城市住房价格波动差异及连锁反应的研究

《城市住房价格波动差异及连锁反应的研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、浙江大学博十学位论文城市住房价格波动差异与连锁反应研究摘要住房市场的价格波动不仅影响到人们的居住质量和生活水平，对家庭财富总量也有很大影响，并且关系到国民经济发展和社会和谐稳定。近十年来，随着住房分配制度改革的深化，我国住房市场得到快速发展，城市住房价格也同时大幅度上涨。从全国范围看来，一些沿海城市房价水平高，住房价格上涨尤为突出，其波动更容易引起全国人民的广泛关注。而内陆城市总体房价水平低，部分城市近年正呈追赶之势。那么，为何沿海城市房价上涨更快?一些内陆城市近年上涨幅度增大是否受其影响?房价波

2、动的影响因素和原因是什么?住房市场价格波动是否受到心理预期的影H向?目前已有学者对我国城市住房价格水平的影响因素，住房价格的投机波动特点等进行了实证研究，但较少关注城市问房价的波动差异。国外住房市场实证研究中对连锁反应的存在与否不同国家和地区有着不一致的结论，国内的新闻舆论中也有各地房价“联动”与“轮动”一说，但目前尚缺乏规范的经验研究。本文试图探讨城市间住房价格波动的差异，并考察我围住房市场是否存在价格的连锁反应。在梳理了国内外学者关于住房价格、住房价格波动相关研究的基础上，本文建立了通过自相关

3、和空间相关两个维度考察城市住房价格波动的分析框架，解释住房价格波动的产生机制。通过收集1995年以来我国35个大中城市住房价格和城市经济数据资料，对我国城市住房价格波动的差异及联系进行了实证研究。在住房价格短期波动差异研究中，在城市房价水平影响因素分机的基础上，通过构建类似和标准误差修正模型，考察房价短期波动的决定因素，分析了房价波动自相关和均值回复表现差异的原因。在房价连锁反应实证研究中，构建了各城市和全国房价的协整和误差修『F模型，通过不同城市对全国基本面因素变动的反应差异，各城市相对全国平均

4、房价的偏离趋势，考察是否存在房价连锁现象。并通过几个热点城市的房价协整关系检验和Granger因果检验，考察这些城市问是否存在房价的空间交互作用。为了更好地解释宏观经济现象背后的原因，本文还对三个代表城市进行了住房市场心理及行为因素调研，于2007年10月在杭州、武汉和无锡三个城市各发放调研问卷400份，对有购房意愿者了解其价格预期，购房动机，对住房市场的看法，房价上涨的原因等，在此基础上分析了价格预期的形成过程。本文的主要研究结论如下：(1)我国35个大中城市的住房价格波动受基本面因素波动和短期

5、波动调整过程共同影响。通过房价波动决定因素的多元回归模型和经过严格单根检验的标准误差修正模型两种方法，得到较为一致的结论。从长期看，我国城市住房价格水平由收入、人口、建设成本、人口密度等因素决定。房价的波动，除受这些基浙江人学博十学位论文城市住房价格波动筹异与连锁反应研究本面因素波动影响外，还有短期波动调整过程，包括房价变化的自相关和修正与基本面所决定的均衡房价偏离的均值回复。(2)不同城市的短期波动调整过程存在较大差异。沿海开放城市房价变化自相关现象显著，而内陆城市房价变化自相关不显著，有很强的

6、均值回复倾向。本文通过构建反映基本面因素与短期波动调整交互作用的模型，分析了自相关和均值回复现象的可能原因。收入越高的城市，房价变化的自相关现象越明显；人口密度越大的城市房价变化自相关性越强。更高的收入增长，导致更大的均值回复；建设成本增加越多，房价变化的均值回复现象越小。(3)我国城市间房价存在弱的连锁反应。本文将35个大中城市按照地理位置划分为华东、华南、华北、东北、中部和西部六个区域。除华东地区外，其它各区域的城市房价与全国平均房价比值有较强的回复到长期均衡值的倾向，而在短期各地对于全国因素

7、冲击确实有快慢不同的反应。全国收入水平提高时，华东地区房价产生最大的正反应；利率发生变化，也是华东地区房价产生更大的负效应；货币供应量变化时，华北地区房价有较大反应；建设成本变化时，中部、华南、东北和茜部的反应都低于全国平均水平，西部的相对偏离最大。连锁反应呈多“震中"的弱型关联。(4)城市问房价确实存在空间交互作用。本文利用北京、上海、天津、广州、深圳、重庆等六个城市的中房住宅指数季度数据，构建向量误差修正模型，城市房价指数间的协整关系和Granger因果关系表明存在房价空间交互作用。但房价的空

8、间扩散路径与是否邻接没有明显关联。从这六个城市来看，存在热点城市之间，以及从东部沿海城市到西部内陆城市的房价扩敝。房价扩散的原因可能有资本流动、信息扩散、预期和地区结构差异，后两者是主要决定因素。(5)房价变化自相关性强的城市在空间上也处于领先波动地位。连锁反应中领先房价周期的华东、华北、华南地区正好都是房价变化自相关性强的沿海城市。这种一致性是因为两种现象的根本原因是相同的，好的经济基础和宜人性是这些地区领先增长的必备条件和长期增长预期的基础，而投资意识和后视预期是短期正自相关和