制造业，竞争主战场

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1、制造业，竞争主战场从危机应对政策当中套利可能己经不是当前金融市场最佳的交易策略，如何从实体经济、尤其是制造业成长当中分享收益，是金融市场下一步需耍考虑的。即使距离全球金融危机发生已经过去了将近9年，宏观经济分析十有八九仍会将危机作为背景。危机的深刻影响首先在于全球经济增长放缓，资金“脱实向虚”导致企业投资支出下降和证券市场的繁荣，更重要的是产生了不同社会人群间的分化，尤其是体现在经济地位上。如果将危机的背景暂时放在一旁，也要看到，发展中国家牛产要素积累和科技发展也令全球产业格局发生了变化，于是货物和资本的流动方向随Z发生了转变。由此带来的是各个经济体在全

2、球价值链当中的利益重新分配。全球经济己经处在复苏态势，可持续的经济增长需要依靠内生性的增长，不同经济体的竞争归根到底是劳动牛产率的竞争。危机的后遗症确实没有完全消除，特别是债务负担问题，但是风险已经逐渐从危险系数最高的部门转移至相对低一些的部门。因此，基于全局考虑的宏观经济政策正常化就有其合理性，宏观政策从危机应对向长效治理机制转变止在发生，在一些国家甚至会出现经济发展被决策者们大胆置于“政治正确”Z上。中国作为世界第二大经济体，如何在实现自身积极稳健发展的同时，积极与世界各国紧密合作，推进包容性的经济全球化，为全球经济注入稳定要素，受到国内外关注。中国

3、实施了供给侧结构性改革，局部代价一定是有的，甚至也未必会很小，但是总体上是顺应全球经济的变化而推出的。金融市场需要未雨绸缪，甚至在某些方面金融市场已经落后于政治决策。金融业是要为实体经济服务的，从危机应对政策当中套利可能已经不是当前金融市场最佳的交易策略，如何从实体经济、尤其是制造业成长当中分享收益，是金融市场下一步需要考虑的。从世界工厂变为世界市场紧接着“两会”后，国务院发展研究中心主办中国发展高层论坛，中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽率领60余位省部级政府领导，阐述屮国在供给侧结构性改革、经济转型等方面取得的进展。相应地，超过40位世界500强

4、企业董事长或CEO以及近百人组成的其他国内外企业领导人来到北京，期望捕捉到中国经济发展的讯息。数十名国际组织代表和学者也前来给出他们对屮国经济的建议。中国依然会是全球经济增长引擎，來自中国的需求对于其他经济体的复苏至关重耍。国务院发展研究屮心副主任王一鸣称，需求不足是全球经济低迷的主要因素，中国有巨大的市场需求，此外，中国在提供越来越多的公共产品。“中国正在从世界工厂变为世界市场。”王一?Q说。根据IMF的统计，新兴市场过去几年提供了超过70%的增长贡献。按照国家统计局和世界银行的统计数据，以2010年美元不变价计算，中国对世界经济增长的年均贡献率超过3

5、0%；如果按照2015年价格计算，中国对世界经济增长的贡献率还会更高一点。世界需求不足，从国际组织经济学家们的建议看，中国这个“世界市场”一是需要继续保持对外开放；二是做好收入分配改革，扩大中等收入群体，为新的需求提供支撑。“中国持续快速增长，虽然有所减速，但是中国依然会是全球经济增长引擎。”OECD幕僚长加布里拉?拉莫斯指出。來自OECD的研究显示，收入分配不均，解决方案不是封闭市场和国家，而是更好的收入分配。“挑战在于，如何推进全球化，让全球化益处照顾到那些被遗忘的人。”2016年下半年，摩根大通全球制造业PMI处于扩张区间，大宗商品价格回暖，10年

6、期国债收益率上扬。全球经济出现新的曙光。IMF副总裁张涛表示，全球经济增长展望让人看到积极乐观的迹象，但更重耍的是，把增长带到下一层级，确保全球人民从增长屮受益，而增长来自创新和资源有效配置。中国产业升级必须要有需求能够支撑企业的创新和投资，需求来自于居民收入的提高，收入分配改革当然是屮国必须要做的。在会议有关供给侧改革的分论坛上，冇台下的当听众的部级官员直接发问台上的另一位部级官员，供给侧改革能否带来短期需求恢复。不过，代表IMF发言的张涛和其他经济学家的观点还是略有不同，他强调了发达国家在需求刺激上做得更好的必要性。“发达国家需要刺激需求，解决公司负

7、债过高的问题；新兴市场要有稳健审慎的宏观监管和市场;中国需要转向可持续发展路径。”张涛说。中国2014-2016年的贸易差额分别是3831亿美元、5939亿美元和5107亿美元，2016年贸易差额边际下降2940亿美元。如果综合看货物和服务贸易，则中国2015年差额仅有3695亿美元，2016年下降为2701亿美元。这显示了中国支撑全球经济复苏的作用，也是对“世界市场”的量化。货币和财政双宽松是否成为过去中国的需求刺激来自于两方血，一是财政与货币双重宽松的刺激，需求对象是基建、地产和基础原材料；二是收入分配改革，需求对象是制造业。然而，中国需求刺激也不是

8、无止境的。张涛的发言暗示了一个情景：如果2017年中国为了深化供给侧结构性改革的