【5A版】国美借壳上市案例分析.ppt

《【5A版】国美借壳上市案例分析.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、商学院国美借壳上市案例分析目录CONTENTS商学院参与主体案例概述结果评价特点分析启示目录CONTENTS商学院1.参与主体参与主体商学院姓名：黄光裕（黄俊烈）毕业院校：中国人民大学分院主要成就：成立了润鹏和国美财富：2004年，105亿元，居2004年胡润“中国大陆富豪榜”第一位参与主体商学院每一个成功男人的背后都有一个成功的女人。参与主体商学院姓名：杜鹃毕业院校：北京科技大学职位：国美执行董事她是一个具有管理天分的一个奇女子她长期在香港主管黄家资产投资她精明干练，一直是黄光裕的“智库”参与主体商学院姓名：詹培忠绰号：香港壳王成功操作过二十多个壳的上市。与黄光裕是同乡关系。可以

2、说教会黄光裕洗壳的“启蒙老师”。参与主体商学院壳公司：京华自动化上市日期：1992年4月上市地点：香港联交所长期处于亏损状态，股价长期在低价徘徊。参与主体商学院目标上市公司：国美成立日期：1987.1.1黄光裕，17岁随哥哥来到北京，白手起家开始经营国美电器。参与主体商学院ChinaSinoOceantown北京润鹏Gomeholdings鹏润集团Shinningcrown黄光裕是一家BVI公司，由国美控股直接控制黄光裕拥有的两大集团之一黄的一家关联公司，在黄初次收购京华股份时出现黄独资持有的一家公司，黄通过它获得了京华的绝对控制权北京润鹏亿福网络技术有限公司。黄就是利用它实现了避

3、税的目的国美控股，在英属维尔群岛注册成立的一家BVI公。目录CONTENTS商学院2.案例概述1.1背景商学院行业背景家电行业发展前景好，发展空间大，处在一个关键的时期。家电企业的融资需求十分突出。1.1背景商学院企业背景国美电器在当时是中国最大的家电零售连锁企业。京华自动化先是从事成衣生产，后来又从事电脑辅助设计系统的生产和销售。1992年4月在港交所上市。公司长期处于亏损的状态，股价也长期在低位徘徊。商学院1.2借壳上市的原因1、两大竞争对手（苏宁、永乐）纷纷上市。2、从头走完IPO的全过程至少需要九个月。3、IPO的条件要求相对苛刻。4、在A股市场上找到净壳相对来说是比较困难

4、的。H股借壳上市A股借壳上市H股IPOA股IPO上市方式1.3国美借壳上市过程商学院借壳净壳待发用壳密谋密谋商学院国美开始将目光转向环境比较宽松的香港证券市场，黄光裕与詹培忠接触。黄光裕开始了其在香港资本市场的博弈，其财技也在这里逐步学成。黄詹处心积虑，策划惊天大密谋1.3国美借壳上市过程商学院用壳借壳净壳待发密谋借壳商学院詹培忠锁定目标，京华自动化.借壳增发公众股，詹培忠供股蓄势待发买家现身—黄光裕低调入局黄詹勾结多次供股，借得壳公司借壳—詹培忠锁定目标—京华自动化商学院詹培忠亲自控制的BVI公司GoldenMount，以每股1.12港元收购京华自动化股份5000万股，总计560

5、0万港元。黄光裕成为京华自动化第一大股东，从而控制了上市公司。借壳商学院詹培忠锁定目标，京华自动化.借壳增发公众股，詹培忠供股蓄势待发买家现身—黄光裕低调入局黄詹勾结多次供股，借得壳公司借壳——增发“公众股”，詹培忠供股蓄势待发商学院2000年9月7日，京华自动化以全数包销供股。增发3100万新股，价格0.4港元/股，募得1190万元，公司总发行股本增至18800万股。目的：控制人加大自己对公司的实际控制权借壳—增发“公众股”，詹培忠供股蓄势待发商学院发行股票数量本次配发的股份数量，3100万股，折合公司已发行总股本的19.7%，恰好低于20%，因此，不需要停牌和经过股东大会决议过

6、程。蓄谋已久从6月的1.2港元/股到9月的0.6港元/股，配合这次供股。借壳商学院詹培忠锁定目标，京华自动化.借壳增发公众股，詹培忠供股蓄势待发买家现身—黄光裕低调入局黄詹勾结多次供股，借得壳公司借壳—买家现身,黄光裕低调入局商学院2000年12月6日，黄俊烈通过关联公司ChinaSino向润鹏集团购买润鹏大厦1388平方米的房产，2568万港元。之后，京华自动化收购ChinaSino的全部股份。支付方式：现金1200万港元+1368万港元代价股每股价格0.38港元（合36003500股，折合公司已发行股份19.2%）。上市公司最常用的并购支付方式，即收购某一资产时，不以现金支付，

7、而是以增发的本公司股份支付，该笔股份的价格以市场价格为准。借壳——买家现身,黄光裕低调入局商学院发行代价股1368万港元合36003500股，折合公司已发行股份的19.2%，又是恰好不超过20%。通过化名和两家BVI公司的操作，隐蔽了自己收购的意图，也使得套现的1200港元可以避税。借壳—买家现身,黄光裕低调入局商学院Recard润鹏集团詹培忠京华自动化ChinaSino黄俊烈股权转让现金支付31.8%现金+代价股（19.2%）收购关联公司购买房产100%詹培忠京华自