碳金融交易定价权-缺失、影响与参和

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1、碳金融交易定价权:缺失、影响与参和摘要：当前中国碳金融发展十分落后，由于碳交易制度、机制不成熟，缺乏碳金融产品创新及科学合理的利益补偿机制等不利因素，中国在国际市场缺乏定价话语权。在新的全球碳金融框架下，中国为争取碳金融定价权，应从交易的外部环境建设和自身参与能力的提高两方面着手，尽快完善碳排放权交易制度，构筑多方位、一体化的市场交易机制，加强中间机构的大力发展，与此同时，还应摆脱对发达国家的技术依赖，加大研发力度，以提高产品技术含量。关键词：碳交易；价格；制度；机制中图分类号：F830.9文献标识码：A文章编号：1

2、005—2674(2013)11—075—04自2005年《京都议定书》签订生效以来，全球碳交易市场风生水起，增长态势迅猛，随之而来的碳交易定价权的争夺也日益白热化。价格是市场的核心，谁握有定价权，谁就等于主宰全球碳市场，在这个蕴藏巨大利润空间的新兴市场里，定价权就显得尤为重要。然而，目前中国在碳交易市场中，作为最大的碳排放权供应方，却处于被动地位，无法掌握定价权，这不仅使中国在国际碳交易中利益大受损失，也直接影响未来中国在新兴市场中的金融地位及低碳经济时代的经济发展。事实上，随着《京都议定书》的生效，作为碳排放大国

3、的中国将被列入强制减排名单，且交易角色也将由碳排放权的最大供应方转变为最大需求方，这将会给中国经济发展带来较大的困难。因此，如何建立健全国内碳交易的定价机制，提高中国碳排放权商品的定价能力，掌握国际碳交易定价的主动权，是目前中国低碳经济发展亟待解决的问题。一、中国碳交易定价权缺失的表现目前中国碳市场发展不成熟，碳交易不够广泛，且由于中国作为非强制减排国家主要以清洁发展机制项目参与国际一级市场交易，价格取决于国际买方，因而，中国的碳交易利润被大幅挤压，经济和社会环境效益较低。尽管中国在国际碳交易市场中所占份额很大，但中

4、国碳交易价格仍远远低于国际市场价格，偏离产品的真实价值。从国际视角看，中国在国际碳交易中处于被动地位，相关产业位于碳价值链低端。中国清洁发展机制网的数据显示，目前中国国内碳交易价格仅在8〜12欧元/吨范围内，而欧洲气候交易所的二级市场价格在2008年6、7月份间达到了20欧元以上，且持续走高。由于中国属非附件一国家，根据《京都议定书》的规定，中国企业不能直接与发达国家的需求者进行交易，减排项目必须依托欧美国家的交易平台，交易在一级市场由国际交易中介购买经第三方核证的减排量。这种减排量是经中介方包装开发以更高的价格卖给

5、二级市场上的需求者的，因而，交易的方式、价格、程序及手续只能由第三方代办而不能自主决定。因此，中国在国际碳交易活动中总是位于价值链的低端位置，处境被动，较大利润被国际交易中介机构获取，中国企业在扣除中介利润后的收益，再除去设备转换、原材料成本、技术引进等相关费用后所剩无几。这无疑给中国碳减排企业造成较大经济损失，从而降低了中国碳减排效率。定价权的缺失导致中国企业高昂的交易成本。交易成本一般由信息搜寻成本和交易的时间成本构成。国际碳交易价格动态性较强，影响其变化的因素很多，主要包括市场供求关系、政策、法律环境、能源价格

6、、气候变化、特殊事件等。而中国的国内碳交易市场刚初具雏形，中国企业也很少在碳交易市场进行交易操作，由于市场较强的动态性，它们对交易机制和交易价格的了解非常有限。兼之中国企业在国际市场上出售碳排放权只能通过第三方中介，而不能直接接触国际买家，现在国内企业接触到的第三方中介通常只有5-10家，给出的报价相差无几。换言之，国际碳交易市场为买方垄断市场，这势必导致信息不透明及暗箱操作。中国企业若想改变这种不利的交易局面，势必要付出较高昂的信息搜寻成本。此外，国际碳交易项目审批程序复杂、申请周期长，这无形中拉长了企业获取收益和

7、资金周转的时间，而且并非所有项目都能获批，被拒绝项目的前期投入无疑就成了沉没成本。二、碳金融交易定价权缺失的原因1•碳交易的制度支撑缺位碳交易的制度支撑缺位指的是企业缺乏参与激烈竞争的思想准备和制度上的硬约束。虽然减少碳排放等已成为大众化名词，但中国还没有形成碳减排的全民意识。一方面，中国缺乏长效的碳减排激励机制来鼓励全民自觉参与碳减排；另一方面，由于中国目前为非强制减排国家，因而中国没有通过立法、监管等手段对国内企业进行强制减排。换句话说，中国的减排，仅是以企业自愿减排为主，企业自主设定减排规则、减排目标，自愿参与

8、碳排放权交易。这决定了排放限额只能成为软约束，参与减排及碳交易的企业仅仅是为满足绿色供应链中跨国公司提出的碳足迹核证的要求，而其自发参与碳交易的动力不足，尤其是碳减排成本较髙，短期收益较差。当碳减排与其短期经济利益相冲突时，企业更会倾向于放弃碳减排或将其置后。2.碳交易的机制构建不健全交易机制不健全使得国内交易企业在国际市场中始终处于被动交易地