观审慎政策”双支柱金融调控框架相对约束银行的