探析证券公司长期激励机制模式-中国证券业协会

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1、Highlights本期专辑探析证券公司长期激励机制模式东北证券股份有限公司董曼薛成晶经过长期的实践，长期激励机制作为完善全，比较突出的问题是薪酬结构不合理，以现金公司治理结构、优化薪酬结构的重要手段已获得性收入和短期激励手段为主，这对证券行业持续广泛认可，美国大多数企业都提供一种或两种以健康发展构成不利影响。因此，通过实施长期激上长期激励计划。在我国，证券公司仍以现金性励约束机制优化公司薪酬结构，鼓励证券公司持收入和短期激励手段为主，缺乏长期激励机制，续健康发展变得尤为重要。这对证券行业的持续健康发展构成不利影响。因（二）有利于证券公司稳定员工队伍、吸引外此

2、，搭建合理的长期激励机制成为优化证券公司部人才薪酬结构的当务之急。证券公司聚集了众多专业人才，普遍受过正规高等教育，职业独立，流动意愿强，具有较一、构建长期激励机制的意义强烈的自我价值实现愿望。稳定这类人才需较完（一）优化薪酬结构，促使证券公司经营层和善的薪酬绩效管理体系，如缺乏长期激励机制，骨干力量关注公司长期发展很难留住此类人才。因此，通过构建长期激励机目前国内证券公司的薪酬管理机制还不健制，可以稳定员工队伍和吸引外部人才。01年第0期中国证券本期专辑Highlights（三）缓解证券公司现金支出压力布《关于规范国有控股上市公司股权激励有关问证券

3、公司年度奖金在薪酬结构中占比普遍较题的通知》。大，每年均需支付大量现金，具备支付周期短、．01年月日，中国证监会就《上市公司支付额度较大较集中等特点，对证券公司现金员工持股计划管理暂行办法（征求意见稿）》向流形成较大压力。长期激励机制通过现金递延支社会公开征求意见。付或授予股票的形式，在留住吸引优秀人才的同．01年月1日，中国证监会就《证券公时，缓解了证券公司当年度现金支出压力。司股权激励约束机制管理规定（征求意见稿）》向社会公开征求意见。二、实施长期激励计划的基础一系列法律法规颁布或向社会公开征求意（一）健全的法律法规体系见，表明证券公司

4、股权激励有望开闸，证券公司目前，有关股权激励的基础性法规及其配套可根据行业情况和自身发展需要，探讨摸索与自文件已经发布，同时，中国证监会也有意颁布证身契合的长期激励机制。券公司股权激励相关法规，在会计处理、税收及（二）完善的公司内部治理结构上市规则等方面也出台了相应的配套规定，形成目前，证券公司一般采用“三会制”结构，了基本完备的股权激励法规体系。具体见下图1：这种结构表面上形成了股东会、董事会、监事会、图1股权激励法规体系管理层相互制衡关系，但在实践过程中，往往没有股权激励会计股权激励相关处理方法税收法规发挥其应有的制衡作用，仍存在一定的漏洞和缺基础性法规国

5、有相关法规：陷。可以说，目前证券公司还没有找到一种完全有《上市公司股权激励管理股权激励《国有控股上市公司（境内）办法（试行）》法规体系实施股权激励试行办法》配套文件：配套文件：《关于规范国效的治理结构，需要进一步在实践中摸索调整。股权激励备忘录1-3号有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》上市公司治理专项交易所上市规则（三）完善的绩效管理体系活动的相关规定相关规定实施长期激励计划，需通过公平的绩效管理1．00年1月1日，中国证监会正式颁布了体系，遴选出高绩效高能力的员工作为长期激励《上市公司股权激励管理办法》（试行）。对象。同时，通过动态考核，

6、对长期激励对象进．00年月1日，中国证监会上市监管部行动态调整。因此，证券公司实施长期激励计划颁布了《股权激励有关备忘录1号》、《股权激励的重要前提是具备完善的绩效管理体系。有关备忘录号》。．00年月1日，中国证监会上市监管部三、实施长期激励计划的原则颁布了《股权激励有关备忘录号》。实施长期激励计划主要遵循以下三方面原则：．00年月，国资委及财政部联合颁布（一）激励对象薪酬水平与市场薪酬相一致《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行原则；办法》。（二）激励对象薪酬与公司发展情况及激励对．00年10月1日，国资委及财政部

7、联合颁象业绩和忠诚度相结合原则；中国证券01年第0期Highlights本期专辑（三）短期激励与长期激励相结合原则。锁定期及生效期示例见图：图锁定期和生效期四、实施长期激励计划应考虑的要点T年T+1年T+2年T+3年T+4年T+5年T+6年T+7年T+8年T+9年T+10年行权限制期达到条件达到条件达到条件达到条件生效25%生效25%生效25%生效25%（一）长期激励工具的选择第一个25%可行权期第二个25%可行权期第三个25%可行权期常见的长期激励工具分为真实股权计划和第四个25%可行权期现金计划两类。每种长期激励工具都具有各自的（六）特殊事项

8、处理特点，在设计长期激励方案时应根据公