【5A版】投资方案的比较和选择.pptx

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1、第4章投资方案的比较和选择4.1投资方案的评价指标4.2投资方案的关系和分类4.3独立性方案的评价4.4互斥性方案的比较和分析关于投资方案的经济评价经济评价是利用各种不同的经济指标对项目进行内部及外部经济效果的分析和评价。经济评价目的：保证决策的正确性和科学性，避免或最大限度地减少工程项目投资的风险，最大限度提高工程项目投资的综合经济效益。分类：工程经济分析采用财务评价体系。分静态和动态评价指标。财务分析确定性分析不确定性分析盈亏平衡分析敏感性分析盈利能力分析偿债能力分析静态分析动态分析投资利润率静态投资回收期动态投资回收期净现值、净

2、现值率内部收益率三类指标时间型指标:用时间计量的指标，如投资回收期；价值型指标:用货币量计量的指标，如净现值、净年值、费用现值、费用年值等；效率型指标:通常用百分比表示，反映资金的利用效率，如投资收益率、内部收益率、净现值指数等。三类指标从不同角度考察项目的经济性，适用范围不同，应同时选用这三类指标。几个与经济有关的工程含义区分投资估算设计概算施工图预算招标价标底投标报价合同价结算价4.1投资方案的评价指标一、静态评价指标不考虑资金的时间因素的评价指标。适用情况：项目初期，数据不全或者不准确项目周期短项目逐年收益相差不大优点是计算简单

3、，缺点是没考虑资金时间价值，不能正确反映整个寿命期完整的收益情况。所以我们进行经济评价以动态指标为主，静态为辅。1．静态投资回收期（Pt）①定义：在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其总投资所需要的时间。亦称投资返本期或投资偿还期。回收期一般从建设年开始算起，越短越好。年净收益＝利润＋折旧全部投资＝固定资产投资＋流动资金投资②计算公式投资回收期现金流入投资金额年收益年经营成本现金流出第t年最终是为了求出Pt（静态投资回收期），然后和Pc（基准投资回收期，也叫行业投资回收期）进行比较。项目可以接受拒绝项目例1某项目现金流量如

4、表5-1所示，基准投资回收期为５年，试用投资回收期法评价方案是否可行。表5-1现金流量表单位（万元）年份0123456投资1000现金流量500300200200200200⑴项目建成投产后各年的净现金流量均相同，应用公式：K—全部投资额；A--每年的净收益，【应用案例4-1】某投资方案一次性投资500万元，估计投产后各年的平均净收益为80万元，求该方案的静态投资回收期。【案例点评】⑵每年净现金流量不相同时，公式：累计净现金流量首次出现正值的年份第T-1年的累计净现金流量第T年的净现金流量【应用案例4-2】某投资方案的净现金流量如图4

5、.1所示，试计算其静态投资回收期。【案例点评】列出累计现金流量情况表年序0123456净现金流量-100-804060606090累计净现金流量-100-180-140-80-2040130【应用案例4－3】某项目各年的现金流量预计见表4－3，试根据投资回收期法判断该项目是否可行？（PC＝6年）表4－3现金流量表单位：万元年份项目01－34－89投资1800营业收入300380400经营成本100120130解析：投资回收期计算见表4－4年份净现金流量累计净现金流量0－1800－18001200－16002200－14003200－1

6、2004260－9405260－6806260－4207260－16082601009270370由表4－4可知所以该项目不可行。练习题：某项目的现金流量如下表，设基准投资回收期为8年，试初步判断方案的可行性。年份项目012345678～N净现金流量-100-500204040404040累计净现金流量-100-150-150-130-90-50-103070累计净现金流量首次出现正值的年份T=7;第T-1年的累计净现金流量:-10，第T年的净现金流量:40;因此可以接受项目解析：2.投资收益率（R）①概念亦称投资效果系数，是项目在正

7、常生产年份的年净收益和投资总额的比值。如果正常生产年份的各年净收益额变化较大，通常用年均净收益和投资总额的比率。②计算公式投资收益率投资总额正常年份的净收益或年均净收益③判别准则设基准投资收益率——R0R≥R0项目可以接受R＜R0项目应予拒绝④适用范围适用于项目初始评价阶段的可行性研究。基准R0的确定①行业平均水平或先进水平②同类项目的历史数据的统计分析③投资者的意愿【应用案例4-4】某项目总投资为750万元，正常年份的销售收入为500万元，年销售税金与附加为10万元，年总成本费用为340万元，试求投资利润率。若行业基准投资利润率R0

8、＝15%，判断项目财务可行性。【解析】K＝750万元R0＝15%该项目年利润总额为NB＝500－10－340＝150（万元）投资利润率为R＝NB/K＝150/750＝20%R＞R0故项目可以考虑接受静态评价方法是一种被广