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《中国认股权证定价和上市日效应实证的研究论文》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、华中科技大学硕士学位论文摘要权证是一种基础性的金融衍生产品，我国股市在上世纪90年代就曾有过权证交易，但因定价不合理和市场恶意炒作而最终归于失败。2005年8月，借股权分置改革的契机，权证重返我国证券市场，并在短短的时间内取得了巨大的成就。认股权证具有价格发现和规避风险等功能，但同时认股权证本身也具有巨大的风险，充斥整个权证市场的炒作和暴涨暴跌就很好的说明了这点。正是基于此，本文以权证为研究对象，运用多种方法从理论到实证对其进行了较全面和深入的研究，这对于我国权证市场的发展有积极而深远的意义。第一
2、章是导言部分，对本文的研究背景、目的、方法、相关文献回顾以及本文的主要创新点进行了介绍。第二章是对认股权证基础性、概念性的简单介绍。第三章主要介绍了Black-Scholes定价模型，并根据中国权证市场的特点，对该模型进行了一系列扩展，使经典的BS−模型能够应用于标的股票除权除息、有保底价或不同行权比例的权证定价。此外，本章还介绍了权证波动率的估计方法，包括历史波动率、隐含波动率和已实现波动率。第四章是本文的实证部分，分为两个小部分，第一部分利用BS−模型对沪深市场的6支权证进行了详细的定价研究，
3、并对它们理论价格和市场价格进行了协整分析，第二部分选取了两市20支样本权证，运用事件研究法分析了权证上市对正股价格和交易量的影响。第五章是结论和建议部分。本文的基本结论包括：B−S模型是适合我国权证市场的；样本权证的理论价格和市场价格都是一阶单整的，但理论价格和市场价格之间的协整关系不确定；权证上市对正股价格有负效应，而对正股的交易量有正效应，但效应都不显著。关键词：认股权证BS−模型协整分析事件研究法非正常收益非正常交易量I华中科技大学硕士学位论文AbstractWarrantisafundam
4、entalderivation.Inthe1990s,thereareafewofwarrantsissuedinChinesestockmarket,unfortunatelytheyallfailedintheendforunrealisticpricingandhyper-speculations.InAugust2005,warrantreturnChinesecapitalmarketbythechanceofShare-tradingreform,andhasmadetremendou
5、sachievementsinashorttime.Warranthasfunctionsofprice-findingandrisk-avoiding,meanwhileitisaccompaniedbyhighrisk,thespeculation,skyrocketingandcrashfilledwiththeChinesewarrantmarketWellillustratesthispoint.Accordingtothis,thisregardwarrantasthemainstud
6、yobject,ithaspositiveandfar-reachingsignificanceforthedevelopmentofChinesewarrantsmarket.Chapter1istheintroductionpart,introducingtheresearchbackground,purpose,relatedresearchandthemaininnovations.Chapter2isafundamentalandsimpleintroductiononwarrants.
7、Chapter3mainlyintroducedtheBlack-Scholespricingmodel,wealsoexpandtheBS−modelaccordingtothecharacteristicsoftheChinesewarrantmarkettomakesuretheclassicBS−modelcanbeusedtosolvethewholewarrantspricingoftheSSE&SZSE;Moreever,thischapteralsogivesanintroduct
8、ionoftheestimationmethodsofvolatility,includinghistoricalvolatility,impliedvolatilityandrealizedvolatility.Chapter4istheempiricalpartofthispaper,Itcanbedividedintotwoparts,inthefirstpart,wemakeuseofBS−modeltoanalyze6warrants’pricingproblemofth
