供应链金融背景~创新与概念界定①

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1、万方数据第8期(总第309期)2009年8月财经问题研究ResearchORFinancialandEconomicIssuesNumber8(GeneralSerialNo．309)August，2009供应链金融：背景～创新与概念界定①胡跃飞1，黄少卿2(1．深圳发展银行，广东深圳518001；2．中欧国际工商学院，上海201206)摘要：供应链金融作为一项被国内外商业银行广泛关注的创新业务，不但给商业银行带来了新的市场和盈利模式，而且由于其有效地降低了供应链管理的成本而日益受到企业界的重视。本文从供应链金融业务发展的实体经济背景入手．讨论了从财务供应

2、链管理向供应链金融业务的演变过程，并且对供应链金融的内涵与外延给予了学理上的界定。关键词：供应链管理；财务供应链管理；贸易融资；供应链金融中图分类号：F830．73文献标识码：A文章编号：1000．176X(2009)08-0076-07现代意义上的供应链金融概念，发端于20世纪的80年代，深层次的原因在于世界级企业巨头寻求成本最小化冲动下的全球性业务外包，由此衍生出供应链管理的概念。一直以来，供应链管理集中于物流和信息流层面，到20世纪末，企业家和学者们发现，全球性外包活动导致的供应链整体融资成本问题，以及部分节点资金流瓶颈带来的“木桶短边”效应，实际上

3、部分抵消了分工带来的效率优势和接包企业劳动力“成本洼地”所带来的最终成本节约。由此，供应链核心企业开始了对财务供应链管理的价值发现过程，国际银行业也展开了相应的业务创新以适应这一需求。供应链金融随之渐次浮出水面，成为一项令人瞩目的金融创新。一、供应链金融创新的实体经济背景1．分工的演变与制造模式的变化最近二三十年来制造模式发生的一些重大变化，产品的生产过程往往需要经过若干工序，如果把这些工序按时间先后排列，则可以形成一条从原材料到中间产品再到产成品的产品链。按照迈克尔·波特的观点，每一道工序都是一个价值增值的环节，因此，产品链本身就是一条价值链。就某一个产

4、品而言，其生产过程往往需要不同的人分工完成，生产的分工正是基于产品链(价值链)上的不同环节来展开的。严格地说，这种分工可以以两种形式展开：企业内分工和企业间分工。所谓企业内分工，就是整个产品链的各个环节在一个独立的企业内部完成，企业管理层通过命令机制将不同环节安排到不同的班组、车间和部门来实现，这种情形通常也被称为“纵向一体化”。所谓企业间分工，就是整个产品链的各个环节分别由不同的企业独立完成，不同企业之间乃至整个生产过程通过市场交易机制来协调‘¨。传统上，受市场交易成本的制约，产品链的绝大部分环节是在一个独立的企业内完成的，除了原材料需要到市场上进行采购

5、之外，大部分中间产品的生产、加工、储存、运输，以及最终产品的组装完成，乃至销售，都是通过企业的集中管理来加以控制。20世纪70年代以来，生产的①本文为中欧国际工商学院一深圳发展银行“供应链金融研究”课题的成果之一，作者感谢课题组其他成员在讨论中给予的评论和提供的帮助。收稿日期：2009-05．10作者简介：胡跃飞(1962一)，男，湖南永州人，经济师，主要从事商业银行的战略管理与公司业务创新等研究。黄少卿(1972一)，男，江西新余人，经济学博士，中欧国际工商学院研究员，主要从事经济转型、民营经济、民间商会和中小企业融资等研究。E-mail：hshaoqi

6、ng@ceib&edu万方数据供应链金融：背景、创新与概念界定分工模式开始发生了显著的变化，越来越多的分工从企业内转向企业间。过去，企业间的分工往往以产业或产品为界，而最近三四十年来，一个产品的不同生产工序在多个企业间进行分工协作已经成为分工的新潮流。从经济学的角度来看，不同的分工类型在整个产品链中的分布情况取决于两者进行转换时生产收益和交易成本的动态变化。制造模式的变化既有市场需求方面的考虑，也是基于市场交易成本的下降。首先，随着技术进步和工业化水平的提高，人们的消费水平也日益提高，大批量生产的单一产品渐渐无法满足人们日益多样化的消费需求。特别是20世纪

7、80年代以来，用户的定制化需求越来越强，品种更新的周期越来越短，提高品质、增加品种和缩短推向市场的时间成为企业竞争优势的来源，过去纵向一体化的制造模式在适应这种变化方面存在明显不足。其次，70年代以来所出现的以下因素降低了市场交易成本：(1)远洋运输和航空运输成本的下降；(2)信息技术的突破性发展；(3)基于WTO体系的国际贸易自由化过程；(4)以模块化为特征的技术创新模式的重大变化【2J。市场交易成本的下降导致更多的企业间分工交易变得有利可图。企业间分工使得过去行业内大而全的企业可以集中资源，专注于自身最有优势的领域，而将其他环节通过生产外包或全球化采购

8、渠道，交由外围的中小企业来承担。这种模式不但有利于发展各个企业的核