【8A文】EVA-国外经济增加值考核实践及在央企的应用.ppt

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1、国外经济增加值考核实践及在央企的应用国务院国资委赵世堂二OO九年十一月国资委对经济增加值(简称EVA)理念的引入高度重视。2004年考核局就组团到新加坡对淡马锡及其旗下企业应用EVA考核的情况进行了考察学习。2004年，我们和毕博管理咨询公司对中央企业如何引入EVA考核理念进行了深入研究和测算，并出版了《企业价值创造：经济增加值业绩考核操作实务》一书。2006年9月我们和部分中央企业又专门组团对美国企业应用EVA考核的实践进行了培训考察，并与EVA的创始公司—思腾思特公司进行了深入交流。引　言应当说，自20世纪80年代初美国斯腾思特公司推出EVA体系以来，理论界

2、和工商界给予了很高的评价，在社会上也引起了很大的反响。美国管理之父彼得·德鲁克在《哈佛商业评论》上撰文指出：“作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA反映了管理价值的所有方面…EVA是创造财富的真正关键所在”。引言汇报内容一、经济增加值（EVA）基本理念二、国外公司实施EVA管理体系的实践三、中央企业应用EVA考核进展情况一、经济增加值（EVA）基本理念应用EVA的公司超出市场和同行业的表现投资总回报：2000年3月24日——2002年6月30日(图一)标准普尔500同行业EVA考核EVA考核奖惩一、经济增加值（EVA）基本理念五年总回报：1997年7月1日——200

3、2年6月30日（图二）应用EVA的公司超出市场和同行业的表现同行业EVA考核标准普尔500EVA考核奖惩奥克兰大学教授RobertKleiman1998年的研究：采用EVA体系的公司是否比未采用的比照组公司产生更高的股东回报？研究结果：采用EVA体系第1年，业绩优于参照组2.87%采用EVA体系第2年，业绩优于参照组12%采用EVA体系第3年，业绩优于参照组12.2%一、经济增加值（EVA）基本理念一、经济增加值（EVA）基本理念BestBuy公司采用SternStewart公司的经济增值（EVA）框架明尼阿波利丝，1998年11月18日——为了确保股东的长期回报，Be

4、stBuy公司（股票代码：BBY）今天宣布采用经济增值（EVA）管理和激励系统。BestBuy公司将与EVA的开发者，纽约的管理咨询公司SternStewart合作。“EVA框架的实施对我们成为世界级的机构，对确保股东、客户和员工稳定的回报起着关键作用。”BestBuy公司创始人、主席兼首席执行官理查德·舒尔泽说道，“EVA有助于培养我们的企业文化并使管理层以股东的思维进行思考。”EVA是分析公司价值的尖端衡量工具。它的实施将改进决策、责任感并提高机构效率。BestBuy公司预期于下一财政年度的下半段开始计算EVA。SternStewart公司以纽约和伦敦为基地，由超过

5、150名专家组成。该公司花费超过20年的时间开发了EVA框架，并成为行业主导。一、经济增加值（EVA）基本理念2003年8月William宣布EVA后与竞争对手EP公司相比，价值增加了一倍企业股价EP公司股价市场平均宣布EVA时，股价上涨了20-40%一、经济增加值（EVA）基本理念市场价值构成市场价值市场增加值（MVA）资本帐面值一、经济增加值（EVA）基本理念EVA比其它指标能更好的解释市场增加值从而市场价值和股价不同财务指标与企业3年市场增加值变化的相关性分析一、经济增加值（EVA）基本理念如何把EVA做大成为问题的关键在上世纪八十年代经济增加值作为业绩衡量方法引

6、起广泛关注之后，在思腾思特公司的努力下，一套较为全面的经济增加值价值管理体系随之逐渐形成，这一体系主要包括四个方面：即考核体系、管理体系、激励体系和文化理念体系，思腾思特公司称之为“4M体系”。一、经济增加值（EVA）基本理念采用EVA的4M体系能够创造并维持一种股东文化一、经济增加值（EVA）基本理念EVA定义EVA®（经济增加值）即经营产生的经济利润，是在扣除资本占用费用后企业经营所产生的剩余价值。核心理念:股东投资有机会成本可口可乐公司前首席执行官罗伯尔多•乔尹孛塔曾经这样说：“只有你投资的钱给你带来的回报高于该资金的成本，你才变富了。”一、经济增加值（EVA）基

7、本理念--EVA®价值管理包括了损益表管理和资产负债表管理两方面，因此，EVA同时揭示了企业经营效率和资本使用效率。一、经济增加值（EVA）基本理念从EVA角度看：更大不一定更好销售增加、毛利不变，但EVA下跌，所以，不要这样做！原有+新投资=综合销售收入$1000$1000$2000毛利率10%10%10%税后净营业利润$100$100$200资本总额$800$1200$2000资本回报率12.5%8.5%10%资本成本率10%10%10%资本成本$80$120$200EVA$20$-20$0一、经济增加值（EVA）基本理念安然的失败—