《季节性因素》word版

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1、兴业研发中心沪胶季节性因素易涨难跌黄玉上周天胶处于高位回调后的快速上涨阶段，主要受季节性因素和国家进口税收政策影响。同时整个商品市场和原油也回调结束，快速反弹上涨，也带动了天胶的快速大幅上涨。目前天胶受原油影响减弱，易涨难跌。不过，天胶的高库存仍对后期天胶上涨有压制作用，目前天胶上涨动力减弱，因此沪胶在本周可能宽幅震荡整固，后期涨势将继续。同时预计本周整个商品市场也将集体继续上涨，这也将进一步支持天胶价格重新上涨，现货市场也依旧坚挺。因此本周主要以波段偏多思路操作。一、行情回顾1、期市行情回顾图1.沪胶主力合约走势数据来源：兴业研发中心从上图可以

2、看出上周基本上以调整结束快速上涨为主，技术上处于强势上涨形态。图2.日本天胶主力合约走势数据来源：兴业研发中心上海市浦东新区张扬路500号华润时代广场10楼邮编：200122期市有风险入市须谨慎7/7兴业研发中心从上图2可以看出，日本天胶表现比沪胶要强，这主要是其跟随原油走势，而目前原油处于调整结束快速上涨阶段，因此日本天胶也处于快速上涨阶段。不过从图1和图2可以看出，目前沪胶和日胶均出现了上涨动力减弱，未来可能震荡整固。从下表1的历史统计数据表明，近7年天胶在12月份上涨的概率为85.7%，目前高库存和高库存的影响也在减弱，同时汽车的销售仍在不

3、断创新高，因此今年12月天胶上涨的概率仍将很大。表1.沪胶1003（12月收盘）历年市场交易情况。单位：元/吨年份开盘最高最低收盘涨跌涨跌幅振幅（最高-最低）2002105501091510300109003503.3%61520031346514700133201452010557.8%1380200412740127751187012055-685-5.4%90520051683018600168301822513958.3%1770200617700203701688019810211011．9%3490200721850237402141

4、02318513356.1%2330200810690110508650110503603.4%2400200921800226452118022650数据来源：兴业研发中心2、现货市场行情回顾图3.国内天胶现货价格数据来源：兴业研发中心目前现货报价仍在不断上涨，在上周后几天，随着天胶期货的重新上涨，天胶现货重新开始报价，且现货报价仍继续上涨，后期可能继续上涨。二、宏观经济形势分析上海市浦东新区张扬路500号华润时代广场10楼邮编：200122期市有风险入市须谨慎7/7兴业研发中心1、中国制造业指数保持平稳11月份，中国物流与采购联合会(CFLP

5、)中国制造业采购经理指数（PMI）为55.2%，与上月持平。PMI作为一个经济先行指标，若低于50%即说明经济衰退。：“11月份的PMI指数与上月持平，可能预示经济景气度达到较高水平以后开始稳定，这也预示了未来经济回升态势可能趋稳。新订单指数平稳。本月新订单指数明显上升，达到58.4%，比上月微降0.1个百分点。分行业来看，20个行业中，只有造纸印刷及文教体育用品制造业、石油加工及炼焦业、饮料制造业3个行业低于50%，其余17个行业均高于50%，其中以纺织业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业为首的7个行业达到60%以上，为首的2个行业高于70%。从产

6、品类型来看，中间品、生活消费品和生产用制成品类企业较高，达到60%左右。进出口订单指数均有所回落。本月新出口订单指数为53.6%，比上月回落0.9个百分点。20个行业中，以木材加工及家具制造业、食品加工及制造业为首的13个行业高于50%，为首的2个行业达到60%以上。从区域来看，东、中、西部均高于50%，其中中部较低，略高于50%。本月进口指数为52.2%，比上月回落0.6个百分点。20个行业中，服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼及压延加工业等10个行业高于50%，其中服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业最高，达到60%以上。生

7、产指数平稳。本月生产指数为59.4%，比上月微升0.1个百分点。分行业来看，20个行业中，只有造纸印刷及文教体育用品制造业、饮料制造业、石油加工及炼焦业3个行业低于50%，其余17个行业均高于50%。其中以烟草制品业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业为首的6个行业高于60%。分产品类型来看，中间品、生活消费品和生产用制成品类企业较高，达到60%左右；原材料与能源较低，稍高于50.0%。购进价格指数反弹。本月购进价格指数为63.4%，比上月上升6.5个百分点，经过前两个月回落之后再次反弹。分行业来看，20个行业中，只有烟草制品业略微低于50%，其余19

8、个行业均高于50%，其中有11个行业高于60%，有5个行业高于70%。分产品类型来看，原材料与能源、中间品、生活消费品和生产用制成品类型