市场信心比黄金和货币更重要

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1、市场信心比黄金和货币更重要在经济紧缩期，信心比黄金和货币更重要。对于政府来说，惟一要做的事，是给高效率的企业以货币和黄金，使企业界与消费者的信心更快恢复。而现在更多的情况是，按照北京航空航天大学金融研究中心常务副主任王福重先生的说法，给民企信心，给国企货币和黄金。国家信息中心预测部主任范剑平近日撰文称，尽管由“去库存化”引发工业生产增速大幅下滑阶段基本结束，但是，从中国目前面临的国内外经济环境和自身的结构性矛盾看，短期内形成稳定回升、快速回升的可能性不大。因为“去库存化”只是经济调整的初期，从二季度开始，我国“去产能化”过程就将展开。去库存化易，去产能化难。只要政府继续投

2、资、继续收储，就能把国有大型企业库存消化掉；去“产能化”难，那意味着原有的大型重化工业项目必须经过重新检验，必须有个优胜劣汰的过程。在国企民企争食的情况下，国企是理所当然的融资受益者。虽然银监会去年就要求所有银行都要在总部成立中小企业专营部门，跟大型客户业务部、个人金融理财业务部平等，建立独立管理、独立核算、独立撇账、独立激励的机制，虽然银监会主席刘明康先生甚至具体到指导银行看中小企业“三品”（人品、产品、抵押品）、“三表”（电表、水表、报关表）的程度，由于逆向激励机制横行，中小企业贷款难无法从根本上得到解决。一些大型企业得到资金、有扩张产能的能力，造成产能进一步过剩，恶

3、化了整体环境。以钢铁行业为例。据统计，目前我国钢铁产能预计有6.6亿吨，如果加上防城港和湛江港等在建的大型钢铁项目，最终产能会超过7亿吨。根据去年中国粗钢直接和间接出口、国内有效需求量计算，如果未来产能到达7亿吨，钢铁产能过剩将达到17%左右。更要命的是，我国建设大型钢厂，原本是为了生产高等级钢材，现在却是粗钢产能过高，出口量过大。根据有关数据，中高档轿车用钢板目前国内产品仅有70％左右，剩余三分之一仍需进口。这些大型企业没有给中国经济提供一直宣称的安全保障，反而“绑架”了中国经济。在中国电力、电网、航空等企业获得了政府的注资之后，航空公司的联手涨价给了中国的航空消费者当

4、头一击。另据媒体报道，接近承销商的人士透露，中石油发行30亿境内美元债的计划已经报备外管局等相关部门，近期即将在银行间市场交易商协会注册发行。由于难以确定发行情况，所以首期只发行10亿美元，模式与银行间市场已运行成熟的中期票据发行体系一致。中石油等公司还将获得政府的资助。给货币、给黄金之路没有尽头，钱袋子打开了很难收得回去。还有消息称，为防范大型骨干企业资金断裂，有关方面已决定在必要时可采取银贷财政贴息支持。国家将对跨地区、跨行业兼并重组的企业给予项目核准、土地、信贷、税收、企业债券发行等方面的支持。居然又恢复到银行贷款、政府贴息的老路上去。这一说法未经证实，但与最近并购

5、贷款、资本金贷款等项目非常相符。今年一季度，基础设施建设和地方政府融资平台吸纳了大量的信贷资金。一位不愿透露姓名的货币当局官员表示，此类贷款在新增贷款中的占比接近70%。这些项目长贷长投，资本金欠缺，给个项目就投钱，地方政府或者项目平台公司普遍存在资本金“不到位”和“不能及时到位”的现象，业内人士指出，无本取贷致使一些项目或企业杠杆率接近或达到100%。中国经济要消化过剩产能，要提高市场效率，但得到了黄金和货币的大型企业却在四处扩张。给国企黄金的结果是市场失去信心，给高效率企业黄金的结果是所有企业、投资者都能获得信心。何去何从，一目了然。