【7A文】管理层激励机制及职工持股计划.ppt

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1、管理层激励机制及职工持股计划目录激励机制简介2方案设计需要考虑的因素12H股公司方案设计的难点及对策18中国企业激励机制案例分析及启示25附录33激励机制简介第一章激励机制的基础是代理理论现代企业所有权和经营权的分离导致所有者和经营者目标的不一致并且二者在经营方面具有特殊的信息不对称性。高级管理人员会倾向于关注公司短期的财务状况而忽视有利于公司长期发展的计划，从而背离股东价值最大化的目标为了解决上述问题，降低代理成本，出现了使管理层的薪酬同公司股东的长期利益结合起来的实践，以资本为基础的长期激励机制是其

2、中一个重要方法随着高科技企业的发展，人的因素越来越重要。激励机制也逐渐从针对管理层而逐渐向全体员工演变，于是出现了管理层股票期权和全员持股计划相结合的新型激励机制经营权所有权现代企业制度管理层委托代理自身利益最大化股东利益最大化股东信息不对称管理层股票激励机制目标不一致管理层激励全体职工激励为什么要实施长期激励？公司股东将管理层的利益与股东利益紧密结合，从而实现股东利益最大化公司本身减少现金流出，改善财务状况业绩显著提高和改善管理层更好地与绩效挂钩递延薪酬支出递延税务支出员工充分调动积极性和能动性客户获

3、得更好的服务和产品长期激励机制的多赢效果股东公司管理层员工客户长期激励机制是薪酬体系的重要组成部分职级改革职级安排升降考评体系个人考评整体考评薪酬界定固定薪酬浮动薪酬基准系数根据不同职级确定基薪和福利根据不同职级确定浮动薪酬的基准根据个人绩效确定浮动系数根据个人绩效确定职级升降确定整体可供分配薪酬总额奖金长期激励(期权等）长期激励机制主要由股票和期权两种模式构成授让方式股票模式期权模式虚拟股票购买计划股票期权计划真实股票模式虚拟期权计划绩效单元绩效股票股票升值权(SAR)股票购买直接股票授让股票购买职工

4、购股安排股票分红计划长期激励计划利润分享计划限制性股票股票期权的激励原理股票市价上升，行权股票期权的四个重要时点为授予日(GrantDay),生效日(VestingDay),行权日(ExerciseDay),失效日(ExpirationDay)授予行权价行权收益行权日授予日下降，不行权时间生效日失效日期权开始生效期权失效授予期权期权限制期，被授予人未获行权权力受益人在行权日以行权价获得股票限制性股票的激励原理行权收益股票市价行权日授予日上升，行权时间限制条件失效日失效日限制条件失效，被授予人获得出售股票

5、权力卖出被授予的股票授予限制性股票期权限制期，被授予人不能卖出股票限制期内被授予人离职将失去未生效的股票限制性股票主要的特点是具有一定的锁定期，其四个重要时点为授予日(GrantDay),限制条件失效日(ReleaseDay),行权日(ExerciseDay),失效日(ExpirationDay)股票增值权(又称虚拟股票期权，即SARs)与股票期权的差别股票增值权是根据行权时股票价格与行权价的差额计算出的“奖金”，由公司支付给被授予人，行权人不需要出资，是公司“买单”，进入公司成本股票期权是被授予人通过

6、行权，以行权价向公司申购股票并买入股票，被授予人可以出售股票获得差价收益，也可以继续持有股票，是资本市场“买单”绩效股票、绩效单元绩效股票：在给定期限内，被授予人必须完成事先确定的绩效目标，以获得相应的股票。期限一般长于两年绩效单元：在给定期限内，被授予人必须完成事先确定的绩效目标，以获得相应的奖金。期限一般长于两年其他长期激励工具长期激励工具的优劣比较目的/工具股票期权股票增值权（现金计划）限制性股票股东价值关注性高一般一般激励力度高较低高损益表的影响（根据国际会计准则）无变化（权则发生制计提）固定（

7、按年限摊销）现金流量的影响无增加流出无股权摊薄作用一般/高无一般总成本低高一般以股票为基础的长期激励机制渐成趋势采用以股票为基础的长期激励工具的企业数量越来越多。新上市的企业一般都有期权计划，否则资本市场的估值相对较低采用股票期权的上市公司的总数仍然最多并且仍在增长采用限制性股票计划的上市公司数量大增。限制性股票已经成为仅次于股票期权的长期激励工具实施绩效股票计划的企业也在上升，实施税收优惠股票期权的企业数量正在下降，1999年实施上述两种工具的上市公司数量基本相等实施绩效单元和股票增值权的企业数量正在

8、显著下降在美国资本市场越来越关注股票期权的设计和实施，投资银行也要求上市企业设计长期激励计划，以提高上市成功率在香港上市的国有企业,设计和实施长期激励计划已经成为一种潮流国有企业上市路演时，长期激励计划是一个引人关注的问题资本市场非常欢迎国有企业推出和实施长期激励计划，并希望增大力度设计和实施长期激励计划的国有企业在上市时取得了良好的效果在香港方案设计需要考虑的因素第二章长期激励机制方案选择需要考虑八个主要因素授予范围法律法规公司的财务状况