电子行业深度报告：印制电路板乘5G东风，产业迎来新发展

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1、正文目录一、PCB产业东移趋势明显，大陆逐步占据主导地位41.1PCB是“电子产业之母”，基础而又不可缺少41.2PCB产业东移趋势明显，大陆迅速崛起7二、环保高压加速行业整合，行业集中度持续提升92.1上游成本涨价，环保政策趋严加速小厂淘汰92.2龙头企业扩产潮，行业集中度持续提升14三、新需求引领PCB产业升级，5G有望成为最大新动力153.1TMT行业是PCB需求的主要下游153.2伴随5G发展，高频高速通信板的需求将增加163.3汽车电子化程度走高，持续带动汽车PCB需求18四、相关上市公司204.1深

2、南电路（002916.SZ）：主攻通信板，深度受益于5G204.2沪电股份（002463.SZ）：通信板与汽车板双管齐下214.3生益科技（600183.SH）：国内最大的优质覆铜板生产商22风险提示22图表目录图1：PCB按结构分类4图2：PCB按层数分类5图3：全球PCB产品结构变化情况5图4：PCB产业链6图5：2017年全球PCB产值地区分布（%）7图6：大陆PCB产值增速高于全球增速（%）7图7：日本PCB市场规模逐年下滑（亿美元）8图8：台湾PCB企业净利润水平有所下滑（%）8图9：印制电路板成本构

3、成（%）10图10：覆铜板成本构成（%）10图11：国内电解铜价格（元/吨）11图12：无衬背精炼铜箔价格（美元/千克）11图13：进口玻纤平均单价（美元/吨）11图14：华东市场环氧树脂价格（元/吨）11图15：进口覆铜板单价（美元/千克）12图16：日本PCB平均单价（千日元/平米）12图17：2016年全球PCB产品应用领域（%）16图18：2016年我国PCB产品应用领域（%）16图19：三大运营商5G规划时间表17图20：通信设备和移动终端对各类PCB产品需求（%）17图21：5G发展将拉动移动终端的

4、挠性板使用量18图22：2011-2020全球汽车电子市场规模（亿美元）19表格1.2017年全球PCB企业排名8表格2.2017-2022年全球PCB产业发展预测（亿美元）9表格3.《印制电路板行业废水治理工程技术规范》关于废水的水质分类表12表格4.近期主要环保政策一览13表格5.部分受罚PCB企业情况13表格6.大陆PCB相关企业扩产情况14表格7.2016-2021年PCB下游需求市场规模及增速预测（亿美元）16表格8.汽车电子发展对汽车PCB的新要求20表格9.深南电路PCB产品重点应用领域21表格1

5、0.公司2017年产品产销量情况21表格11.公司2017年产品产销量情况22一、PCB产业东移趋势明显，大陆逐步占据主导地位1.1PCB是“电子产业之母”，基础而又不可缺少印制电路板（PrintedCircuitBoard即PCB），又称印刷电路板，是电子元器件电气连接的提供者。我们通常说的印刷电路板是指裸板——即没有上元器件的电路板。电路板起到支撑与固定物件的作用，同时又是各线路间的连线可以传送电信号。真正意义上的PCB诞生于20世纪30年代，它采用电子印刷术制作，以绝缘板为基材，切成一定尺寸，其上至少附有

6、一个导电图形，并布有孔（如组件孔、紧固孔、金属化孔等），用来代替以往装置电子元器件的底盘，并实现电子元器件之间的相互连接，起中继传输的作用，是电子元器件的支撑体。PCB的发展已经有100余年，基础而又不可缺少，几乎所有的电子设备都需要用到PCB，所以它被称为“电子产业之母”。PCB按照线路板层数可分为单面板、双面板、四层板、六层板以及其他多层线路板；按照结构不同可以分为刚性板、挠性板和刚挠结合板。此外，PCB以应用领域分类，可以分为：通讯用板、消费电子用板、计算机用板、汽车电子用板、军事/航天航空用板、工业控制

7、用板及医疗用板等；以具体应用的终端产品分类：手机用板、电视机用板、音响设备用板、电子玩具用板、照相机用板、LED用板及医疗器械用板等。图1：PCB按结构分类资料来源：中国产业信息网，川财证券研究所图2：PCB按层数分类资料来源：中国产业信息网，川财证券研究所随着消费电子产品和汽车电子的发展和进步，PCB也越来越朝着多层数和软板方向发展。根据Prismark的数据，2016年单/双面板，多层板、挠性板、HDI板和封装基板分别占比为14.75%、38.85%、20.11%、14.17%、12.12%。图3：全球PC

8、B产品结构变化情况120%100%80%60%40%20%0%20092010201120122013201420152016单/双面板多层板挠性板HDI板封装基板资料来源：Prismark，川财证券研究所PCB的产业链较为复杂，简单可概括为上游原材料-覆铜板-PCB-下游应用领域。PCB的上游主要为铜箔、铜箔基板、玻纤布、树脂等原材料行业，下游主要为电子消费性产品、汽车、通信、航空航