金融危机,审计质量与真实活动盈余管理

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1、２０１３年第４期山东社会科学Ｎｏ．４总第２１２期ＳＨＡＮＤＯＮＧＳＯＣＩＡＬＳＣＩＥＮＣＥＳＧｅｎｅｒａｌＮｏ．２１２金融危机、审计质量与真实活动盈余管理顾鸣润（昆明理工大学管理与经济学院，云南昆明６５００００）［摘要］上市公司盈余管理问题是资本市场中的一个重要的问题。从宏观经济变化的视角对该问题进行探讨有助于从多角度理解上市公司管理者盈余管理策略选择的变化特征。本文以中国Ａ股上市公司为研究样本，考察了金融危机前后管理者具体的盈余管理行为。研究结果显示：外部经营环境的恶化并不会促使上市公司进行更多的真实盈余管理，但是在该期间那些被高品质的会计师事务所审计的上市公司

2、在应计盈余管理空间遭到挤压的情况下会倾向于更多的真实盈余管理。［关键词］金融危机；真实盈余管理［中图分类号］Ｆ２３１．１［文献标识码］Ａ［文章编号］１００３－４１４５［２０１３］０４－０１５４－０４一、引言现代公司治理机制设置中管理权与经营权相分离所导致的管理者与投资人之间的信息非对称，为管理者进行盈余管理创造了客观条件。但是，管理者是否具体从事盈余管理还有赖于管理者的动机驱动。国内外大量的文献表明，盈余管理普遍存在于各国资本市场，且管理者进行盈余管理的方式和动机多种多样。不过，目前大多数文献对管理者盈余管理行为的研究还主要基于公司这一微观层面。然而，事实上公司作

3、为经济体中的微观机体，其生产、经营活动的绩效不仅受到管理者的决策影响，更受制于宏观经济环境和政府政策导向等因素的约束。为此，本文拟从宏观经济环境的角度出发，探究当企业经营的外部环境发生较大改变时，有动机进行盈余管理的目标公司的管理者具体的盈余管理策略的转变。而自２００７年爆发并席卷全球持续至今的金融危机也为本文的研究提供了一个难得的外部环境。二、理论分析与研究假设近年来，国内外会计学者对上市公司的真实盈余管理行为倾注了许多热情。究其原因，主要是因为相对于应计项目盈余管理这种账面“数字游戏”，真实盈余管理虽然在法律形式上是合乎规则的，但却具有严重的经济后果：其一、管

4、理者的真实盈余管理会加剧外部投资者所获得的信息的不确定性；①其二、真实盈余管理对企业预期的现金流和长期的经营业绩会产生负面效应。②有鉴于此，当目标企业所面临的外部经济环境趋于恶劣时，企业为了防止经营业绩的进一步恶化是否会调整盈余管理策略，进而减少真实活动盈余管理，这是一个现实地、待考证的问题。由此，提出本文待检验假设１：Ｈ１：在金融危机期间，目标公司进行了更少的真实活动盈余管理。Ｚａｎｇ（２００７）的研究表明，管理者的盈余管理策略选择过程就是在应计和真实盈余管理两种方法上进行权衡，并且当公司所面临诉讼风险加大后，会更倾向于真实盈余管理。③Ｃｈｉ（２０１１）以台湾上

5、市公司作为研究收稿日期：２０１２－０９－２８作者简介：顾鸣润，女，昆明理工大学管理与经济学院博士研究生。①Ｋｉｍ，Ｂ，Ｍ．Ｐｅｖｚｎｅｒ，ａｎｄＬ．Ｌｅｉ．２０１０．Ｄｅｂｔｃｏｖｅｎａｎｔｓｌａｃｋｓａｎｄｒｅａｌｅａｒｎｉｎｇｓｍａｎａｇｅｍｅｎｔ．ＧｅｏｒｇｅＭａｓｏｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＷｏｒｋｉｎｇＰａｐｅｒ．②Ｃｏｈｅｎ，Ｄ．ａｎｄＰ．Ｚａｒｏｗｉｎ．２０１０．Ａｃｃｒｕａｌ－ｂａｓｅｄａｎｄｒｅａｌｅａｒｎｉｎｇｓｍａｎａｇｅｍｅｎｔａｃｔｉｖｉｔｉｅｓａｒｏｕｎｄｓｅａｓｏｎｅｄｅｑｕｉｔｙｏｆｆｅｒｉｎｇｓ．ＪｏｕｒｎａｌｏｆＡｃｃｏｕｎｔｉｎ

6、ｇａｎｄＥｃｏｎｏｍｉｃｓ５０（１），２－１９．③Ｚａｎｇ，Ａ．，２００７，Ｅｖｉｄｅｎｃｅｏｎｔｈｅｔｒａｄｅｏｆｆｂｅｔｗｅｅｎｒｅａｌｍａｎｉｐｕｌａｔｉｏｎａｎｄａｃｃｒｕａｌｍａｎｉｐｕｌａｔｉｏｎ．ＨｏｎｇＫｏｎｇＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＳｃｉｅｎｃｅａｎｄＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙ，ＷｏｒｋｉｎｇＰａｐｅｒ．１５４样本，研究结果表明外部审计质量的提高减少了管理者进行应计项目盈余管理的空间，这会迫使目标公司转向进行更多的真实盈余管理以达到特定的财务报告目的。①基于上述文献，本文预测在金融危机期间，上市公司的外部经营环境恶劣，这促使目标公司进行更多的盈余管理

7、，但当目标公司面对高质量的审计时，不得不将盈余管理从应计项目转向更多的真实活动盈余管理。因此，本文提出待检验的假设２：Ｈ２：在金融危机期间，那些由高品质的审计师事务所提供审计服务的目标公司比其它公司进行了更多的真实活动盈余管理。三、研究设计（一）样本选取本研究以２００７年美国次贷危机导致的全球金融危机爆发为分界点，分别选择２００２－２００６年和２００７－２０１０年作为两个子研究期间。在研究期间内，选择在上海、深圳证券交易所Ａ股上市交易的所有公司作为研究的初选样本。为了达到研究目的，本文对初选样本进行了以下筛选程序：（１）剔除金融行业上市公司；（２）剔除研究期间数据

8、缺失的样本