我国黄金期货市场波动性及其及相关市场关系实证地研究

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1、上海师范大学专业学位论文版权使用授权书l呲吣㈣哪哪删吣哪眦鲤。Y2526155上海师范大学学位论文版权使用授权书学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅或借阅。本人授权上海师范大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密口，在——年解密后适用本版权书。本学位论文属于不保密口。校内导师签名：3代是论文作者签名：侬J及J及上海师范大学专业学位论文中文摘要摘要在当今社会，黄金不单是个人财富的象征，同时也是一个国

2、家储备的重要元素。拥有雄厚的黄金储备为一个国家金融市场的良好运行提供了有力的保障。我国为大力发展金融市场，活跃黄金交易。于2008年1月9日，我国黄金期货正式在上海期货交易所进行交易。黄金期货的上市交易将推动黄金相关行业的全面发展，为我国争取国际黄金定价权加码。2008年以来，国际经济局势乃至整个政治形势动荡不安，如致使全球经济萧条的美国次贷危机，相继爆发的欧洲主权债务问题。2013年以来，黄金价格一路受挫，此种情况严重打击了黄金投资者的信心，更加使得国家黄金储备严重贬值。与此同时，黄金期货市场价格也因此而大幅波动。在此背景之下，研究我国黄金市场价格波动特征，有助于

3、理性认识黄金期货市场价格波动风险，从而能做出明智的决策。更能为黄金期货市场的健康稳定发展提供帮助。在目前的我国学术界，针对我国黄金期货市场的学术研究相对较少。关于中国黄金期货市场的定量研究，更是凤毛麟角。事实上，我国黄金期货市场在经过近六年的发展过程，黄金期货市场固有本质属性已然有所显现。本文试图从不同角度对黄金期货市场波动性展开相关研究，运用经典计量经济学模型对于我国黄金期货市场波动性定量分析研究。论文结论对我国黄金期货市场的发展和监管具有一些参考价值，同时，文中所使用的计量模型及研究方法对于其他商品期货的分析研究具有一定的借鉴作用。本文首先对黄金及黄金期货市场进

4、行概述。通过系统回顾和总结国内外对黄金期货市场波动性等方面相关研究工作，使读者更加了解黄金期货市场研究的概况。再利用GARCH模型对我国黄金期货市场的量价关系进行实证研究。同时，利用ARIMA模型将市场交易量和持仓量都分解为预期部分和非预期部分，通过对比研究它们对于波动性的解释能力。最后再使用协整理论、误差修正模型、格兰杰因果关系检验、脉冲响应函数等方法对我国黄金期货与上海黄金现货、纽约黄金期货、国际现货黄金市场等之间的关系进行了实证研究。力图通过市场之间的联动性分析，更深层次地揭示我国黄金期货市场波动性的成因。最后，对全文T中文摘要上海师范大学专业学位论文进行系统

5、总结，归纳了各章研究得出的主要结果和结论，并分析本文的研究不足和今后的研究方向等。关键词：黄金期货市场；交易量；持仓量；ARIMA模型；GARCH模型；协整；脉冲响应函数上海师范大学专业学位论文英文摘要AbstractInmodemsociety,thegoldisnotonlythepersonalsymbolofsocialfortune，itisanimportantcomponentofthecountry’Sreserves．Solidgoldreserveshavebecomeoneofthecountry’Sfinancialmarketstabili

6、tyanddevelopmentofstrongbacking．Forthesakeofdevelopthefinancialmarketandactivatetransactionsofgoldinchina．InJanuary9，2008，ChinesegoldfuturelandedShanghaifuturesexchange．GoldfuturesopenedapreludetothedevelopmentoffinancialmarketofChina．Goldfuturesmarketwillpromotetheoveralldevelopmentof

7、China'sgoldindustryandstrivefortheintemationalgoldpriceright．Since2008，theworldeconomicsituationfluctuateconsiderably,theUnitedStatessub-loancrisisledtotheglobaleconomicdownturn，theEuropeansovereigndebt，alsoeruptsinsuccession，internationaleconomysufferedheavylosses，theinternationalpo