我国上市公司交叉持股对经营业绩影响的研究

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1、硕lj学位论文摘要交叉持股起源于上世纪50年代的日本，随后在美国等发达国家迅速推广开来。从发达国家的公司实施交叉持股的实践上来看，交叉持股对公司的经营业绩会产生影响，这种影响可能是正面的，也可能是负面的。交叉持股在我国产生于上世纪90年代，作为公司资本运作的一种常见手法，其在我国发展和实践的时间都不长。尽管如此，由于交叉持股所具有的优势和国家政策的支持，使得它在我国的发展速度非常快，当前已成为实现公司股权多元化、完善公司治理结构的手段之一。虽然交叉持股在我国上市公司的发展过程中发挥了一定的积极作用，

2、但是当前我国公司间的交叉持股也呈现了某种程度的混乱局面，这主要是源于我国目前还没有相对完备的法律法规制度来对交叉持股进行规划，以及证券市场弱效性的后果。本文在对交叉持股的起源、发展现状和存在的问题等基本情况进行探讨的前提下，结合战略联盟理论，对“交叉持股影响经营业绩"这一核心问题进行了分析，旨在为政策的制定提供参考。在理论分析的过程中，将战略型和投资型交叉持股对公司经营业绩影响的机制和结果分别加以阐述；在实证分析的过程中，结合我国现实情况，同时通过搜集实际数据以检验交叉持股对我国上市公司经营业绩的影

3、响效应。根据实证结果得出结论：交叉持股有利于改善我国上市公司的经营业绩；战略型交叉持股对上市公司经营业绩的改善要优于投资型交叉持股。本研究分为六个部分，第一部分作为开篇之论主要介绍选题背景和现实意义，对相关研究作了回顾并进行了简要评价，最后提出了论文的框架、内容、研究方法和创新之处；第二部分主要针对交叉持股的相关理论基础作了介绍；第三部分先介绍了我国上市公司交叉持股的现状，再分析在我国两种不同目的的交叉持股对经营业绩的影响机制，最后概括两种不同的交叉持股对经营业绩的影响结果；第四部分是对我国上市公司

4、交叉持股影响公司经营综合业绩水平的实证检验，并针对检验结果进行分析；第五部分在结果分析的基础之上，提出了我国上市公司交叉持股发展的政策建议。最后的结论中，对全文的内容再一次进行了概括总结，并提出了论文的不足。关键词：上市公司；交叉持股；经营业绩；战略联盟理论；因子分析模型我圆上市公司交叉持股对经黄绩效影响研究AbstractCross．ownershiporiginatedinJapaninthe50soflastcentury,andthenspreadinthedevelopedcountrie

5、ssuchasAmerica．Fromtheexperiencesofcross-ownershipinthesecountries，wehavelearnedthatcross—ownershipcouldaffectcompanies’operatingperformance，eitherpositivelyornegatively．Asonecommonmethodforcompanies’capitaloperation，cross-ownershipstartedinthe90soflas

6、tcenturyinourcountry,andenjoyedagreatandfastgrowthduetoitsownadvantagesandsupportofnationalpolicy,eventhoughithasn’tbeenalongtimesincecross-ownershipstartedinourcountry．Andithasbecomeoneofwaysforcompaniestorealizeequitydiversificationandimprovecorporat

7、egoverningstructure．Withallthispositiverolecross—ownershipplaysindevelopmentoflistedcompanies，cross。ownershipalso，ontheotherside，presentssomehowamess，whichismainlyresultingfromrelativelyincompletelawsorregulationstogoverncross-ownershipandtheweakeffici

8、encyofthesecuritiesmarket．’Thus，basedonstudyonthegeneralsituationoforigin，development，andexistingproblemsofthecross—ownership，thepapergivesthetheoreticalanalysisofcross．ownershipaffectingcompanies’operationperformancecombiningthestrateg