pp通道深思考“赚白菜钱操白粉心”背后的野心与梦想

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1、P2P通道深思考：“赚白菜钱操白粉心”背后的野心与梦想 

2、叶隐闻书2014-12-23叶隐闻书叶隐闻书欢迎关注“叶隐闻书”公众账号在这里，一起煮酒饮茶话互联网金融的现在和未来除去跑路潮的那些渣滓，最近红岭1亿之后的几个大坏账或多都跟P2P通道业务有关。首先是尹飞贷帮的1千万的坏账掀起了是否“兜底”的大讨论，叶隐也凑热闹写过《P2P平台兜底是情怀,不兜底才是未来》。然后就是中汇事件，中汇本身是否涉嫌诈骗姑且不说，著名的通道平台新浪旗下互联网金融平台微财富却实实在在坏了5000万，据传投资人已经闹到北京新浪总部。通

3、道模式一出现就备受争议。跟一些传统民间金融的人聊起通道型模式，基本的态度就是：风险太难控，不是特别靠谱。然而，通道模式又是目前市场最受追捧的P2P，截止到目前为止，资本市场砸的平台大部分都是通道模式的平台。何为？想象空间。非通道模式的平台想象空间一般都不是特别大，特别是早期的一些带有浓浓民间味道的平台，在VC的眼里“一眼望到底也就那样”。然而通道模式平台，理论上是想做多大就能做多大，按照一个一年具备10万投资能力的投资者，赚他年化5%，一年就有5000元毛利，拉1万个用户就是5000万。加上“如果”可以无限扩大

4、交易规模的可能性，乖乖，不就掉进钱袋子里了……7/7通道的好处，就是可以海纳百川薅羊毛，通道的坏处就像淘宝，用户买到假货第一反应是“淘宝卖假货”，所谓收了过路费总要有点担当吧。金融担当点就是兜底这样巨额资金损失……一、目前P2P市场的主要通道模式1、纯通道模式，即纯为P2P平台提供通道服务。代表平台产品，网贷之家出品的“投之家”，上海某公司做的财经道。纯通道模式主要收取的是纯流量过路费。稍微高级的是可以在网站上实现投标，低级的就是直接跳转，有点像百度网盟。该模式跟有可能出现的“不良平台”关系相对较远，所以有可能

5、惹的麻烦也就小点。当然了，收益跟风险永远成正比，关系弱了回报率当然也就低了，最典型的就是用户粘度会很低。一个比较尖锐的问题就是“我干嘛不自己去网站投标而找你呢”。这个问题的解决，网贷之家给的答案是“我担保啊”。好了，更加吃力不讨好了……7/72、合作型通道模式，即与P2P平台合作推出所谓新产品的通道服务。所谓新产品其实不是新产品，就是平台的债权包，比较典型就是微财富。这个模式有一个好处，就是可以一定程度上把自己的用户变成平台的用户。但有一个坏处，则是投资者更看重新浪微财富这个平台，在宣称本金保障的制度下，合作平

6、台垮台跑路用户就找微财富兜底。3、类ETF型通道模式，即平台先用自有资金购买大量的P2P平台债权，形成一个每日浮动利率的债权池，然后债权转让的形式销售给用户。代表平台就是火球（包括火球计划和火球S计划），米袋360的米袋计划,网贷天眼的乐投宝，真融宝。一般主打的卖点都是“精选和分散”，钱不能放在一个篮子里，其实这几个平台都或多出现踩雷，但整体而言还无伤大雅。目标用户是相对时间不够宽裕，资金量不大的普通白领用户，提供的其实是“平台筛选和多平台投资资金管理”的功能。单纯基于精选的大分散（1500个平台选200个平台

7、），其实风险不大，收益其实也会相对稳定。而存在的可能风险主要是债权结构设计中，高配资的平台出现倒闭或者跑路。4、拿线下债权或者给线下金融机构做通道的模式，比较典型的就是有利网和积木盒子。这两家是去年的P2P行业的明星企业，都拿到巨大的资本注资，包括注资的明星风投孙正义的软银中国和雷军的小米顺为。显然，这是目前资本市场最看好和最受追捧的模式，感情在资本市场眼里这是“互联网”和“金融”的完美婚姻。7/7二、通道模式的风险探讨市场上有一句话，做通道模式，赚的是白菜钱，操的是白粉心。低盈利而承担高风险，就像担保业在金融

8、周期面前不堪一击的现状一样，通道模式被“看低”很大原因还是其风险不能覆盖收益。对于通道模式，我在微信做了一个简单意见征询，得到以下结论。相对从事民间金融久的朋友的观点：易贷网超哥认为“个人不看好通道模式，1、虽然有互联网属性，能够迅速扩大交易量，但盈利能力有限；2、金融最核心是风控，轻模式自己无法控制很多潜在风险，而且随着交易量的增加，此类风险隐患会几何倍数增加。轻模式核心竞争力不强，容易被复制，核心资源的某一端掌握在合作伙伴手中，无法形成闭环。”某网友WYriger认为，互联网金融本质还是金融，偏重资产，必须

9、线上线下结合才能顺利发展。著名的网贷才女四达晨曦认为，该模式“命运掌握在别人手里”。7/7做互联网人的观点，恒富金融ALEN认为，渠道合作是互联网行业惯用的手法，一方面是流量，另一方面是品牌。微财富我一直看好。通道的作用，远大于自身资金流量的意义。风浪迹则认为，探讨通道模式的风险，不是通道模式的问题，而是基础资产包的风险的问题。最终又落到的是风控问题，没有成体系的风险管理方案出现之前只