2018年四季度开 放式偏股型基金季报分析：仓位显著降低，房地产业获增持，创业板配比回升

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1、程2019-01-27金融工目录1、四季度开放式偏股型基金几乎无正向收益42、基金资产规模持续萎缩，份额缩减情况稍有改善72.1、四季度超九成数基金净资产减少72.2、四季度份额下降基金比例超五成93、仓位整体大幅降低，房地产行业获增持113.1、四季度基金仓位有所降低113.2、大幅增持房地产业，持续减持制造业124、基金重仓股集中度下降，房地产行业获增持154.1、基金重仓股创业板配比回升，房地产业显著加仓154.2、重仓股集中度降低，万科A重回前十大重仓股165、风险提示18图目录图1：2018Q4主要股票指数季度涨跌幅4图2：20

2、18Q4普通股票型基金收益率区间分布5图3：2018Q4偏股混合型基金收益率区间分布5图4：2018Q4新成立普通股票型基金、偏股混合型基金的数量及资产净值7图5：2018Q4普通股票型基金资产净值变动额度分布8图6：2018Q4偏股混合型基金资产净值变动额度分布8图7：2018Q4普通股票型基金份额变动分布9图8：2018Q4偏股混合型基金份额变动分布9图9：2018Q1至2018Q4连续四个季度普通股票型基金仓位分布对比11图10：2018Q1至2018Q4连续四个季度偏股混合型基金仓位分布对比11图11：2018Q4普通股票型基金股

3、票资产行业配置状况（行业持股市值/股票资产净值）12图12：2018Q4偏股混合型基金股票资产行业配置状况（行业持股市值/股票资产净值）13图13：普通股票型基金2018Q4股票资产行业配置比例变动情况14图14：偏股混合型基金2018Q4股票资产行业配置比例变动情况14图15：2018Q4基金重仓股配置比例变化15图16：2018Q4基金重仓股行业分布较分散（中信一级行业）15图17：2018Q4基金重仓股行业配置比例变化与各行业涨跌幅对比16表目录表1：2018Q4普通股票型基金净值增长率前十5表2：2018年普通股票型基金净值增长率

4、前十6表3：2018Q4偏股混合型基金净值增长率前十6表4：2018年偏股混合型基金净值增长率前十7表5：2018Q4普通股票型基金净资产增加额前五和减少额前五8表6：2018Q4偏股混合型基金净资产增加额前五和减少额前五9表7：2018Q4普通股票型基金份额增加额前五和减少额前五10表8：2018Q4偏股混合型基金份额增加额前五和减少额前五10表9：2018Q4普通股票型基金行业持股市值占比12表10：2018Q4偏股混合型基金行业持股市值占比13表11：2018Q4持仓基金数量最多的前十只个股17表12：2018Q4基金持股总市值最高

5、的前十只个股17表13：2018Q4基金持仓市值占比最高的前十只个股18样本数据说明本报告分析的基金样本为Wind开放式基金分类中的271只普通股票型基金和583只偏股混合型基金，统称为开放式主动偏股型基金。此外，纳入分析样本的基金不包含截止2018年四季度末成立时间不足1年的基金，所有统计数据均截止至2018年12月31日。1、四季度开放式偏股型基金几乎无正向收益2018年四季度A股市场已连续五季度下跌，各大股指持续大幅下挫。国内四季度经济增速下行趋势明显，各项经济数据均有所下滑；此外，中美贸易摩擦虽有3个月缓和期，但出口订单仍有下行压

6、力。中证500指和深成指下跌幅度最大，分别下跌13.82%和13.18%；沪深300指数亦表现惨淡，跌幅达12.45%；创业板指和上证综指跌幅亦超过10%，分别下跌11.39%和11.61%。图1：2018Q4主要股票指数季度涨跌幅资料来源：Wind，2018年四季度开放式主动偏股型基金业绩整体表现惨淡。统计的271只普通普通股票型基金四季度平均单位净值增长率为-11.33%，所有普通股票型基金四季度收益率均低于-5%；其中一半以上的基金跌幅集中于10%至15%区间内，占比达到51.66%。统计的583只偏股混合型基金四季度平均单位净值增

7、长率达-11.09%，其中仅2只基金微幅收涨，占比为0.34%；有63.12%的基金跌幅超过10%。本季度市场行情几乎一路下跌，主动偏股型基金总体收益惨淡。图2：2018Q4普通股票型基金收益率区间分布图3：2018Q4偏股混合型基金收益率区间分布资料来源：Wind，资料来源：Wind，（注：净资产小于1亿元的基金的收益率等数据不具备市场代表性，因此我们本小节分析的基金季度净值增长率排名不包含此类基金。）四季度净值增长率前十只的普通股票型基金多为能源环保行业，且大部分规模较小。截止2018年四季度末，跌幅最小的四只基金嘉实智能汽车、嘉实环

8、保低碳、嘉实新能源新材料A和景顺长城沪港深精选，季度净值跌幅分别达0.97%、1.14%、1.19%和1.88%，分别超过普通股票型基金平均收益率10.36、10.19、10.14、9.45个