基于garchvar模型的股指期货套期保值效果研究论文

《基于garchvar模型的股指期货套期保值效果研究论文》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、基于GARCH．VaR模型的股指期货套期保值效果研究摘要随着我国股市规模的日益扩大，机构投资者的数量不断增加，对风险管理的要求也愈发迫切。2010年，我国金融市场推出了股指期货合约，该合约的推出为我国投资者管理系统风险提供了有效的手段。投资者能够应用股指期货套期保值来管理投资组合中的系统风险，’从而为投资者更好的规划投资提供参考。论文应用了VaR法、GARCH模型和对比分析法对股指期货的套期保值效果进行了研究。首先，论文介绍了股指期货和套期保值的相关理论，对我国股票市场的系统风险和股指期货合约与现货指数的相关性进行了研究；其次，论文选择了1

2、2月份股指期货合约和沪深300指数作为股指期货和现货市场的代表，并以它们的收盘价数据为基准，分别对它们的收益率进行自相关检验、描述性统计检验、平稳性检验、协整检验和格兰杰因果关系检验，为进一步的实证研究做准备；接下来，论文引用GARCH—VaR模型分别计算沪深300指数和股指期货套期保值的VaR值，通过对比，量化分析了股指期货套期保值的效果；最后论文根据研究的结果对市场参与者和监管者提供了相关的应用建议。论文基于GARCH．VaR模型对我国股指期货套期保值效果的研究在风险度量和系统风险管理方面对投资者都有重要的理论价值和现实意义。关键词：股

3、指期货；套期保值效果；GARCH—VaR基于GARCH—VaR模型的股指期货套期保值效果研究ABSTRACTWithChina’Sstockmarketscale’Sexpanding，thenumberofinvestorsisgrowing，andtherequirementsinriskmanagementareincreasinglyu玛ent．In2010，China’Sfinancialmarketintroducedastockindexfuturescontract，anditprovidesaneffectivemetho

4、dofsystemriskmanagement．InvestorsCanusestockindexfutureshedgingtomanagethesystemriskintheirinvestmentportfolio，whichwillprovidethereferenceforinvestorstoplantheirinvestment．ThepaperappliesthemethodofVaR，GARCHmodelandcomparativeanalysistoanalyzethehedgingeffectofthestockind

5、exfutures．Firstly,thepaperintroducestherelatedtheoriesofthestockindexfuturesandhedging，anditalsostudiesthesystemriskinChina’Sstockmarketandthecorrelationbetweenstockindexfuturesandspotindex．Secondly,thepaperchoosesIF12andHS300astherepresentativesofstockindexfuturesmarketan

6、dspotmarket．Andaccordingtotheirclosingprice，itgetstheiryieldsanddoesrelatedinspection，descriptivestatisticstest，theADFtest，cointegrationtestandGrangercausalitytesttoprepareforthefurtherempiricalstudies．Andthen，itquotesGARCH—VaRmodeltocalculatetheVaRvaluesofHS300indexandsto

7、ckindexfutureshedging，andthroughcomparing，itanalyzesthestockindexfutureshedgingeffectquantitatively．Lastly,accordingtotheresultofthestudy,thepaperprovidestherelevantapplicationsuggestionsforthemarketparticipantsandregulators．ThestudyofstockindexfutureshedgingeffectbasedonG

8、ARCH-VaRmodelhasimportanttheoreticalandpracticalsignificancetoinvestorsinriskmeasurememan