利率衍生产品定价和套期保值若干地研究

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1、摘要利率衍生产品是金融创新的产物，其作用在于将投资风险从风险厌恶者转移到风险偏好者手中，提高每个交易者的效用。随着我国的金融国际化，利率市场化程度的日益加深，银行和企业所面临的利率风险逐步增多，风险水平不断加大。实体经济和金融机构对能有效规避利率风险的金融衍生产品及其市场产生了越来越来强烈的需求。首先，本文系统地对利率动态结构模型及其发展状况，利率衍生产品的种类，市场状况进行了详细的介绍；给出了利率动态结构模型及其在波动率服从一般随机过程的特定条件下的利率衍生产品的仿射表达式，将利率衍生产品价格服从的随机偏微分方程化解为微分方程求解，从而较容易得出利率衍生产品价格的闭端解并得到推广条件下的利

2、率衍生产品的定价；并且分别讨论利率过程满足几种经典模型及其推广的利率衍生产品定价的仿射表示式。其次，本文给出了在利率过程为有限的马尔可夫链的条件下利率衍生产品的期权定价公式：讨论了应用利率衍生产品的欧式期权对利率衍生产品进行套期保值，并应用欧式期权定价，给出了欧式看涨(看跌)期权多头(空头)的衍生产品套期保值的损益计算公式；应用MATLAB软件对基于期权的利率衍生产品套期保值进行了实例分析。关键词：利率衍生产品；仿射条件；定价；期权；套期保值．AbstractInterestratederivationsaretheproductoffinancialinnovation．Theirfunc

3、tionisthattheycantransfertheinvestmentriskfromtheriskabhorrertotheriskloving．Itwillenhanceeachswapper’Seffectiveness．ThebankandenterpriseswillfacemoreandmoreriskswiththefinanceInternationalizationandtheyneedtheinterestratederivationstomanagetheirrisks．Firstly,wegiveanintroductionoftheinterestratedy

4、namicstructuralmodelanditsdevelopment，theinterestratederivativesandtheirmarketconditionsystematicallyinthispaper．Webeginwiththeinterestratedynamicstructuralmodelandundertheaffinecondition，westudyonthepricing．Wegivetheinterestratedynamicstructuralmodelandtheaffineexpressionoftheinterestratederivativ

5、esunderit’Sfluctuationrateobeyingthegeneralstochasticprocess．wetransformthestochasticpartialdifferentialequationthattheinterestratederivatives’pricesatisfiestothedifferentialequation．SOit’SeasyforUStoobtainofinterestratederivatives’priceandtheexpressionunderthepromotedcondition．Andwerespectivelyobt

6、aintheaffineexpressionundersomeclassicalmodelanditsgeneralization．Secondly,undertheconditionoftheinterestrateobeyingthelimitedMarkovchain，weobtainthepriceofthe．Wediscussthehedgingusingtheinterestratederivatives’optionandgivelong(short)position’SprofitandlossformulasofEuropeancalloption0utoption)．An

7、dwemakeademonstrationanalysisofthehedgingabouttheinterestratederivatives’optionbyusingMATLAB．Keywords：Interestratederivatives；Affinecondition；Price；Option；Hedge．Ⅱ长沙理工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究