新加坡信用风险压力测试程序.doc

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1、压力测试于信用风险模型之应用沈大白赖柏志壹、简介风险管理可简单定义为对未来不确定性的管理，在金融机构中所面临的风险则可视为投资组合中报酬率在未来的不确定性，其中信用风险(Creditrisk)可谓金融机构所面临最重要的风险。所谓的信用风险可定义为一借款人(Obligor)无法如期偿还本金付息，以致债权人之权益受损之情况。对投资组合未来的报酬会产生影响的变量，我们称为风险因子(Riskfactor)，例如市场利率会使债券组合的价值产生变化，因此市场利率即可称为一个风险因子。风险管理的目的即是衡量各个风险因子对投资组合所产生的影响，并进而针对投资组合进行控管，降低投资组合报酬率的变动。近年来

2、利用风险值(ValueatRisk,VaR)来衡量风险的方法即是建构在此概念上，风险值是将各式各样的风险因子对投资组合的影响整合成单一个数字，这对一个机构欲估算构构的总体风险而言，是很有用的方法。大家都知道，风险值是考虑在一定信赖水平下「可能出现最大损失的金额」，但在实务应用时仍有几个问题须注意的，首先是衡量风险值的模式仍可能有相当程度的差异，如果这模式本身产生一些重大结构的变化，完全倚赖风险值的估算便可能有问题；另一个重要的问题是，即使我们已知损失大于某一金额的可能性很小，但是如果那个很小的损失一旦发生，而且发生以后的后果足以牵涉到能否永续经营的问题，那么这个后果是否可以事先了解衡量甚

3、至预防，就变得非常重要的了。风险值为了计算上的方便，通常会假设市场上各风险因子的变化是呈现常态分配(Normaldistribution)，但这些假设并不完全满足市场的真实状况，当市场上出现危机事件时，市场价格大幅下降、殖利率迅速上升，风险因子间的相关性也会因此改变，这种种的变化，我们尚无法建立出一个风险值模型来加以整合分析，压力测试(Stresstesting)则可以暂时作为一种在整合模型尚未发展以前，或是过渡期间的辅助工具。因此近年来，不论是金融机构本身或国际性的金融监理组织都已十分重视投资组合之风险管理应执行压力测试，以国际性监管组织之相关报告如：国际清算银行巴塞尔银行监管委员会(

4、BaselCommitteeonBankingSupervisionofBankforInternationalSettlement,BCBS)(1995)，即强烈认为：主管机关若准许受管辖机构采用内部风险模型(Internalmodel)为基础计算风险性资本准备时，必须要求其执行压力测试；并在1996年与1997年的报告中分别指出银行发展市场风险模型应符合哪些最低标准、金融机构回顾测试(Back-testing)及个别金融资产之特定风险的风险值(SpecificRiskVaR)等的监管架构，BCBS之会员国已在1998年1月已正式开始实行此一监管架构，为补充风险管理之实际运作之需要，并

5、将「定期作压力测试」制定为有关定性之重要规范。根据国际证券监管机构组织(InternationalOrganizationofSecuritiesCommissions,IOSCO)(1995)指出：压力测试是假设市场在最不利的情形(如利率突然急升或股市突然重挫)时，分析对资产组合之影响效果；IOSCO(1999)则更具体指出压力测试是将资产组合所面临之极端但可能发生的风险加以认定并量化之；国际清算银行巴塞尔银行全球金融系统委员会(BIScommitteeontheglobalfinancialsystem,BCGFS)(2000)则将压力测试定义为金融机构衡量潜在但可能(plausib

6、le)发生异常(exceptional)损失的模型。我国财务会计准则公报第三十三号中亦定义压力测试为：透过情境设定或历史信息，根据可能之风险因子变动情形，重新评估金融商品或投资组合之价值，以作为判断企业蒙受不利影响时，能否承受风险因子变动之参考。在新版的巴塞尔资本协议(TheNewBaselCapitalAccord,BaselⅡ)中亦特别规定金融机构欲执行内部评等法(InternalRatings-BasedApproach,IRB)时，必须进行压力测试，在第三次咨询文件(CP3)中，相关的条文规定如下：377.银行所依据的评等系统必须能满足压力情境测试。若即使在无压力情境测试下，银行

7、对借款人在经济情况不好或无法预测的事件发生时，产生损失的特性也须反应。评等所考虑经济情况的期间，必须和当今现况一致，并包含个别产业(地区)的景气循环。由于新版协议的设计目的是要资本计提更具有风险敏感性，因此使用IRB法作为资本计提的银行，当借款人的信用质量变差时，其所需提列的资本要求将会迅速增加，此将导致银行的资本适足率会有更大的波动性，因此在上述CP3第377段中，提供两种方法来减缓景气循环的影响，第一是要求银行在估计相关的参数时