后金融危机时期跨国公司财务风险防范与管控

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1、后金融危机时期跨国公司财务风险防范与管控江苏省家禽科学研究所，张争鸣2014-06-23/中经评论[摘要]后金融危机时代是指在2008年国际金融危机后，国际经济处于脆弱性复苏、尚没有摆脱本轮金融危机阴影的这一段特殊历史时期。这一阶段，金融危机带来的风险集中释放，但形成财务风险的各种因素依然存在，全球经济格局以及金融体系还在发生重大变化。文章就后金融危机时代的特点，分析了公司财务风险的形成因素，阐述了风险防范与管控的优化策略，其目的就在于优化公司治理结构，建立预警机制，强化财务风险管理，促进跨国公司持

2、续、稳定、长远发展。（中经评论·北京）一、后金融危机时代跨国公司财务风险的基本特点后金融危机时代是指在2008年国际金融危机后，国际经济处于脆弱性复苏、尚没有摆脱本轮金融危机阴影的这一段特殊历史时期。这一阶段，金融危机带来的风险集中释放，但形成财务风险的各种因素依然存在，全球经济格局以及金融体系还在发生重大变化，各国经济的不平衡状态加剧，产业、区域、企业的不平衡加剧，经济波动性加剧，全球性通胀预期加剧，国际、国内的不确定因素增加，国际贸易保护主义再度抬头，投机资本流动性更加活跃，各类资本不愿意在周期

3、较长的实体经济领域投资，流向虚拟经济和资产、资源、特定产品进行炒作，相比之下，实体经济缺乏资本支持，步履维艰。在如此冷酷的博弈和较量中，跨国经营的公司必然遭遇前所未有的财务风险。如何有效管控现有财务风险，增强危机意识，确保公司在恶劣的市场环境中拓展生存空间.提高抗风险能力、提高竞争力，这是十分现实而严峻的课题。二、后金融危机下跨国公司财务风险成因分析跨越国界后，各国的法律制度、政治环境、经济制度、研发环境、营销环境、文化背景不同，跨国公司与一般国内企业的经营财务风险就有明显区别，在更加复杂的环境中开

4、展经营活动的跨国公司，受诸多不确定性因素的影响，会面临更多的潜在损失。导致风险的主要因素有：（一）系统风险金融危机引发了各国银行金融资产瞬间缩水，外国政府大量印发钞票，市场通货膨胀，经济衰退，跨国公司的市场环境恶化，形成市场风险：外国政府套用世贸规则，采用非常规、歧视性手段，限制公司的运作，形成政治风险；各国政府地方保护主义盛行，调整利率、汇率和税收政策，跨国公司的经营环境恶化，形成外汇风险和税收风险；各国政府与监管部门还可能通过设立贸易壁垒，干扰公司的经营运作，形成经营风险；高端企业通过技术垄断，

5、恶意竞争，形成技术风险。以上因素会导致跨国公司缩减生产经营规模，资金链断裂，失业剧增，市场环境持续恶化，公司筹资管理、投资管理、结算管理、风险管理和纳税管理等方面将面临更多的挑战。（二）非系统风险一是财务目标风险。公司财务管理层片面追求利润最大化，过于关注销售、利润增长，忽视公司财务战略的研究，或以股东财富最大化为目标，过分追求每股收益，以期产生规模效应，不因地制宜导致方向性失误。二是财务决策风险。公司财务决策系统不能适应市场环境的变迁，在重大决策前，缺乏充分的调研和论证过程，容易出现决策性错误。三

6、是投资风险。公司在主营业务面临困难时，盲目投向非主营业务，比如投资房地产、金融衍生品，不进行投入产出的论证，反而造成投资结构不合理，投资风险被扩大。四是信贷风险。在国外资本市场各种保护性、限制性政策的制约下，公司各种票据贴现、资产变现更为困难，长期短期融资能力被弱化，融资结构配置不当，过度负债经营，过度运用财务杠杆，导致现金流量风险加剧。五是财务内部控制风险。在后金融危机时代，公司面临的竞争环境、竞争对手、市场需求发生了重大变化，如果不能审时度势，实时调整内部控制策略、健全内部控制机制，母公司对子公

7、司及子公司内部各部门之间会失去有效控制，由此导致的财务内部控制风险是十分危险的。此外，跨国公司还有因“水土不服”、缺乏适应性和统筹性而产生的公司财务管理制度设计风险，由于财务往来款等运作不当产生的结算风险，由于缺乏有效的成本控制机制、过分关注短期成本目标而产生的成本控制风险，由于概念模糊或欺诈产生的合同风险，由于利率波动而引起的对未来收益、资产或债务价值的不确定性所可能导致的损失产生的利率风险，由于信息不对称产生的道德风险，也存在诸如评估风险、法律风险、税收风险、诉讼风险在内的各种与财务相关的风险。

8、三、后金融危机下跨国公司财务风险的有效管控（一）化解政治风险金融危机及深度演变带来了国际经济、社会的动荡，跨国公司要事先周密安排，对东道国的政治风险作出评估，与当地有关部门就经营环境问题进行磋商，以取得某种承诺，在融资、销售、税收、利润分配、失业安置等方面争取优惠条件，签定协议；调整公司发展战略和经营策略，调整产品结构，采取风险分散化的方法，如：寻找国际合作伙伴（包括大型跨国公司、金融机构等）共同投资，与东道国的不同利益集团建立联盟；向当地企业出售股票、债券；必要时制