房地产行业12月报：建安带动投资稳增，政策风险逐步释放

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1、2019年1月21日目录房地产开发数据分析：投资高位回落，销售微幅下行4投资高位回落，施工走强，竣工回正4国房景气指数环比下降5单月销售增速回正，库存持续下降5房企到位资金小幅回落6土地成交数据分析：成交区域性分化740城前12月土地供应同比升11.4%，土地成交同比升5.2%740城前12月土地成交额同比降6.4%，土地价格同比降11.1%8房地产政策分析：长效机制继续落地10风险提示142019年1月21日图表目录图表1.商品房地产开发投资额及增速4图表2.商品房新开工和施工面积及增速4图表3.国房景气指数5图表4.商品房竣工面积及销售面积5图表5.商品房销售额

2、和均价走势5图表6.商品房待售面积及同比增速6图表7.房地产企业资金来源构成6图表8.各资金来源同比增长率6图表9.40个城市单月土地供应面积7图表10.40个城市累计土地供应面积7图表11.40个城市单月土地成交面积7图表12.40个城市累计土地成交面积7图表13.40个城市单月土地成交总价8图表14.40个城市累计土地成交总价8图表15.40个城市单月土地成交均价8图表16.40个城市累计土地成交均价8图表17.40个城市土地溢价率9图表18.40个城市分区域累计土地成交面积同比变化9图表19.40个城市分区域累计土地成交金额同比变化9附录图表20.报告中提及上

3、市公司估值表13房地产开发数据分析：投资高位回落，销售微幅下行投资高位回落，施工走强，竣工回正2018年1-12月，全国完成房地产开发投资120264亿元，同比增长9.5%，较1-11月回落0.1个百分点。其中，住宅投资85192亿元，同比增长13.4%，较1-11月回落0.3个百分点，占房地产开发投资的比重为70.8%。12月单月全国房地产开发投资额同比上升8.2%。从供应先行指标来看，1-12月的商品房和住宅的新开工面积分别同比上升17.2%和上升19.7%，分别较1-11月扩大0.3个百分点和扩大0.4个百分点。其中，12月单月商品房和住宅的新开工面积分别同比

4、上升20.5%和上升23.4%。1-12月的商品房和住宅的施工面积分别同比上升5.2%和上升6.3%，分别较1-11月扩大0.5个百分点和扩大0.5个百分点。其中，12月单月商品房和住宅的施工面积分别同比上升33.5%和上升36%。1-12月的商品房和住宅的竣工面积分别同比下降7.8%和下降8.1%，分别较1-11月收窄4.5个百分点和收窄4.7个百分点。其中，12月单月商品房和住宅的竣工面积分别同比上升5.8%和上升6.1%。从土地市场指标来看，1-12月的土地购臵面积为29142万平方米，同比上升14.2%，较1-11月回落0.1个百分点，其中，12月单月土地购

5、臵面积同比上升13.9%。1-12月的土地成交款为16102亿元，同比上升18%；1-12月的土地成交楼面均价为5525元/平米，同比上升3.3%，较1-11月回落1.9个百分点。图表1.商品房地产开发投资额及增速图表2.商品房新开工和施工面积及增速140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,000-（亿元）（%）454035302520x1510506/0206/0807/0207/0808/0208/0809/0209/0810/0210/0811/0211/0812/0212/0813/0213/0814/0214/

6、0815/0215/0816/0216/0817/0217/0818/0218/080（万平方米）900,000800,000700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,00006/0206/0807/0207/0808/0208/0809/0209/0810/0210/0811/0211/0812/0212/0813/0213/0814/0214/0815/0215/0816/0216/0817/0217/0818/0218/08-（%）80.0060.0040.0020.000.00!(20.00!)!(40.

7、00!)2019年1月21日新开工面积（左轴）新开工面积同比（右轴）施工面积（左轴）施工面积同比（左轴）房地产投资额（左轴）房地产投资额增速（右轴）资料来源：国家统计局，中银国际证券资料来源：国家统计局，中银国际证券国房景气指数环比下降12月份全国房地产开发景气指数为101.85，比上月下降0.07。图表3.国房景气指数110105100959006/0806/1107/0207/0507/0807/1108/0208/0508/0808/1109/0309/0609/0909/1210/0410/0710/1011/0211/0511/0811/1112/03