外汇储备管理模式的国际经验和借鉴

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1、外汇储备管理模式的国际经验和借鉴刘丽洲摘要中国的万亿外汇储备在增强了中国抵御国际金融风险的能力的同时，也给监管当局带来了沉重的负担，因为外汇储备并不是央行的免费储蓄可以随意使用，使用不当的话容易引起通货膨胀，而且持有如此巨额的外汇储备其成本是相当可观的。另外，随着我国经济的发展，外汇储备增加的脚步在近期内不会放缓，这就更增加了央行执行货币政策的操作难度和复杂性。于是向积极的外汇储备管理方式转变就势在必行了。积极的外汇储备管理方式并不是将外汇储备花掉，而是在保证流动性、安全性的前提下达到一定的收益

2、率以保持外汇储备的长期购买力，它是以宏观经济的长期稳定发展，提高人民的福利为终极目标的。所以探索出适合我国的外汇储备管理模式成为监管当局需要解决的重大课题。本文先阐述了我国外汇管理方式转变的必要性，并在总结了新加坡、日本、韩国、挪威四国的外汇管理经验的基础上，对怎样认识和把握外汇储备规模安排外汇储备结构、规避和化解管理风险作了陈述，并对中国外汇管理方式的转变提出了一些建议和需要注意的问题。关键词：外汇储备；积极管理；国际经验ｎＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＥｘｐｅｒｉｅｎｃｅｏｆＭａｎａｇｅｍｅｎｔ

3、ＲｅｇｉｍｅｏｆＦｏｒｅｉｇｎＥｘｃｈａｎｇｅＲｅｓｅｒｖｅＡｂｓｔｒａｃｔＴｈｅ１０００ｂｉｌｌｉｏｎｅｘｃｈａｎｇｅｒｅｓｅｒｖｅｏｆＣｈｉｎａｏｎｏｎｅｈａｎｄｃ趾ｂｅｔｈｅｅｆｆｅｃｔｉｖｅｍｅｆｎｓｏｆｄｅｃｒｅａｓｉｎｇｆｉｎａｎｃｉａｌｒｉｓｋｓ，ａｎｄｏｎｔｈｅｏｔｈｅｒｈａｎｄ，ｉｔｂｒｉｎｇｓｈｅａｖｙｂｕｒｄｅｎｔｏｔｈｅａｕｔｈｏｒｉｔｙ．Ｔｈａｔ’Ｓｂｅｃａｕｓｅｈｅｅｘｐｅｎｓｅｏｆｈｏｌｄｉｎｇｓｕｃｈｈｕｇｅｅｘｃｈａｎｇｅｒｅｓｅｒｖｅｃａｎ

4、ｂｅｖｅｒｙｈｉｇｈ．Ｗｈａｔ＇ｓｍｏｒｅ，ｅｘｃｈａｎｇｅｒｅｓｅｒｖｅｉｓｎｏｔ疗∞ｓａｖｉｎｇｏｆｔｈｅｃｅｎｔｒａｌｂａｎｋ．Ｉｍｐｒｏｐｅｒｕｓｅｏｆｔｈｅｅｘｃｈａｎｇｅｒｅｓｅｒｖｅｃａｒｌｃａｕｓｅｉｎｆｌａｔｉｏｎ，ｗｈｉｃｈｒｅａｌｌｙｉｎｃｒｅａｓｅｓｔｈｅｄｅｇｒｅｅｏｆｄｉｆｆｉｃｕｌｔｙｏｆｍｏｎｅｔａｒｙｐｏｌｉｃｙｏｐｅｒａｔｉｏｎ．Ｉｎａｄｄｉｔｉｏｎ，ｗｉｔｈｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｔｈｅｅｃｏｎｏｍｙｔｈｅｓｐｅｅｄｏｆｅ

5、ｘｃｈａｎｇｅｒｅＳａ＇ｖｅｇｒｏｗｔｈｗｉｌｌｎｏｔｔｕｒｎｔｏｓｌｏｗ．Ｓｏｉｔｉｓｉｍｐｅｒａｔｉｖｅｕｎｄｅｒｔｈｅｓｉｔｕａｔｉｏｎｔｏｃｈａｎｇｅｔｏｐｏｓｉｔｉｖｅｅｘｃｈａｎｇｅｒｅｓｃｒｖｅｍａｎａｇｅｍｅｎｔｒｅｇｉｍｅ，ｗｈｉｃｈｃａｌｌｍａｉｎｔａｉｎｐｕｒｃｈａｓｅｐｏｗｅｒｏｆｔｈｅｆｂｒｅｉ驴ｅｘｃｈａｎｇｅｒｅｓｅｒｖｅＯＶｅｒａｌｏｎｇｐｅｒｉｏｄｏｆｔｉｍｅｉｎｓｔｅａｄｏｆｊｕｓｔｓｐｅｎｄｉｎｇｉｔ．Ｔｈｅａｃｔｉｖｅｍａ

6、ｎａｇｅｍｅｎｔｏｆｆｏｒｅｉｇｎｅｘｃｈａｎｇｅｒｅＳｅＩ＂ＶＣａｉｍｔｏｓｔａｂｉｌｉｚｅｌｏｎｇ－ｔｅｒｍｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔａｎｄｉｎｃｒｅａｓｅｐｅｏｐｌｅ’Ｓｗｅｌｆａｒｅｌｅｖｅｌｕｌｔｉｍａｔｅｌｙ．ＴｈｅｒｅｆｏｒｅｅｘｐｌｏｒａｔｉｏｎｏｆｓｕｉｔａｂｌｅｍａｎａｇｅｍｅｎｔｒｅｇｉｍｅｆｏｒＣｈｉｎａｉＳｂｅｃｏｍｅｏｎｅｏｆｖｉｔａｌｉｓｓｕｅｓｔｏｂｅｓｏｌｖｅｄ．Ｔｈｉｓｐａｐｅｒｉｌｌｕｓｔｒａｔｅｓｔｈｅｎｅｃｅｓｓｉｔｙｏｆｔｒａｎｓｆｏｒｍａｔｉ

7、ｏｎｏｆｍａｎａｇｅｍｅｎｔｒｅｇｉｍｅｏｆｆｏｒｅｉｇｎｅｘｃｈａｎｇｅｒｅｓｅｒｖｅａｔｆｉｒｓｔ．ＴｈｅｎｉｔｓｈｏｗｓｔｈｅｐｏｓｉｔｉｖｅｍａｎａｇｅｍｅｎｔｏｆｆｏｒｅｉｇｎｅｘｃｈａｎｇｅｒｅｓｅｒｖｅｆｒｏｍｅｘｐｅｒｉｅｎｃｅｏｆＳｉｎｇａｐｏｒｅ，Ｊａｐａｎ，ＫｏｒｅａａｎｄＮｏｒｗａｙ．Ａｔｌａｓｔｔｈｉｓｐａｐｅｒｃｏｎｃｌｕｄｅｓｗｉｔｈｓｕｇｇｅｓｔｉｏｎｓｏｎｆｕｔｕｒｅｍａｎａｇｅｍｅｎｔｒｅｇｉｍｅｏｆｆｏｒｅｉｇｎｅｘｃｈａｎｇｅｒｅｓｅ

8、ｒｖｅａｎｄｓｏｍｅｎｏｔｉｃｅａｂｌｅｐｒｏｂｌｅｍ．Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：Ｆ０ｒｅｉ弘ＥｘｃｈａｎｇｅＲｅｓｅｒｖｅｓ；ＰｏｓｉｔｉｖｅＭａｎａｇｅｍｅｎｔ；ＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＥｘｐｅｒｉｅｎｃｅＩｆｉ致谢本文是在导师张玮的指导下完成的，从选题、修改到最终定稿一直得到了导师的悉心指导。在此谨向我的导师致以衷心的感谢。另外，本文的写作过程中，参考了大量专家学者的研究成果，在此基础上经过总结和提炼才有了本文，在此也向参考文献的作者表示诚挚的谢意。同时，我也要感谢在论文写作过程中帮助过