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1、第5卷第1期上海财经大学学报Vol.5No.12003年2月JournalofShanghaiUniversityofFinanceandEconomicsFeb.2003中图分类号:F830.3文献标识码:A文章编号:100920150(2003)0120050208论金融中心形成的微观基础)))金融机构的空间聚集潘英丽(华东师范大学金融学系,上海200062)摘要:本文重点探讨了金融中心的聚集效应和外部规模经济效应,并运用企业区位选择理论分析了金融机构选址决策的重要决定因素,重点分析了在金融中心城市的竞争中,吸引金融机构空间聚集的地方政府有所作为的四大领域:地区成本优势、人力
2、资源的规模与质量、电信设施的先进性与安全可靠性以及监管环境与税收制度。关键词:金融中心;聚集效益;金融机构;选址决定作者简介:潘英丽(1955-),女,上海市人,华东师范大学金融系教授,博士生导师。一、金融中心的聚集效益与外部规模经济效益现代经济学家和金融学家很少研究金融中心的形成问题,因为这是一个介于城市经济学与金融学之间的边缘问题。第一次世界大战前后,经济学家曾显示出对金融业的空间分布与集中趋势的兴趣。Powell(1915)在其著作5货币市场的演进6中详细描述了银行聚集并集中在伦敦的金融结构演进过程;经济史学家Gras(1922)曾深入地分析了作为大城市功能之一的专业化金融
3、机构的发展。20世纪70年代和80年代,对金融中心的研究曾经热过一阵。Kindle2berger(1974)从比较经济史的角度对金融中心的形成原因及过程进行了细致的研究;H.C.Reed(1981)运用识别分析方法,通过大量数据处理对20世纪70年代主要国际金融中心的地位进行了分析和排序;EconomistsAdvisoryGroup(1984)的/城市2000年:伦敦作为国际金融中心的未来0对古典与现代国际金融中心的特点、条件、规模经济效应、经营地点对不同种类金融机构的竞争能力的影响以及政府监管等众多问题作出了全面的分析;D.Scholey(1986)阐述了对国际金融中心的本质
4、特征;E.P.Davis(1988)则将企业选址理论运用到金融中心形成的研究中去。此后,国际金融学家更多地关注金融全球化趋势及其影响。金融危机以及国际货币合作与国际汇率制度等理论与实践问题,关于国际金融中心问题的讨论逐渐冷却下来。经济学家对城市和金融中心的聚集效益与外部规模经济效益的理论分析解释企业或金融机构为何愿意集中设立在某些大城市或从其他地区迁移到大城市。我们对此作出具体分析。11金融中心的聚集效益收稿日期:2002212213第1期论金融中心形成的微观基础)))金融机构的空间聚集51(1)集中交易能够大幅度提高交易效率。杨小凯(1991)建立了一个关于城市化和分工演进之间
5、关系的一般均衡模型。模型显示,/如果所有的居民都集中在一个很小的地方形成一个城市,那么由于交易时的旅行距离的缩短,交易效率会大大提高,从而分工水平和生产力水平也会大大提高。0城市的聚集效益主要体现为两种类型:第一类聚集效益是从事交易的人集中居住便于改进交易效率和促进分工的好处:第二类聚集效益是分工的网络效应带来的集中交易效率的提高。Kindleberger则分析了金融中心的聚集效益。金融中心的聚集效益主要体现在跨地区支付效率的提高和金融资源跨地区配置效率的提高。他指出:/单一金融中心的效率性类似于增加单一法币的效用。每个地区在对外收付时,并不是分别与其他地区进行结算,而是与单一金
6、融中心进行结算;如此,只需要n-1个渠道,而非n(n-1)/2个。,,法国将商品经销集中于巴黎的做法遭到众多的批判;随着运费的上涨,商品清算中心的效率必定明显下降。但是对于货币支付来说,作为一国系统顶点的核心金融市场和作为各国金融中心顶点的单一国际金融市场的效率性是毋须置疑的0。(2)提供近距离交流与沟通的便利。Vernon(1960)认为,城市吸引着具有巨大不确定性、需要面对接触的产业和服务业,吸引着那些以较快的互动速度为必要条件的行业。纽约港吸引了批发商,批发商带来的金融机构,金融机构又引来了全国性公司的核心机构。公司或金融机构集中在一起能够促进为熟悉复杂多变的市场需求而建立
7、起来的客户关系。具有相关业务的金融机构需要加强联系。高级管理者要与承担债券发行的分销商加强业务联系,也需要与中央银行或金融监管部门打交道。为了避免交易中出现的误会,金融机构或公司间的低层业务人员也需要紧密地联系来解决相关的问题。就现代经济而言,大城市的房地产业与金融业的发展具有互动的关系。房地产商需要银行的支持进行房地产的开发,消费者住宅的购买需要银行的住宅抵押贷款,而银行持有的抵押资产又需要发达的房地产市场提供必要的流动性。这也许是国际金融中心在计量金融业对GDP贡献时,往往将
