国有企业公司治理绩效、缺陷及其完善

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1、万方数据ADissertationSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofDoctorofPhilosophyinEconomicsPerformance,DefectandImprovementofCorporateGovernanceofState-ownedEnterprisesofChinaCandidate:KongHuifangMajor:WesternEconomicsSupervisor:ProfessorZhangWeidongHuazhongUniversityofScience&Techno

2、logyWuhan430074,P.R.ChinaMay,2014万方数据万方数据独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的

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4、影响因素，提出有针对性的改善国企公司经营绩效的建议。但迄今为止，理论和实践都还存在着一系列尚未解决的问题。已有理论研究大多立足于公司治理理论，即用产权或委托代理理论等“单一维度”对二者关系进行分析，这就是用理论去证实假设，使得结论往往带有主观性。而目前所做的实证研究在选择度量指标上无法穷尽公司治理的所有构成要素，也使得结果不够准确和科学。此外，已有文献主要偏重于对国有企业的公司治理结构进行分析，相对忽视了公司治理机制的分析。本文在回顾整理已有的公司治理结构与国有企业绩效关系的研究成果的基础上，提出了测度公司治理与国有企业绩效相关性的新假说——“黑匣子”理论假说，并用三阶段DEA方法对二者关系

5、进行分析。这一方法的优势在于可以穷尽公司治理的所有构成要素，并将不可量化的“公司治理”概念转化为可度量的影响因素，由此得出目前我国国企公司治理与其绩效的相关性及具体的相关程度（相关值）。基于上述理论假说，本文分别对垄断性国有企业和竞争性国有企业的公司治理绩效进行了实证分析，结果一致显示我国国有企业的公司治理水平对我国国有企业的经营绩效有重要影响，因此，构建完善的国有企业公司治理结构与公司治理机制，努力提高国有企业公司治理水平非常必要。基于实证检验得出的结论，本文对国有企业公司治理问题从公司内部治理和外部治理以及治理结构与治理机制四个维度进行分析，揭示了目前存在的主要缺陷，并根据这些缺陷提出了

6、有针对性的改善建议。研究表明，在公司内部治理方面，内部治理结构存在的问题是股东大会形同虚I万方数据华中科技大学博士学位论文设、董事会与经理层成员过度重合、经理人员角色错位且易产生短期行为、监事会的规模不够科学合理等问题，由此需要降低国有股比重，建立以外部董事为主的董事会结构，并强化独立董事的作用；经理人的选择逐步市场化；保证监事会的独立性、完善监事会成员的选人用人机制。与此相应，内部治理机制存在的主要问题是决策运行机制不规范、监督制衡机制不完善和激励约束机制不对称等问题，由此需要对相关决策主体的职能进行明确的划分，对决策程序进行规范化建设；同时还要建立健全的决策机制，规范监督制衡运行模式，健

7、全监督机制以及强化监督主体的监督职能，完善多元化的物质激励机制及精神激励机制，积极探索外生性约束机制和内生性约束机制的建设。在国有企业公司外部治理方面，目前存在的主要问题是资本市场不健全、经理人市场则尚未形成，以及法律体系不健全等。解决这些问题需要发展企业控制权市场，减少非市场力量的扰乱作用，建立健全资本市场的监管体系，推进经理的职业化以及完善经理的考核和评价体系，出台针对国有企业公司治理的相关法律。在外部治