钢价短期震荡探底

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4、啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊商品期货周报-钢材（2009.09.07-09.11）钢价短期震荡探底，长期有望稳步走高研究发展部钢材期现货走势本周螺纹、线材期价区间震荡。螺纹钢期货主力合约0912周五收盘价3972元/吨，较上周五下跌59元/吨，持仓量增加27876手至771010手。线材主力合约0911周五收盘3786元/吨，较上周五下跌69元/吨，持仓量减少728手至16356手。本周螺线期价呈现区间震荡走势，基本符合我们的预期。从毛利角度看，我们认为钢材价格已经基本回归合理区间。近期钢材现货价格呈现探底企稳走势，部分地区

5、钢材价格出现小幅上涨。不过钢材社会库存仍然过高，钢材产量大幅增长带来的供应过剩仍需一段时间才能消化，因此钢材价格仍然存在反复波动风险。另外螺纹基差也明显偏大，期价短期震荡探底的可能性较大。中长期看，我们认为钢材价格有望重新走高。从供给角度看，由于钢厂产能利用率已经接近饱和，螺线基本满负荷生产，同时生产线之间也不能转化，因此短期内螺线产量增长潜力有限。而且随着毛利水平下降，近期钢厂有一定的减产现象，这对价格企稳起到一定的作用。不过由于人工、管理、环保成本较高，钢材边际成本主要集中在国有大中型钢厂，其肩负的社会责任决定其不能轻易大幅减产，而让中小钢厂大幅减

6、产或退出需要价格下跌至较低水平，因此钢材供应量短期内很难出现大幅减少，后期价格走高仍看需求从需求方面看，我们认为钢材需求特别是螺纹钢的需求并未出现恶化，这从近几个月粗钢产量持续维持高位可以看出，价格暴跌基本是对短期供需失衡的反应。通过把需求拆分来看，我们认为基建仍将保持高速增长，机械制造业随着经济回暖也有望逐渐好转，而近期出口也呈现不断回暖迹象。当前最大的不确定性来自于房地产，不过从近期公布的1-8月份数据看，基本超出市场预期。其中房价继续呈现上涨趋势，8月房地产开发投资增速和房屋新开工面积增速也一改7月份的回落态势，出现爆发式增长。尽管不能断定房地产

7、行业用钢将会快速出现增长，但房地产市场回暖的趋势应该不会改变。因此在需求增长的推动下后期钢价有望重新走高。本周钢材现货价格有所企稳，螺纹HRB335（25mm）全国平均价3598元/吨，一周下跌3元；6.5mm普线报价3557元/吨，一周上涨11元。本周电子市场螺线价格涨跌互现，兰格钢铁螺纹0912收盘3621元，一周下跌57元；线材0911收盘3574元,一周下跌36元。上海大宗螺纹0912收盘3626元，一周上涨46元。分析师何建辉邮箱：hejh@essences.com.cn电话：010-59113669传真：010-59113555螺纹912一

8、周走势图线材911一周走势图操作建议钢价短期仍然存在反复波动风险，建议投资者逢高短空为主，止损