银行行业转型：研究赋能，定义未来，变革现在

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1、内容要点环境变迁：银行研究赋能已迫在眉睫01《银行转型：研究赋能》1、经济环境在变：优质资产越来越稀缺；2、监管环境在变：套利空间越来越狭窄；3、需求环境在变：客户胃口越来越挑剔；4、分工环境在变：专业分工越来越细化。银行原有的风控逻辑、人才储备、服务手段等日渐捉襟见肘，都需要作出相应改变。赋能基础：银行是研究赋能最佳战场021、金融本质：类似于开餐厅，银行具有食材和客人优势，短板在厨师；2、最佳战场：依托货币资本优势，银行是研究释放价值最佳战场，其次是券商、保险、基金、信托；3、顶层设计：银行研究院应定位于“实战型业务赋能中心”、作为“高管的智囊，

2、部门的参谋”，必须且应该作为一把手工程，才可能推动成功。同时，研究赋能将成为新时代银行转型成功与否的关键条件。赋能路径：银行研究赋能至少九路径031、银行研究赋能至少存在九大路径：银行智囊、客户顾问、风险管理、资产管理、市值管理、真正投行、产品评价、私人银行、卖方研究；2、股份制银行是研究赋能先试先行的最佳试验田，按照条件从优到劣排序依次为：平安银行、民生银行、兴业银行、招商银行、中信银行、光大银行、浦发银行、华夏银行。特别强调，排序靠后银行并不意味无需研究赋能，只是先行阻力大一些。赋能误区：定位失准激励失效六误区04银行研究赋能常见六大误区：1、定位

3、失准；2、功能失调；3、设置失当；4、考核失策；5、激励失效；6、推进失机。诚信·责任·亲和·专业·创新请参阅附注免责声明2目录/CONTENTS01环境变迁02赋能基础03赋能路径04赋能误区01环境变迁《银行转型：研究赋能》经济环境在变需求环境在变监管环境在变分工环境在变诚信·责任·亲和·专业·创新请参阅附注免责声明401经济环境在变：优质资产越来越稀缺《银行转型：研究赋能》环境变迁曾经：中国经济高速增长，间接融资占据主导，优质项目众多，信贷是稀缺资源，因为经济高速增长既能带来众多优质项目，也能延缓和消化项目风险。未来：中国经济下降一个台

4、阶，直接融资比例逐渐上升，优质项目取代信贷成为稀缺资源，信贷与项目买、卖方角色切换，经济增长减速将会加速风险暴露。2010年以来中国GDP增速从最高点的12.2%降至当前6.6%GDP同比增速三年平均增速13%12%11%10%9%8%7%6%201020112012201320142015201620172018数据来源：wind，国泰君安证券研究诚信·责任·亲和·专业·创新请参阅附注免责声明501监管环境在变：套利空间越来越狭窄《银行转型：研究赋能》环境变迁曾经：分业监管为银行变相增加财务杠杆创造了套利条件，从信贷到类信贷，从标准到非标，从表

5、内到表外甚至表表外，影子银行应运而生。未来：国务院金融稳定发展委员会设立，金融监管协同加强、监管短板补齐，《资管新规》之后监管套利空间变得越来越窄。重要监管套利限制性政策梳理时间政策文件约束内容2018年5月流动性新规表内资负流动性匹配率≥100%2018年4月资管新规1、打破表外刚兑；2、禁止期限错配；3、禁止多层嵌套。2018年1月MPA考核规模5000亿元以上的银行：发行的一年内同业CD纳入MPA同业负债占比小于等于总负债1/3的考核2014年5月同业127号文限定买入返售业务的交易方式及标金融资产范围：交易主体仅限于两方；标的金融资产仅为标准

6、化资产。2013年3月理财8号文“非标”占比限制：不得高于理财总量的35%或上年总资产的4%25%20%15%10%5%0%2017年金融严监管后，股份行和城商行表内SPV占比明显下降国有行平均股份行平均城商行平均2009201020112012201320142015201620171H18数据来源：人民银行、银保监会官网，国泰诚信·责任·亲和·专君安证券研究业·创新数据来源：公司财报，国泰君安证券研究请参阅附注免责声明6环境变迁01需求环境在变：客户胃口越来越挑剔《银行转型：研究赋能》曾经：客户对商业银行的需求主要集中于传统的存款、贷款和汇

7、兑，商业银行定位于信用中介的职能即可与之匹配。未来：客户需求日益多元化，甚至客户胃口越来越挑剔，传统“存、贷、汇”已不能完全满足其需求，商业银行的职能逐渐演变为综合金融服务提供商。存款多元金融演变贷款传统信用中介综合金融提供商财富管理汇兑科技输出资料来源：国泰君安证券研究诚信·责任·亲和·专业·创新请参阅附注免责声明701分工环境在变：专业分工越来越细化《银行转型：研究赋能》环境变迁曾经：中国经济一直处于粗放式、高增长、强周期时代，房地产、钢铁、煤炭、有色、基建行业蓬勃发展，商业银行与这些传统产业和企业打交道过程中驾轻就熟、游刃有余。基于此，商

8、业银行建立了一套与之匹配、行之有效的审批流程和风控模型。未来：中国经济进入新旧动能转换期，经济