中国证券投资基金持股偏好研究

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1、大连理工大学硕士学位论文中国证券投资基金持股偏好研究姓名：梁琳琳申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：金镝20071201大连理工大学硕士学位论文摘要中国规范化的证券投资基金设立于1998年，经过近十年的发展中国基金业取得了巨大进步，并对证券市场的发展起到了良好的促进作用。截止2006年12月31日，我国的基金总数已达321支，其中开放式基金268支，封闭式基金53支，基金资产净值合计8564亿元。目前，中国证券投资基金的发展仍处于一个起步阶段，基金公司自身的运作还不成熟，主要表现在投资操作欠规范、抗风险能力弱等方面。因此，有必要对基金持股偏好进行深入研究：一方面，通过考察基金业绩可

2、以对基金持股偏好的合理性和正确性做出判断，验证基金持股是否符合市场规律，从而为基金如何提高投资收益提供合理建议；另一方面，可以发现基金持股的规律性和共性，从而深刻理解基金的投资行为，利于政策管理层制定出符合基金业自身特点的政策法规，最终促进基金业健康发展。这两点正是本文的写作目的。本文采用理论和实证研究方法。在内容安捧上：第一章介绍中国证券投资基金发展状况和研究基金持股偏好的意义，以及国内外学者对此问题的研究成果，并介绍本文的创新点。第二章对基金持股偏好进行理论研究，对基于委托代理关系的基金持股偏好问题进行研究，并从证券投资基金本质特点出发分析基金持股的理论偏好，得出了基金偏好持有每股

3、收益高的股票等结果。第三章介绍了本文的研究对象、样本及模型。第四章对基金持股偏好开展实证研究，在动态实证分析部分对被解释变量和解释变量的动态变化作了研究，并通过与同期市场平均水平进行比较，得出基金偏好持有高价股等结果：在静态实证分析部分建立线性回归模型，对基金重仓股投资比重与重仓股特征变量进行回归，从静态角度对基金持股偏好进行研究，得出基金偏好持有换手率高、上市时间长的股票等结果。第五章总结了本文的研究结果，并提出了建议。本文通过研究得出了中国证券投资基金偏好持有价格高、收益高、成长性好、上市时间长的股票；为了降低风险，基金不偏好持有流动性差的股票；基金持股偏好受流通股比例的影响较小等

4、结论。关键词：证券投资基金；持股偏好；股票特征中国证券投资基金持股偏好研究TheResearchonStock-holdingPreferencesofInvestmentFundsinChinaAbstract11lcstandardinvestmentfundsofChinaestablishedin1998。inthepassedtenyears。CllineseinvestmentfundsgainedgreatprogressandpromotedChinesestockmarkettodevelop．BytheendofDecember31in2006．therearc32

5、linvestmentfundsinChina,thenumbersofopen—endedfundsare268，andthenumbersofclose-endedfundsare53，thenetassetvalneofinvestmentfundsis856．4billonYuan．Currently．thedevelopmentofCllineseinvestmentfundsstillatastartstage，theoperationsofthefundsarenotmature，mainlydisplayedintheinvestmentoperationsarenot

6、standard．theanti．riskabilityisweak,etc．n地refore。itisnecessarytoconducttheresearchonstock-holdingpreferencesofinvestmentfundsinChina：Ontheonehand,wecanjudgetherationalityandtheaccuracytostock-holdingpreferencesofinvestmentfundsthroughtheinspectionofthefunds’achievement,findoutthestock-holdingoffu

7、ndswhethcrconformtothemarketrules，sowecanproviderationalproposalstoenhancetheinvestmentincomesforfunds；Ontheotherhand,Wemaydiscovertheregularitiesandthegeneralcharactersofthestock-holdingoffunds，thusunderstandthefunds’invest