信心比黄金更重要

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1、南证期货有限责任公司NANZHENGFUTURESCO.LTD　　2009年05月05日星期二南证期货——汉口营业部南证期货铜月报研发部唐莉青027-85863949waleytang@msn.com信心比黄金更重要铜价维持强势震荡要点：1.美联储继续维持零利率货币政策，美元走软，以美元计价商品大幅反弹2.信心比黄金更重要，重要先行指标反弹提振信心，金融市场一致向好3.全球房地产市场衰退放缓，期待需求回升4.中国进口需求依然强劲，四万亿投资效果明显5.五月仍存在逼仓可能，或再次成为铜价冲高推手l行情回顾商品开盘最高最低收盘涨跌持仓（增减）库存（增减）L

2、ME40504929.539614440356(8.72%)247337-2524398700-102050沪铜指数336304074032800362003030(9.13%)187522+1762819064-6117CMX铜184223.3180.2204.820.85(11.33%)69465+10612464378+22134月铜价呈现冲高回落态势，这主要是沪铜现货合约逼仓带动整体价格上扬所致。4月1日，临近交割的Cu904持仓量仍有15380手，而沪铜库存逐步走低，交割预期加剧了现货铜供应的紧张，带动了期铜价格的猛涨。随着持仓量下滑，Cu9

3、04合约交割，多头获利了结，沪铜快速回落。LME铜月度涨幅近9%，沪铜主力合约908大涨3030点，反弹幅度超过9%。本月伦铜最高触及4929美元，沪铜主力合约908冲高40740元，为2008年11月以来最高。beconsistentwithinthesamedisk.Alternateunifiedcorerequirementsplacedontheterminalstripterminals,onlineidentityandensurethecoppercoreisnotexposed.6.4.6enclosurewithinthesamet

4、othecablecoreprovidesbindingintoacircle,harnesstiespacingisgenerally100mm;branchofficesshallbebindingonbothends,eachcore独立性声明编者郑重声明：在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的品种没有利害关系。所有结论为一家之言，仅供参考，任何依据本产品做出的投资决策，风险自负。本刊内容版权所有，请勿公开引用。南证期货有限责任公司NANZHENGFUTURESCO.LTD　　进入4月，各大经济体第一季度经济数据陆

5、续公布，从宏观形势及市场信心方面，都不断释放出经济衰退减缓的积极信号。全球股市的大涨，原油等大宗商品价格的企稳回升，美元避险作用的削弱，都为基本金属的走高提供利多条件。l政策影响：1.发改委：2009年有色金属淘汰产能130万吨5月3日，国家发改委网站刊登了《在保增长，扩内需中加快淘汰落后产能，推进产业结构调整升级》一文，详尽地披露了五大产业的20多种细分产品在未来3年的产能淘汰指标。其中，有色金属、石化、轻工产业的部分产品淘汰指标皆为首次公开。发改委在这篇文章中提到了细分产品的淘汰指标和未来发展方向。其中，三种有色金属(铜、铅、锌)今年的总计淘汰产能

6、将为130万吨。此举显示，政府正在加大对一些制造业产品的产能淘汰力度，以此完善产品结构，并引导企业向高附加值产品继续发展。规定要求2009年我国对铜、铅、锌的淘汰产能将各在30万吨到60万吨之间，大大超过市场预期。我国铜、铅、锌等产能各在300万吨到400万吨之间，如果铜预计今年要淘汰60万吨的话，就占整体产能的20%。现在，不少有色金属企业已陷入停产状态，淘汰产能对有色金属的价格上扬和项目重新开工会有一定的作用。2.美国继续保持低利率环境并积极执行货币量化宽松政策美联储3月18日称，将在未来6个月内购入3000亿美元公债，这是其自1960年初以来首次

7、大规模购买公债。美联储还表示，将增购抵押贷款支持证券(MBS)，以拯救美国经济。声明公布后，美元重挫，创下1985年以来的最大单日跌幅。国外持有大量美国国债，而美联储的购买计划使得指标公债收益率创下自1987年股灾以来最大跌幅，令美元资产吸引力大打折扣。这显然破坏了美元的支撑，引发市场担心美元供应过剩。beconsistentwithinthesamedisk.Alternateunifiedcorerequirementsplacedontheterminalstripterminals,onlineidentityandensurethecoppe

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