从偏爱高收益率

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1、从偏爱高收益率,到追求资产稳定回报……在经历了一波金融海啸的冲击之后,普通百姓的理财观念已发生很大改变。在2009年即将走完上半程的时候,盘点上半年的理财市场,可以发现“稳健”和“保守”两大关键词是主旋律,但即使是强调“稳健”、“保守”,各种类型和风格的理财产品上半年的表现也是参差不齐,其中既有让人眼前一亮的ETF基金这类“新星”,也有走下神坛、黯然失色的“昨日黄花”,如货币基金和结构性理财产品。  最夺人眼球ETF基金  今年以来,股票基金里,涨幅最靠前的10只基金都超过了55%。然而,除了排名第一的中邮核心优选、位列第三的华商盛世成长和第九的新世纪优选成长

2、,其他7只都是指数基金,可谓“懒人”全面获胜。在指数基金中,ETF基金又是最为抢眼的理财产品。  ETF是ExchangeTradedFund的英文缩写,译为“交易型开放式指数基金”,又称交易所交易基金。今年沪深股市从低位反弹以来,许多股民都苦恼只赚指数不赚钱。在板块各领风骚的反弹市中,ETF基金能够排除市场噪音,以静制动。从某种意义上说,投资指数基金就是投资指数。因此,选择一个合适的指数是投资的关键。从近期的涨势来看,华夏上证50ETF无疑是最受关注的。其模拟的是上证50指数,也就是说,在上证所的上市公司中挑选出规模大、流动性好的50只股票组成样本股,它反映

3、的是最具市场影响力的一批优质大盘股的整体状况。相反,华夏中小板ETF则跟踪的是中小板指数,该指数反映的是深圳证券市场中小盘市场的总体波动特征。  从下半年的情况来看,断档多时的ETF基金即将迎来快速扩容。上证180公司治理指数ETF、沪深300ETF的准备工作已近尾声;央企50ETF、超大盘指数ETF等已有基金公司获授权开发,进展迅速;ETF联接基金的准备工作也在紧锣密鼓进行中。对于普通投资者来说,如果继续看好股市前景,又想避免个股风险,不妨重点关注ETF基金,并根据自己的心得,选择适合的品种。  最令人失望货币基金  2008年,货币基金阵营未新增一兵一卒,

4、但整体规模却翻了2.5倍,与此同时,在2008年全部实现正收益的货币基金,实现了3.56%的平均年化收益率,远超一年期定期存款利率。其中,中信现金优势货币收益最高,年收益率高达4.71%,此外,海富通货币B、嘉实货币、博时现金收益和万家货币也取得了较好的业绩,收益率均在4.3%~4.4%之间;而收益率最小的上投摩根货币A收益率也达到了2.70%,高于一年期定存利率。  货币基金被认为是2009最大的“白马”,然而事与愿违。进入2009年,货币基金的收益率大降,特别是6月以来,部分货币基金甚至出现了连续10日左右七日年化收益率低于活期储蓄利率的尴尬状况。像申万巴

5、黎旗下的申万货币基金6月份中,有13天的七日年化收益率均低于0.36%的活期存款利率,其中6月7日、8日该基金的七日年化收益率最低,分别为0.297%和0.295%。加上打新资金暂时撤退的话,无疑将给货币市场基金带来巨大的压力。  按照市场的属性,货币市场基金本来就不应该以追求高收益为目标,高收益是一种不正常的状态,一旦高收益出现,就意味着在接下去的时间内,收益可能会持续下跌。因此,作为普通投资者来说,应该将货币基金作为日常理财中的现金管理“利器”,而不是投资工具。值得注意的是,随着下半年新股发行重启,货币基金可以通过跨市场的回购套利显著提高短期收益率;另一方

6、面,IPO重启可能会推高货币市场利率,从而也间接提高了基金今后再投资的收益水平。  最具有前途债券基金  在今年年初的时候,凭证式国债还是老百姓资金的避风港。半年过去后,今年第三期凭证式国债销售的首日,五年期国债却出现滞销。但在国家大力发展债券市场的背景下,债券基金无疑将成为下半年最具有前途的理财品种。  尽管从中长期来看,债市前景不甚明朗,但目前债市相对宽松的投资环境还将在一定时期内得以保持。债市基调不会发生太大改变,利多因素甚至可能稍占上风。对于普通百姓来说,下半年不妨可以重点关注债券基金,纯债券基金风险低,而增强型债券基金既可用债券投资获得稳健收益,也可

7、当股票市场出现投资机会时获得较高收益。对于债券基金未来的前景,市场预测收益来源将主要集中于可转债、信用债、新股申购等方面的投资机会。如果宏观经济继续向好,企业的经营环境改善了,信用风险降低,信用债券的投资将会取得超额收益。IPO的重启,与股票市场有关的可转债也会受益。倘若经济复苏出现反复,国债、金融债则又将出现投资机会。因此,在下半年的投资理财中,不妨可以重点关注债券基金。  最让人惊喜股权类产品  2009年,随着各大银行竞争日益激烈,各大银行在设计理财产品的时候,也更加注意创新,创造出新的投资渠道,使得客户能够投资到他以前无法涉足的领域,取得全新的套利机会

8、。  上半年,银行理财产品资金运用领域

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