交易所证券上市监管研究

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1、中文摘要　交易所作为证券上市的监管主体是成熟证券市场的普遍现象交易所上市监管属于交易所自律监管的范畴是交易所对上市公司监管的重要组成部分处于整个监管的初始阶段上市监管作为交易所自律监管制度的重要组成部分笔者拜读前人文章发现此领域不少问题需要系统的研究特别是对于交易所证券上市监管行为上市监管权上市规则与协议和有关法律责任的法律性质等问题颇为复杂和有争议这一系列问题将影响到上市监管制度的建构交易所监管与政府监管的关系以及各主体间权利义务的平衡诉讼机制的建立比较各国法例看到各国交易所上市监管体系与内容也不尽相同而我国交易所在此方面的功能尤

2、为欠缺通过学理研究完善交易所证券上市监管制度无疑是一个具有一定理论和实践意义的课题本文综合运用法学经济学比较分析的方法和理论为指导以交易所为视角在宏观方面从介绍交易所证券上市监管制度概述开始并在考察不同交易所形态与上市监管的关系的基础上探讨交易所证券上市监管的法律性质特点权力来源以及上市监管应有的法律地位并进一步讨论了上市监管行为的法律责任和可诉性问题在微观方面对各国的上市监管的内容及交易所具有的权能进行了深入的学理探讨与比较研究分析了我国上市监管体制存在的问题提出了我国交易所改进证券上市监管的建议以及完善自律监管的法律对策　本文分

3、为四部分第一部分为交易所证券上市监管制度概述对证券上市的概念进行界定阐明交易所证券上市监管的性质属于自律监管在探讨了交易所监管与政府监管的关系分别从交易所监管与政府监管共存的原因政府对交易所的监管交易所监管的优势三方面进行分析对于上市监管在交易所监管中的地位本文的观点认为其为二级市场监管或者次级市场监管的范畴和本质上属于证券上市准入监管接着对交易所组织形态与上市监管的关系进行分析对三种不同组织形态的交易所会员制公司制联盟对上市监管的分析进行了比较指出公司制是交易所改革的方向　第二部分为上市监管的法理分析通过对

4、交易所上市监管的法律性质的分析列举行政行为说民事法律行为说社会法行为说特别商事行为说四种观点对包括证券交易所法律形态之比较与上市规则与上市监管权之性质的研究得出上市监管是一种由民事特别法所规范的特殊民事法律行为的观点并对行为的构造进行了分析指出上市监管的法律责任为一般民事法律责任但上市监管的法律责任具有潜在的复合性同时对上市监管争议的解决监管行为的可诉性提出一定的看法即上市监管行为具有可诉性但上市监管行为的可诉性是有限制的　第三部分则为交易所证券上市监管之比较研究从学理和比较法的角度对各国各地区上市监管的内容与交易所在监

5、管体系中的地位进行比较分析的条件监管比较经营条件股权分散条件裁量性条件和其他条件包括上市交易所具有条件制定权各国交易所不但是监管者也是条件的制定者我国除外在上市的程序监管比较方面包括上市申请强制申请和自愿申请上市审查许可上市申报上市和双重许可上市上市协议的特殊民事契约性三方面的比较在上市的干预性监管比较各国各地区的交易所处于的是一种决定和执行的地位(台湾的交易所有一种准决定权)而我国的交易所更多的是一种执行的地位最后归纳了三种不同交易所证券上市监管体制并作了简单的评价　第四部分为我国交易所证券上市监管的问题与立法建议

6、介绍了我国上市监管的体制指出其是一种政府监管上市为主交易所监管上市为辅的上市监管模式并指出我国交易所上市监管存在的问题包括在法律上，证券交易所自律监管缺乏应有的地位上市监管缺乏权威性在主体资格上，证券交易所自律监管组织独立性不够在职责分工上，交易所上市监管与政府监管的权限不够明晰在上市监管职能的实施上地方政府对交易所自律监管的行政干预严重交易所缺乏上市审查的职能对我国交易所上市监管提出笔者的立法建议健全交易所自律监管法律机制合理分配证券交易所证监会之间的上市监管权采取公司制证券交易所的形态建立起政府监管自律监管社会监督和诉讼机制

7、相协调的社会化的监管体系完善证券交易所的自律监管，改善政府的行政监管，形成多层次的证券监管体系建立投资者关系协会独立董事协会等新的自律组织健全协同上市监管体系分离交易所会员监管的职能使交易所能更好的专著于上市公司监管　我国交易所证券上市监管的未来发展应是在借鉴西方发达国家证券业上市监管适应市场职能变革的基础上，结合中国转轨经济的现实国情，逐步恢复交易所自律监管的本质实现交易所的自律监管与政府监管的有机融合，　建立健全以政府监管交易所交易所监管市场为主政府直接监管市场为辅的三层监管体制　交易所证券上市监管研究AbstractThi

8、spassagebeginswithintroductiontosummarizingthesystemofsupervisionofSecuritiesListingonStockExchange.Onthebasis