楼市泡沫经济衰退

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1、中国准备好捅泡沫迎衰退了吗？[8596]　(2010-01-18)　　如果说日本近二十年来最悔恨的事情是什么？就是在上个世纪没经验，随意捅破房地产泡沫，导致了日本的“失去的二十年”；如果说香港最心有余悸的事情是什么，也是上个世纪董建华的“好心”：增加保障房引发房地产市场的暴跌，尽管这项政策并没有敢真正的实施；如果说美国人最害怕什么？毫无疑问，就是克林顿总统的美国梦，让大量无买房能力的人买房并通过先进的金融体系来分散风险，格林斯潘十几次的加息和日本破冰水降温有异曲同工之妙，终于诱发的次贷危机催生的金融危机。　　危险正在逼近中国经济内核，中国该吸取日美“真正”的教训　　如果说中国未来最担心

2、的事情是什么？就是如何化解高房价对经济的致命一击，导致经济的大衰退，诱发社会危机。但如何解决这一重大难题，很多观点比事实的本身更危险，因为一旦采取这样的行动，高房价这个小胖孩可能是减肥了，但是由于拉稀式的减肥，却更会导致这个小孩有生命危险。　　高房价已经成为中国的事实，中国住房价格在12月加速上涨，同比涨幅达到7.8%，逼着高层出台的一系列政策，显然是动用了金融和加税的政策，如果继续叠加升级，这才是十分危险的事情。因为这是用冰水浇出汗之身，日本的失落恰恰是这种措施导致经济的萧条，失去了化解房地产危机的大好机会。　　事实上，世界经济论坛日前将中国经济的硬着陆、发达国家的财政危机、广泛的资

3、产价格崩溃，列为今年及未来几年全球稳定面临的最大风险。也有一些人认为中国该吸取日本教训，但他们没有发现真正的日本教训是什么。比如，马丁·沃尔夫日前撰文指出，截然不同的经济体也可以从日本的经历中吸取教训。它表明，在一个企业储蓄和固定投资水平相当高的追赶型经济体中，当经济从迅速增长开始放缓时，需求可能非常难以管理。如果有意推动信贷增长和资产价格泡沫，是用以维持需求的手段之一，情况更是如此。目前哪个国家需要吸取这个重大教训呢？答案是：中国。　　同时，最近一段时间世界很多经济学者都在猛批中国的房地产市场泡沫问题，其目的就是希望中国高层能够下决心捅破这个泡沫，但是，中国能不能捅破高房价的泡沫，特

4、别是通过金融手段和加税手段以及所谓打压手段解决呢？答案是不能，如果如此的话，中国才是真正的不吸取教训，会真正的重蹈日本覆辙。　　日本的悔恨：不该在没准备好的情况下，就轻易捅破泡沫5　　日本当时的泡沫的危险，还没有无知的政策风险大，如果历史可以重演，日本人看到经济如此败落20年，政府更替十几个，他们决不会选择那种鲁莽的泼冰水降温的政策，但历史不可能重演。　　上个世纪末，日本的崛起令世界惊讶，日本的奇迹也是诸多国家学习的楷模，日本的黄金时代也正在酝酿着日本的最大危机。80年代是日本的泡沫经济时代，当时的日本投机盛行，资产价格迅速上扬，受到所谓“土地不会贬值”的土地神话的影响，转卖土地投机盛

5、行。当时东京23个区的地价总和甚至达到了可以购买美国全部国土的水平，而银行则以不断升值的土地作为担保，向债务人大量贷款。地价和房价上涨使得居民财富在账面上显得更为富有，刺激了日本的消费，于是，日本的投机活动遍布很多产业，进一步助涨了投机行为，转向不动产的投机和资本市场的投机进一步向各个行业蔓延，企业越来越追求规模而不是效益。90年代初，日本泡沫经济宣告破产。1989年12月29日，日经平均股价达到最高38957.00點，此后开始下跌，土地价格也在1991年左右开始下跌，泡沫经济开始正式破裂。　　这是日本式泡沫的破裂，但这里面有很多值得我们思考的问题，就是日本泡沫是不是必然要破灭呢？我们

6、先看看日本采取哪些手段，才能回答这个问题。　　第一，土地政策的急刹车，甚至收紧的相反做法，导致日本经济的硬着陆。　　1990年3月，日本大藏省发布《关于控制土地相关融资的规定》，对土地金融进行总量控制，这一人为的急刹车导致了本已走向自然衰退的泡沫经济加速下落，并导致支撑日本经济核心的长期信用体系陷入崩溃。为了遏制土地投机行为，开征了“地价税”及调高了土地转让税，但随后土地价格急剧下降，地价税反而成了土地所有者的负担，所以，这项政策根本没实施多久，就开始了大撤退，但是，已经来不及了，并没有消除日本式萧条，直到今天。　　第二，紧缩的金融政策将日本打入了深渊。在1989年5月将利率从2.5%

7、提到了3.25%；一年后，提到了6%；这种货币政策的急刹车，使得经济活动一下子陷入了冷冻期，进一步导致了泡沫的破裂。泡沫的破裂导致血管和心脏的爆裂，由于土地价格也急速下跌，由土地作担保的贷款也出现了极大风险。当时日本各大银行的不良贷款纷纷暴露，对日本金融造成了严重打击。也就是说，土地市场的投机破灭诱发了金融危机，从而导致日本全线衰退。5　　第三，日元升降机导致了日本国内投机的盛行，催生资产泡沫并破裂，导致日本经济玩起了剧烈的过山车运动。1985