【8A文】PPT-私募股权基金业务.ppt

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1、私募股权投资基金（PE基金）业务介绍基金管理团队注：本资料中一些数据和资料引自清科内部研究报告。仅供内部交流和学习，不得外传。PE的概念和模式1国内PE的情况23建行的PE业务PE的概念和模式1私募股本投资未上市股权投资私有权益投资PE的概念辨析私募股权投资基金(PrivateEquityFund也叫PEFund)，是除传统的股票和债券投资之外的“另类投资品”（AlternativeInvestment）的一种。私人股本投资私人权益投资私募股权投资PE在国内的几种翻译如何理解私募股权投资基金？以企业的非上市股权为投

2、资标的，或最终都是转化成股权或是具备股权的性质来完成投资退出集合投资和专业管理，需要付给管理人一定的费用和收益分成。两层含义：1.募集方式2.强调的是相对于”PublicEquity”的未上市的股权”PrivateEquity)基金股权私募PE的概念PE基金通俗讲就是通过非公开的方式把特定投资人的钱募集来组成一个基金，由专业的管理人负责股权投资管理和退出，然后把获得的收益分给基金的投资人，如果运作的好，管理人也可以享有一部分收益分成。广义PE:指对处于种子期、初创期、扩张期、成熟期阶段的企业在上市前后的所有股权投资

3、狭义PE:仅指对有大量稳定现金流的成熟期的企业进行投资，是相对于天使投资(AngelInvestor)和风险投资(VentureCapital)的概念。PE的分类风险、收益增高方法基金类别具体基金类型风险收益特征按被投资企业所在周期划分天使投资基金种子期（seedcapital）风险投资基金初创期(start-up)、早期(earlystage)发展型基金成长期(expansion)Pre-IPO基金上市前（Pre-IPO）PIPE基金上市后（Post-IPO）按投资类型划分并购基金（控制权）管理层收购基金、夹层基

4、金高风险/高收益资产类基金基础设施基金、房地产投资基金（包括REIT）、融资租赁基金低风险/稳定收益行业/产业基金医疗基金、水务基金、船舶基金行业风险其他PE基金杠杆收购基金、问题债务基金、FOF（合众、磐石）等按企业生命周期理论的分类企业利润企业生命周期●盈亏平衡点IPO种子期初创期早期发展扩张期成熟期天使投资风险投资基金发展型基金Pre-IPO基金并购基金PIPE基金夹层基金PE的构成要素PE的两个核心机构基金和基金管理人国内的证券投资基金无论是封闭式还是开放式几乎都是契约型基金，因此人们通常不容易把基金和基金

5、管理公司混淆；私募股权基金可以是契约型的，也可以是公司型或有限合伙型的，在后两种组织形式下，基金本身也成为了一个企业，这时候就出现了两个企业主体，即基金和基金管理人；特别是当基金是公司型的时候，就出现了基金公司和基金管理公司两个公司主体；记住：基金管理公司是管理人，是管理和运作基金的，而基金公司是投资人出资组成的一种组织形式，是资金的存在载体和受益主体。PE的各方角色PE的各方权益PE运作经历的三个阶段退出投资募集设立6-12个月3-5年1-3年PE的主要特点投资前需进行详细的尽职调查PE的特点估值困难封闭型基金，

6、流动性差非公开募集竞争力在于为企业提供增值服务信息披露程度低收益为典型的J曲线效应投资对象为非上市公司股权PE的组建策划设立一支私募股权投资基金需要考虑之前提到的各种要素，由于基金的类型、理念不同，投资领域、投资策略不同，所以一只私募股权投资基金的组建需要经过周密充分的调研、策划和思考。PE组建过程中各方的工作内容PE的资金募集国外养老基金国家主权财富基金银行和金融服务机构保险公司资产管理公司组合基金捐赠基金家族及富有个人国内富有家族及个人VC/PE机构政府引导基金国有企业民营企业券商股权投资母基金社保基金注意：发

7、改办财金【2011】2864号，《关于促进股权投资企业规范发展的通知》的有关规定PE的盈利模式基金本金基金管理人最低年化收益超额收益年管理费(通常每年1%-2%)通常(6%-10%)超额收益部分(通常15%-30%)基金收益不断增加PE的三种主要组织形式公司型基金公司型基金是指基金按照《公司法》等法律设立，具有独立的法人资格和地位，基金股东以其出资额为限对基金承担责任，基金以其全部资产对基金的债务承担责任。基金享有由股东投资形成的全部法人财产权，依法享有民事权利，承担民事责任。与基金管理人的财产完全独立，还可以通过

8、公司治理防范管理人侵害基金投资人的风险契约型基金契约型基金是指基金按照契约的方式设立，不具有独立的法人资格和组织机构，完全由基金管理人进行管理、运作的基金。基金持有人以其持有的基金份额为限对基金承担责任。本质是基于信托原理，将基金资产的经营权、所有权、占有权、处置权等都转移到受托机构的名下，由受托机构以自己的名义行使权力并承担责任义务，利用信托契约体现委托代