ceo过度自信、非效率投资与公司业绩——以中国远洋为例

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1、学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日摘要改革开放的

2、30多年，中国经济保持着每年平均9.9%的高速增长。投资做作为“三驾马车”之一，对中国经济的快速增长是不言而喻的。中国经济快速发展的背后是中国企业的实力和效益的快速增长，但并不是所有的企业都是成功的、发展快速的；有些企业经济效益不佳，甚至陷入困境，最终破产告终，其原因是多种多样的。其中，企业投资失败是很多企业最终效益恶化，甚至是破产的重要原因。高管非理性决策则是导致企业的投资失败一个重要因素。本文试图从行为经济学的角度出发，以中国远洋为案例分析主体，构筑更好的衡量管理者过度自信的指标，研究CEO过度自信对公司非效率投资的影

3、响过程、影响程度及制约机制，以及非效率投资对公司业绩的影响程度。本文采用案例分析法和定性定量分析法，通过对中国远洋高管过度自信的行为进行分析，对过度自信之于公司非效率投资的影响、非效率投资之于公司业绩的影响做量化研究，发现中国远洋高管存在过度自信行为，此种心理行为对公司投资产生不利影响，进而影响公司的业绩。研究对于公司的投资决策、公司治理具有一定指导意义。采用案例方式从“行为经济学”角度对公司高管的过度自信行为进行研究，并且采用定量的方法对过度自信的影响进行量化分析，这是本文的创新之处。关键词：高管，过度自信，非效率投资，

4、公司业绩AbstractDuringthirtyyearsofreformandopening-up，China'seconomyisscreamingaheadat9.9%GDPgrowth.Investment,asoneofthethreechannelsthatstimulateeconomicgrowth,playsanimportantroleinpromotingChina'seconomicgrowth.However，notallofthesecompaniesaresuccessful,someofth

5、esecompanieswentbankrupt.Thereasonswhythesecompaniesfailedaremanyandvaried.Unsuccessfulinvestmentisoneofthereasons;inturnitleadstobadperformance.OneofthereasonswhythesecompaniesarefailedininvestmentsisCEO’sirrationaldecision.Basedonbehavioraleconomics，usingcasestu

6、dymethod,thispaperattemptstoconstructabetterindexofmanagersoverconfidencetostudyabouthowtheCEOoverconfidenceaffectstheinefficientinvestment,itsprocessandrestrictionmechanism,andtheinfluenceofinefficientinvestmentforthecompanyperformance.Usingcaseanalysisandqualita

7、tiveandquantitativeanalysis,thispapertriestostudyonoverconfidencebehaviorandrelevantinfluencesofCOSCOexecutive.BytheanalysisofoverconfidencebehaviorofCOSCOexecutive,quantitativeanalysisofCEOoverconfidence’sinfluenceoninefficientinvestmentandinefficientinvestment’s

8、influenceoncompanyperformance,overconfidencebehaviorofCOSCOexecutiveisidentified.Italsofindsthattheoveroverconfidencebehaviorgetsbadeffectsontheefficien